Une vague d’exploits très médiatisés ébranle la confiance des investisseurs, alors que de nouvelles pertes révèlent les faiblesses structurelles de la finance décentralisée au moment même où les institutions commençaient à accroître leur exposition.
Les derniers incidents ont déclenché des retraits de milliards de dollars, ravivant les inquiétudes quant à savoir si l’infrastructure du secteur est prête à accueillir des capitaux traditionnels.
Alors que les capitaux circulent dans l’écosystème des actifs numériques, les premiers signes suggèrent qu’un changement plus large est en cours, qui pourrait remodeler la manière dont les acteurs particuliers et institutionnels abordent le risque.
Le récent exploit impliquant Kelp DAO est devenu un point chaud pour le secteur, après les attaquants sont épuisés environ 292 millions de dollars grâce à une vulnérabilité de pont inter-chaînes.
La violation a déclenché une cascade d’effets sur les protocoles interconnectés, y compris la plateforme de prêt Aave, où les utilisateurs se sont précipités pour retirer des fonds par crainte de créances irrécouvrables et d’instabilité des garanties.
Selon données de l’industrieles retombées ont effacé des dizaines de milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) en quelques jours, tandis qu’une panique plus large a conduit à près de 9 milliards de dollars de retraits des principales plateformes DeFi.
L’incident s’inscrit dans une tendance plus large.
Des exploits supplémentaires, dont un Violation de 280 millions de dollars à Drift Protocol et un plus petit Attaque à 3,5 millions de dollars sur le protocole Volo, ont poussé les pertes totales dans la finance décentralisée au-delà de 10 milliards de dollars.
Analystes chez JPMorgan averti le 23 avril, les exploits persistants et la croissance stagnante continuent de limiter l’appétit des institutions pour DeFi.
La banque a noté que l’incident de Kelp DAO avait effacé à lui seul environ 20 milliards de dollars de TVL en quelques jours, soulignant la rapidité avec laquelle les liquidités peuvent s’évaporer lors d’événements de tension.
“L’incident a déclenché des sorties de pools sans exposition directe à l’actif compromis, montrant que l’interconnectivité de DeFi peut être une faiblesse lors d’événements indésirables.” disent les analystes.
Le rapport souligne que cet effet de contagion n’est pas isolé.
Étant donné que les protocoles DeFi sont profondément interconnectés via les marchés de prêts, les systèmes de garantie et les ponts inter-chaînes, les tensions dans un segment peuvent rapidement se propager à l’ensemble de l’écosystème, amplifiant les pertes et forçant les utilisateurs à adopter une position défensive.
Au-delà des risques de sécurité, JPMorgan a également souligné la stagnation de la croissance du TVL libellé en ETH – une mesure qui ne prend pas en compte les fluctuations de prix – comme un signe que le secteur a du mal à réaliser une expansion organique.
