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Warren Buffett a continué de réduire sa participation dans Apple dans le cadre d’une frénésie de ventes qui a vu Berkshire Hathaway vendre pour 166 milliards de dollars d’actions au cours des deux dernières années, l’Oracle d’Omaha trouvant peu d’autres opportunités à exploiter sur le marché boursier américain.
Le vaste conglomérat industriel et d’investissement a révélé samedi qu’il avait réduit sa position dans Apple à 69,9 milliards de dollars au troisième trimestre, indiquant qu’il avait perdu 100 millions d’actions supplémentaires au cours de la période de trois mois.
En un peu plus d’un an, Buffett a abandonné près des deux tiers de sa participation dans l’entreprise technologique, qui, à son apogée en 2023, représentait 178 milliards de dollars du portefeuille d’actions de l’entreprise.
Les ventes d’actions constituent un changement radical de la part de Buffett, étant donné qu’en 2022, il a décrit Apple comme l’un des « quatre géants » de Berkshire, représentant l’essentiel de la valeur de l’entreprise. Lors de l’assemblée des actionnaires de la société en mai, il a décrit le fabricant d’iPhone comme « une entreprise encore meilleure » que Coca-Cola et American Express, deux participations de longue date de Berkshire.
“À moins que quelque chose de radical ne change réellement la stratégie d’allocation du capital, nous aurons Apple comme notre plus gros investissement”, avait alors déclaré Buffett aux actionnaires.
“Mais cela ne me dérange pas du tout, dans les conditions actuelles, de constituer une trésorerie”, a-t-il ajouté. “Je pense que lorsque j’examine les alternatives disponibles sur les marchés boursiers et la composition de ce qui se passe dans le monde, nous trouvons cela assez attrayant.”
Buffett a déclaré qu’il pensait qu’il était fort probable que le gouvernement fédéral américain augmente les taux d’imposition dans les années à venir étant donné les déficits budgétaires persistants du pays, ce qui réduirait les bénéfices de Berkshire sur les futures ventes d’actions.
Berkshire a annoncé samedi avoir généré des gains de 97 milliards de dollars sur les 133 milliards de dollars d’actions vendues cette année, ce qui, après impôts, représente un gain de 76,5 milliards de dollars pour le groupe.
“C’est toujours la plus grande transaction de tous les temps réalisée par le plus grand investisseur de tous les temps”, a déclaré Christopher Rossbach, directeur des investissements de l’actionnaire de longue date de Berkshire, J Stern & Co.
“L’investissement dans Apple a défini sa dernière décennie et le fait qu’il vend Apple maintenant pour des raisons de valorisation témoigne de son respect de ses principes à une échelle que personne n’avait auparavant.”
L’investisseur milliardaire n’a pas vendu seulement Apple. Au cours des trois mois précédant septembre, Berkshire a vendu pour 36,1 milliards de dollars d’actions, y compris une partie de sa position importante dans Bank of America. En octobre, il réduit sa mise dans Bank of America en dessous de 10 pour cent après avoir vendu pour plus de 10,5 milliards de dollars d’actions du prêteur américain, un investissement qui remontait à la crise financière mondiale.
Il n’a trouvé que peu d’autres moyens de l’attirer sur le marché boursier américain, achetant des actions pour seulement 1,5 milliard de dollars. L’homme de 94 ans a abandonné ses actions à un rythme remarquable, Berkshire étant un vendeur net d’actions pendant huit trimestres consécutifs.
Même les actions de Berkshire étaient interdites à l’investisseur de valeur réputé, qui contrôle le programme de rachat d’actions de la société. Berkshire n’a racheté aucune de ses actions au troisième trimestre.
Buffett a à son tour réinvesti le produit de ces ventes dans des bons du Trésor à court terme, portant la trésorerie de l’entreprise à un niveau record de 325,2 milliards de dollars.
Les ventes soulèvent des questions sur les motivations de Buffett et ses perspectives d’investissement, l’investisseur accumulant un énorme niveau de liquidités sans précédent dans le monde de l’investissement.
Il s’est contenté d’obtenir des rendements relativement élevés sur les bons du Trésor américain à court terme, même si la Réserve fédérale a commencé à réduire ses taux d’intérêt. La société a gagné près de 10 milliards de dollars d’intérêts sur sa trésorerie et sa position de trésorerie au cours des 12 derniers mois, dont 3,5 milliards de dollars au troisième trimestre.
Il a déjà constitué la trésorerie de l’entreprise, affirmant que la montagne de liquidités donne à Berkshire la capacité de se lancer en cas de crise. Cependant, l’entreprise a été confrontée à des concurrents bien mieux capitalisés au cours des années qui ont suivi la crise financière. Des poids lourds du monde de l’investissement, dont Apollo et Blackstone, interviennent souvent pour financer les entreprises cherchant à consolider leurs bilans.
Cela constituera un défi pour l’héritier présumé de Buffett, Greg Abel. Le dirigeant de l’énergie, âgé de 62 ans, a été chargé de diriger Berkshire lorsque Buffett finira par démissionner, notamment de superviser son portefeuille d’actions de 271,7 milliards de dollars.
Les ventes d’actions ont été divulguées dans le cadre des résultats trimestriels de Berkshire, qui ont montré une baisse des bénéfices d’exploitation. Les activités d’assurance de la société ont été secouées par deux ouragans qui ont frappé le sud-est des États-Unis.
Berkshire a déclaré que l’ouragan Helene avait entraîné des pertes de 565 millions de dollars au troisième trimestre et qu’elle prévoyait des pertes comprises entre 1,3 et 1,5 milliard de dollars au quatrième trimestre en raison de l’ouragan Milton, qui a frappé la Floride quelques jours plus tard.
Le secteur des assurances a également accepté de payer 535 millions de dollars pour résoudre les responsabilités liées au talc liées à l’amiante, poussant son unité de réassurance à une perte pour le trimestre.
Dans l’ensemble, les bénéfices d’exploitation ont chuté de 6 pour cent par rapport à l’année précédente, à 10,1 milliards de dollars. Buffett oriente depuis longtemps les investisseurs vers ses résultats d’exploitation, qui n’incluent pas les fluctuations de valeur de son gigantesque portefeuille d’actions. Il a prévenu que le résultat net déclaré n’avait aucun sens compte tenu de la volatilité du marché boursier. Au cours du trimestre, le bénéfice net est passé à 26,3 milliards de dollars, contre une perte de 12,8 milliards de dollars un an auparavant.
Les actions de catégorie A de Berkshire ont augmenté de 25 pour cent cette année, dépassant le rendement total du S&P 500.
