Par Shankar Ramakrishnan, Echo Wang
(Reuters) – Boeing se rapproche d’un projet visant à lever environ 15 milliards de dollars sous forme d’actions ordinaires et d’obligations convertibles obligatoires, alors que le constructeur d’avions renforce ses finances mises à mal par une grève paralysante, ont déclaré à Reuters quatre sources proches du dossier.
La société a déclaré mardi dans des documents réglementaires qu’elle pourrait lever jusqu’à 25 milliards de dollars d’actions et de dettes avec sa cote de crédit de qualité investissement menacée. L’une des sources a averti qu’une vente de 15 milliards de dollars pourrait ne pas suffire à Boeing (NYSE 🙂 pour résoudre ses crises actuelles.
Le géant de l’aérospatiale est confronté à une surveillance réglementaire accrue, à des restrictions de production et à une perte de confiance de la part des clients depuis qu’un panneau de porte a fait exploser un avion 737 MAX en vol début janvier. Les actions ont chuté de plus de 40 % cette année.
Elle a dépensé beaucoup d’argent toute l’année, ce qui l’a conduite à annoncer mardi qu’elle allait lever des fonds sur les marchés des capitaux et qu’elle avait également obtenu un accord de crédit de 10 milliards de dollars avec les principaux prêteurs : Bank of America, Citibank, Goldman Sachs et JPMorgan.
Boeing a refusé de commenter.
Quatre investisseurs et sources bancaires ont déclaré que les représentants de ces prêteurs s’informaient de l’intérêt pour une offre combinée de nouvelles actions et d’une obligation convertible obligatoire – une obligation hybride qui pourrait être convertie en actions au plus tard à une date prédéterminée.
La société envisage de vendre environ 10 milliards de dollars de nouvelles actions, ainsi que près de 5 milliards de dollars d’obligations convertibles obligatoires, ont indiqué les sources.
L’une des quatre sources a déclaré que le prix de l’accord devrait être fixé peu après la publication des résultats du troisième trimestre de Boeing le 23 octobre. Mais une autre source d’investisseurs a déclaré que la société essayait d’éviter une augmentation lors de la grève qui dure depuis un mois et qui, selon les analystes, coûte des dizaines de millions de dollars par jour.
“Le moment de toute augmentation de capital n’est pas encore clair, mais le consensus du marché est qu’elle devrait être réalisée une fois que la grève sera résolue et que les bénéfices offriront une certaine visibilité sur son impact sur les flux de trésorerie actuels et futurs”, a déclaré Michael Barr, analyste de recherche senior chez Neuberger. Berman.
Même si Boeing a dépensé moins de liquidités disponibles que prévu au troisième trimestre, le constructeur aéronautique pourrait n’avoir d’autre choix que d’agir avant la fin de la grève pour protéger sa notation Investment Grade, ont indiqué deux des sources.
Les actions de Boeing ont rebondi depuis l’annonce du remboursement, ce qui suggère que certains investisseurs pensent que le creux a été atteint. Le titre était en hausse de 1,1% à 154,01 $ mercredi après-midi.
Une source d’investisseur a déclaré qu’une obligation convertible obligatoire sur trois ans payant un coupon annuel de 7 à 8 % et pouvant être convertie en actions avec une prime de 20 % par rapport au cours actuel de l’action pourrait attirer une forte demande.
Le financement devrait atténuer le coup porté aux actionnaires existants dont la participation au capital pourrait diminuer lorsqu’une entreprise émet de nouvelles actions.
Une option de conversion obligatoire était recherchée car ces obligations hybrides peuvent être traitées comme des fonds propres par les agences de notation, ce qui signifie que leur émission n’ajouterait pas à la dette dans la même mesure que la vente d’obligations. Ils sont plus conviviaux pour les actionnaires existants, car la conversion des actions a lieu dans quelques années et coûte cher.
La levée de capitaux propres est la seule option de financement pour Boeing, lourdement endetté, qui entend protéger sa notation de qualité investissement.
Les trois principales agences de notation – S&P, Moody’s et Fitch – ont prévenu qu’elles réduiraient la note de Boeing à un niveau indésirable si l’entreprise contractait de nouvelles dettes sans rembourser quelque 11 milliards de dollars de dette arrivant à échéance jusqu’au 1er février 2026.
