Lorsque Randy Smallwood, PDG de Métaux précieux Wheaton(NYSE : WPM)a déclaré à la télévision Bloomberg en octobre qu’il était “confiant” que le prix de l’or atteindrait 5 000 dollars l’once au cours de l’année prochaine, son appel semblait farfelu. Après tout, l’or venait de bondir de 21 % en moins de deux mois et semblait devoir faire une pause. Mais au cours des trois mois qui ont suivi, les prix de l’or ont encore grimpé de 15 % et se rapprochent des 5 000 dollars l’once.
Si l’or maintient simplement son élan, l’appel du marché de Smallwood se réalisera dans environ six mois. Maintenant, les analystes de JPMorgan, Groupe Citiet Banque d’Amérique ont présenté des scénarios dans lesquels l’or atteindrait 6 000 dollars, mais pas nécessairement cette année.
Que les prix de l’or augmentent, dérivent ou même restent stables à partir de maintenant, c’est une bonne nouvelle pour Wheaton Precious Metals. Ses actions ont déjà énormément profité du boom actuel de l’or, avec un rendement de 128 % au cours de l’année dernière. Il s’agit d’un solide battement par rapport à la hausse de 68 % de l’or, et ce rythme de près de deux contre un n’est pas le fruit du hasard. Grâce à certains avantages considérables de son modèle commercial, cette entreprise basée à Vancouver et qui ne compte que 44 employés à temps plein a une longue histoire de performance supérieure à celle de l’or.
Wheaton Precious Metals est un métaux précieux société de streaming, ce qui signifie qu’elle fournit un financement initial pour des projets miniers en échange du droit d’acheter une quantité fixe de production de la mine à un prix réduit par rapport au prix au comptant. Ces remises peuvent être très importantes, ce qui permet à Wheaton Precious Metals d’amplifier ses bénéfices lors des booms de l’or.
À titre d’exemple, prenons l’accord de novembre de l’entreprise avec Hemlo Mining pour aider ce dernier à acquérir une mine juste au nord du lac Supérieur. Aux termes de l’accord de streaming, Wheaton Precious Metals fournit 300 millions de dollars à Hemlo pour développer sa mine, en échange du droit d’acheter 10 % de sa production d’or payable, jusqu’à ce que 135 750 onces d’or soient livrées (le « premier seuil déroulant »).
Après cela, Wheaton Precious Metals pourra acheter près de 7 % de la production d’or payable d’Hemlo, jusqu’à ce que 117 998 onces d’or supplémentaires soient livrées (le « deuxième seuil déroulant »). Après cela, Wheaton Precious Metals peut acheter 4,5 % de l’or payable pour le reste de la durée de vie de la mine.
Ce qui rend l’accord lucratif pour Wheaton Precious Metals, c’est son droit d’acheter ces niveaux d’or payable à seulement 20 % du prix au comptant de l’or. Cela représente une réduction de 80 %, et cela signifie que les 300 millions de dollars prévus pour financer la mine sont récupérés en toute hâte. Avec un or à 4 626 dollars l’once au moment où j’écris, le droit de Wheaton Precious Metals d’acheter jusqu’à 135 750 onces à partir de ce seul premier seuil de baisse lui rapporterait 502 millions de dollars de bénéfice, ce qui donnerait à l’entreprise 202 millions de dollars d’avance si l’on prend en compte les 300 millions de dollars de financement qu’elle a fournis.
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Et si le prix de l’or augmentait encore de 10 % ? Soudainement, Wheaton Precious Metals obtient 553 millions de dollars au premier seuil de baisse, alors que son financement initial de 300 millions de dollars reste bien sûr constant. Entre-temps, si les 117 998 onces du deuxième seuil déroulant se matérialisaient, Wheaton Precious Metals rapporterait 417,8 millions de dollars supplémentaires aux prix d’aujourd’hui.
Et c’est une affaire parmi tant d’autres. En novembre dernier, la société a annoncé un autre accord de diffusion en continu sur un projet au Nevada qui lui permet d’acheter 300 000 onces des premiers 8 % d’or payable de la mine, avec une remise supplémentaire de 80 %. Au total, la société possède un portefeuille de 23 mines en exploitation dans le monde, toutes situées dans des pays politiquement stables.
Ces mines ont une « durée de vie » moyenne prouvée et probable de 27 ans, ce qui signifie que c’est la durée pendant laquelle elles sont censées produire. Cela confère une certaine prévisibilité au modèle économique de Wheaton Precious Metals, et la forte remise dont elle peut bénéficier sur l’or, l’argent et d’autres métaux produits dans les mines du monde entier lui permettrait d’être rentable même si les prix de l’or s’effondraient.
Les avantages des transactions en streaming ont permis à Wheaton Precious Metals de surperformer largement l’or et l’argent sur des intervalles d’un an, trois ans, cinq ans et dix ans. De plus, l’action offre quelque chose qu’aucun métal précieux ne fait : un dividende.
En 2025, Wheaton Precious Metals a augmenté son dividende de 6,5 %, et verse désormais un rendement de 0,5 %. Bien qu’il ne soit pas considérable, ce dividende croissant constitue une autre raison pour laquelle Wheaton Precious Metals constitue un choix attrayant pour les investisseurs cherchant à tirer profit de ce boom de l’or.
Avant d’acheter des actions de Wheaton Precious Metals, considérez ceci :
Le Conseiller en actions Motley Fool L’équipe d’analystes vient d’identifier ce qu’elle pense être le 10 meilleures actions pour les investisseurs d’acheter maintenant… et Wheaton Precious Metals n’en faisait pas partie. Les 10 actions sélectionnées pourraient produire des rendements monstres dans les années à venir.
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Citigroup est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. JPMorgan Chase est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. Bank of America est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. William Dahl n’a aucune position sur aucune des actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande JPMorgan Chase. Le Fou Motley a un politique de divulgation.
