(Bloomberg) — La décision surprise du président sud-coréen Yoon Suk Yeol d’imposer la loi martiale en Corée du Sud pour la première fois depuis plus de 40 ans – puis de renverser la situation tout aussi rapidement – a déclenché un coup de fouet dans les actifs du pays faisant l’objet d’échanges avec l’étranger et a pris au dépourvu les marchés mondiaux. les marchés ont été pris au dépourvu, faisant à un moment donné baisser les rendements du Trésor américain alors que les traders cherchaient un refuge contre une instabilité potentielle.
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Dans un discours d’urgence prononcé en direct devant la nation, Yoon a stupéfié les électeurs, les législateurs et les investisseurs en déclarant la loi martiale mardi après avoir accusé l’opposition de tenter de paralyser son administration.
La décision, a déclaré Yoon, a été prise pour protéger la liberté et l’ordre constitutionnel, mais le premier verdict du marché a été rapide : les ETF liés à la Corée du Sud, sa devise et les actions les plus activement négociées se sont tous fortement affaiblis, tandis que les obligations du gouvernement américain et même Bitcoin ont également été brièvement pris dans une fuite sans risque vers la qualité.
Les actions coréennes et le won ont ensuite regagné le terrain perdu après que les autorités sud-coréennes se soient engagées à fournir des « liquidités illimitées » aux marchés si nécessaire et que les législateurs aient voté pour demander la levée de la mesure de choc, ce que Yoon a finalement accepté de faire. Malgré cela, cette décision, aussi brève soit-elle, a créé de nouvelles incertitudes au sein d’une économie majeure et pilier du commerce mondial, gardant les investisseurs en haleine.
“Cela va clairement soulever des inquiétudes à long terme concernant les investissements en Corée”, a déclaré Mark Ledger-Evans, analyste en investissement chez Ninety One UK Ltd. “Il faudra une prime de risque plus élevée.”
Le fonds négocié en bourse iShares MSCI Corée du Sud (symbole EWY) a chuté de 7,1 % dans les échanges aux États-Unis, tandis que les actions de Samsung Electronics cotées à Londres ont perdu jusqu’à 7,5 %. Le won coréen national s’est affaibli de 2,9% à 1 444,65 pour un dollar, entraînant des pertes sur les marchés des changes dans un contexte de échanges serrés au cours de la séance de New York.
“L’incertitude intérieure s’ajoute aux pressions extérieures de ces dernières semaines alors que le marché commence à intégrer la hausse des droits de douane américains sous la nouvelle administration Trump”, a déclaré Aroop Chatterjee, stratège chez Wells Fargo à New York.
Le volume des transactions pour l’ETF iShares MSCI Corée du Sud, d’une valeur de 3,9 milliards de dollars, a atteint un record pour une journée complète au cours des plus de 20 ans de durée de vie du fonds. Environ 32 millions d’actions étaient négociées à 13h45 à New York, soit environ 17 fois la moyenne sur 20 jours à cette heure de la journée.
Les autres ADR sud-coréens ont également diminué. La société de commerce électronique Coupang Inc. a chuté de 9,8 % dans les échanges aux États-Unis, parallèlement aux pertes du transformateur d’acier Posco Holdings Inc. et de KB Financial Group Inc. La Bourse de Corée, la principale bourse du pays, a déclaré mercredi que les échanges étaient en cours de révision.
Ce que disent les stratèges de Bloomberg…
« Même si la réaction instinctive à la déclaration de la loi martiale par la Corée du Sud s’est largement limitée aux actifs locaux, les investisseurs doivent encore surveiller les répercussions mondiales, compte tenu des relations commerciales étendues du pays. À l’échelle mondiale, les marchés sont bien conscients de la manière dont les discordes politiques sur les budgets peuvent mettre à mal les actifs financiers.
— Nour Al Ali, macromarchés et squawk, Londres
Le won onshore a réduit une partie de ses pertes, terminant la séance à 1 428,50 pour un dollar. La devise reste néanmoins la moins performante d’Asie cette année, s’affaiblissant de plus de 9 %.
“La loi martiale semble un peu exagérée”, a déclaré Mark McCormick, responsable mondial de la stratégie FX et ME chez TD Securities à Toronto. « Il semble que l’objectif soit de détourner l’attention, ce qui reflète de faibles taux d’approbation et un bon nombre de scandales. Les décideurs aiment garder le contrôle du KRW, donc je m’attendrais à ce qu’une partie de la volatilité se stabilise après le grand mouvement d’aujourd’hui.»
Il s’agit du premier choc du jour au lendemain pour le won, qui a commencé à s’échanger à des heures prolongées en juillet dans le cadre des efforts déployés par les autorités pour que ses actions et ses obligations soient incluses dans des indices plus mondiaux. Auparavant, les échanges de devises étaient interrompus à 15h30, heure locale.
Les investisseurs devraient adopter une position longue sur le dollar américain alors que l’incertitude persiste, a déclaré Win Thin, responsable mondial de la stratégie de marchés chez Brown Brothers Harriman.
« Le président Yoon a peut-être exagéré, mais la situation reste fluide », a-t-il déclaré. “Les coups d’État en Corée du Sud étaient une réalité quand j’étais enfant, mais je pense que la plupart (moi y compris) pensent que le pays a dépassé ce stade.”
La déclaration de la loi martiale va probablement aggraver un esprit du temps déjà protectionniste, selon Joe Gilbert, gestionnaire de portefeuille chez Integrity Asset Management, ajoutant qu’il estime qu’« il existe une voie de sortie viable pour améliorer la situation avec le parlement coréen ».
En attendant, Gilbert a déclaré qu’il surveillait les stocks de semi-conducteurs, qui, selon lui, pourraient être gagnants à court terme en cas de perturbation de la production de puces du géant sud-coréen Samsung.
Les autorités financières sud-coréennes ont déclaré qu’elles utiliseraient toutes les mesures possibles pour stabiliser les marchés, selon un communiqué des autorités. Le ministère des Finances a promis une « liquidité illimitée » au marché et la Banque de Corée a annoncé que son conseil de politique monétaire tiendrait une réunion extraordinaire mercredi matin.
La bourse ouvrira comme d’habitude mercredi à 9 heures, heure locale, a indiqué un porte-parole du ministère des Finances dans un message texte.
–Avec l’aide de Norah Mulinda, Esha Dey, Carolina Wilson, Kerim Karakaya, Matthew Burgess et Julia Leite.
(Ajoute une confirmation de l’ouverture du marché boursier. Une version précédente de cet article corrigeait l’emplacement d’un analyste.)
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