L’Iran a de nouveau ouvert le détroit d’Ormuz au trafic commercial, apportant un soulagement immédiat aux marchés mondiaux agités et, ce qui est crucial pour les entreprises britanniques, réduisant de près de 10 points de base le coût d’emprunt du gouvernement en l’espace d’une seule séance de négociation.
Le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi a confirmé vendredi que le point d’étranglement pétrolier le plus stratégiquement important au monde, par lequel passe chaque jour environ un cinquième du pétrole brut transporté par voie maritime, serait « complètement ouvert » jusqu’à l’expiration du cessez-le-feu au Liban, le 26 avril. Donald Trump a offert des remerciements mesurés de la part de la Maison Blanche, mais n’a pas tardé à souligner que le blocus naval américain des ports iraniens restait fermement en place.
“Le blocus naval restera pleinement en vigueur en ce qui concerne l’Iran uniquement, jusqu’à ce que notre transaction avec l’Iran soit finalisée à 100 pour cent”, a déclaré le président américain, faisant allusion à un accord de paix qui, selon lui, est pratiquement conclu. “Ce processus devrait aller très vite dans la mesure où la plupart des points sont déjà négociés.” Des informations circulant à Washington suggèrent que les pourparlers en face-à-face pourraient reprendre au Pakistan dès dimanche.
Pour les conseils d’administration britanniques, les conséquences financières ont été immédiates. Le brut Brent a chuté à 91 dollars (72 £) le baril quelques minutes après l’annonce, tandis que les rendements des obligations d’Etat à 10 ans, la référence pour les emprunts publics et, par extension, le prix du crédit aux entreprises dans tout le Royaume-Uni, ont chuté de 4,85 pour cent à 4,76 pour cent. Il s’agit du chiffre le plus bas depuis le 9 avril et bien loin du pic de 5,1% atteint fin mars, lorsque les marchés des obligations d’Etat s’échangeaient brièvement à leur niveau le plus tendu depuis la crise financière de 2008.
La mécanique est assez simple. La baisse du pétrole se traduit par un ralentissement de l’inflation globale, ce qui atténue la pression sur la Banque d’Angleterre pour qu’elle maintienne les taux plus élevés plus longtemps, ce qui à son tour réduit le rendement que les investisseurs exigent pour prêter au Trésor. Pour les milliers d’entreprises gérées par leurs propriétaires à travers le pays qui refinancent actuellement des prêts à terme, des facilités de découvert et des prêts hypothécaires commerciaux, tout assouplissement durable des gilts devrait se traduire par une baisse de l’argent d’ici quelques semaines.
Il y a cependant une piqûre au niveau de la queue. M. Araghchi a pris soin de préciser que les navires doivent suivre la route dictée par Téhéran, une exigence que les initiés du secteur ont commencé à qualifier, à moitié en plaisantant, de « péage de Téhéran ». Les armateurs peuvent constater que le passage en toute sécurité a un prix, et ces coûts dériveront inévitablement tout au long de la chaîne d’approvisionnement jusqu’aux importateurs britanniques de tout, des engrais aux produits électroniques finis.
La leçon plus large tirée par les cercles diplomatiques est inconfortable pour l’Occident. En environ 50 jours de pression sur Ormuz, Téhéran a réalisé ce que des décennies de politique de la corde raide nucléaire n’ont jamais réussi : forcer les États-Unis, les États du Golfe et les Européens à s’asseoir et à négocier sérieusement. Le détroit, admettent désormais ouvertement les analystes, s’est révélé une monnaie d’échange bien plus convaincante que n’importe quelle centrifugeuse. Une seule main sur le robinet fait grimper le Brent de près de 30 dollars le baril et évoque le spectre d’une récession mondiale plus rapidement que n’importe quelle annonce d’enrichissement.
Du point de vue de Téhéran, la réouverture est une démonstration non pas de concession mais de contrôle. Le régime peut à nouveau couper le flux chaque fois qu’il juge le moment opportun, et si le blocus de M. Trump continue à se faire sentir, il n’aura aucune difficulté à imputer la responsabilité d’une nouvelle flambée des prix de l’essence à la Maison Blanche.
Pour les PME britanniques, en particulier celles des secteurs de la logistique, de l’industrie manufacturière et de toute entreprise dont les marges sont faibles et sensibles au carburant, les avantages pratiques sont doubles. À court terme, profitez du répit : diesel moins cher à la pompe, un contexte monétaire plus faible et des conditions de prêt légèrement plus favorables sont tous en perspective si la détente se maintient jusqu’en mai. À plus long terme, testez votre exposition sous contrainte. Téhéran a montré qu’il pouvait ouvrir et fermer les robinets à volonté, et l’hypothèse selon laquelle un pétrole bon marché et des voies de navigation prévisibles sont un droit inné du système commercial mondial a été discrètement abandonnée.
Il s’avère que la géographie surpasse toujours la technologie. Le contrôle d’une étendue d’eau de 21 milles entre Oman et la côte iranienne s’est avéré bien plus utile que n’importe quel programme nucléaire, et les entreprises britanniques feraient bien de planifier en conséquence.
Jamie Jeune
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et des ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie se passionne pour encadrer les journalistes et les entrepreneurs de la relève afin d’inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
