Les espoirs d’une réouverture rapide du détroit d’Ormuz s’estompent alors que les dernières frappes de Washington obligent les PME britanniques à compter sur le coût d’une nouvelle hausse des carburants et de l’énergie.
Le prix du pétrole a de nouveau grimpé après que les États-Unis ont lancé une nouvelle série de frappes aériennes sur des sites de missiles iraniens et des navires, selon Washington, qui posaient des mines dans le Golfe, poussant le processus de paix déjà fragile au bord du gouffre et anéantissant les espoirs d’une réouverture à court terme du détroit d’Ormuz.
Le brut Brent, la référence internationale, changeait de mains en hausse de 3% à environ 99,16 dollars le baril en milieu de matinée à Londres, même si cela le laisse toujours en dessous du niveau de clôture de vendredi, à un peu plus de 103 dollars. Ce rebond annule une forte vente de lundi qui avait porté le Brent à 97,76 dollars, son plus bas niveau depuis plus de quinze jours, alors que les traders s’entassaient dans l’idée qu’un rapprochement entre les États-Unis et l’Iran était enfin à portée de main.
Le capitaine Tim Hawkins, porte-parole du Commandement central américain, a insisté sur le fait que la dernière action avait une portée limitée. Les frappes, a-t-il déclaré lundi, visaient à « défendre nos forces tout en faisant preuve de retenue pendant le cessez-le-feu en cours ». Toutefois, pour le marché de l’énergie, la retenue est une question de vue. L’équipe de négociation iranienne venait tout juste d’atterrir à Doha pour discuter d’une prolongation du cessez-le-feu d’avril et d’une réouverture progressive d’Ormuz lorsque les Tomahawks ont pris l’avion.
Une quinzaine de jours de progrès déroulés en une seule journée
Pour les petites et moyennes entreprises britanniques, le moment ne pourrait guère être pire. Comme Business Matters rapporté plus tôt cette semainele cadre de cessez-le-feu convenu en avril avait discrètement ramené le Brent vers une trajectoire à deux chiffres et atténué la pression sur les prix sur les marchés pour la première fois depuis février.
Marco Rubio, le secrétaire d’État américain, s’est efforcé mardi d’insister sur le fait qu’un accord restait sur la table. “Le président a exprimé son désir d’y parvenir”, a-t-il déclaré aux journalistes, avant d’ajouter la mise en garde désormais familière : “soit il va conclure un bon accord, soit il n’y aura pas d’accord”. Le président Trump lui-même a décrit les négociations comme « se déroulant bien », tout en menaçant que le résultat serait « un bon accord pour tous ou pas d’accord du tout ». Téhéran s’est montré légèrement plus conciliant, les responsables confirmant que les deux parties étaient « parvenues à une conclusion sur une grande partie des questions en discussion », même si un accord final n’est pas encore imminent.
La réaction des marchés en Asie et en Europe raconte sa propre histoire. L’indice Nikkei 225, qui avait progressé de 2,9 pour cent lundi pour atteindre une clôture record à 65 158,19 dans l’espoir d’un règlement, a glissé de 0,3 pour cent mardi. L’indice SSE Composite chinois a perdu 0,6 pour cent. À Londres, l’indice FTSE 100 a ouvert en hausse de 0,7 pour cent – une bizarrerie de timing, étant donné que les bourses britanniques et américaines ont été fermées pour le jour férié de lundi et sont maintenant en train de rattraper le rebond qui a fait grimper le Dax allemand de 2 pour cent et le Cac 40 français de 1,8 pour cent.
Pourquoi Ormuz compte toujours pour un magasin du coin à Croydon
Le détroit d’Ormuz reste, dans le langage des bureaux des matières premières, le point de pincement le plus important de la planète. Environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié transportés par voie maritime dans le monde passe par le canal de 21 milles de large entre l’Iran et Oman, et il est effectivement fermé depuis fin février. Le Agence internationale de l’énergie a décrit la perturbation qui en a résulté comme le plus grand choc d’offre dans l’histoire du marché pétrolier mondial, les pertes cumulées d’approvisionnement dans le Golfe s’élevant désormais à dix chiffres de barils.
Cela compte bien au-delà des salles des marchés de Genève et de Singapour. Pour la société d’ingénierie gérée par son propriétaire dans les West Midlands, l’opérateur logistique familial de Felixstowe ou la boulangerie indépendante de Glasgow, chaque dollar sur un baril de Brent se répercute sur le diesel, les frais permanents sur le gaz, l’emballage et le coût de presque tous les intrants expédiés. La Fédération des petites entreprises a déjà averti que les factures d’énergie, les tarifs des entreprises et la hausse des coûts du travail entrent en collision pour former ce qu’un directeur général m’a décrit comme une « compression lente des marges ».
La crainte à Westminster est que les modestes progrès enregistrés hier en matière d’inflation soient sur le point de s’inverser. Le Brent a augmenté de plus de 40 pour cent depuis le début de l’année, et un retour durable au-dessus de 100 dollars, selon le modèle de la Banque d’Angleterre, ramènerait l’inflation des prix à la consommation au-dessus de 4 pour cent, rendant toute nouvelle baisse du taux d’escompte cet automne nettement improbable. Comme Business Matters exposé dans son analyse de l’impact sur les PMEle fardeau cumulé sur le PIB britannique d’une fermeture prolongée d’Ormuz pourrait atteindre 35 milliards de livres sterling sur deux ans.
Des mois, pas des semaines
La communauté des analystes est, dans l’ensemble, sceptique quant au fait que même un accord global puisse apporter un soulagement immédiat. David Oxley, économiste en chef du climat et des matières premières chez Capital Economics, affirme que même si les prix du pétrole pourraient chuter « fortement » en cas de règlement crédible, un retour à tout ce qui ressemble à la normalité est une histoire pour 2027 plutôt que pour 2026.
« Les prix du pétrole ne baisseront que lorsque les fondamentaux du marché pétrolier s’amélioreront sensiblement, ce qui devrait se prolonger jusqu’en 2027 », a-t-il déclaré, soulignant les dommages persistants sur les installations de production du Moyen-Orient et sur une flotte de pétroliers qui, en termes physiques, est au mauvais endroit. “Au mieux, les navires pourraient mettre des semaines à se repositionner. Au pire, le manque de transport pourrait être un facteur contraignant pendant des mois et retarder les calendriers de production.”
June Goh, analyste pétrolière chez Sparta Commodities, a émis une note similaire. “Le déficit d’approvisionnement sous-jacent de 10 à 11 millions de barils par jour de pétrole brut ne disparaîtra pas immédiatement et les marchés continueront de constituer des stocks jusqu’à ce que la production de brut au Moyen-Orient reprenne, ce qui est dans des mois”, a-t-elle déclaré.
Il y a aussi un sous-texte politique plutôt gênant. Tout accord entre Washington et Téhéran à Doha pousserait, à dessein, la question plus épineuse du programme nucléaire iranien dans une deuxième phase de négociations. Selon reportage de CNBCles responsables américains craignent ouvertement que l’Iran utilise le répit obtenu grâce à un cessez-le-feu initial pour traîner les pieds sur le dossier nucléaire, une préoccupation qui encourage l’aile la plus belliciste du Congrès à exiger de plus grandes concessions initiales avant tout nouvel allègement des sanctions.
Ce que cela signifie pour les entreprises britanniques
Pour les propriétaires de PME qui tentent de planifier leurs budgets pour le second semestre, le message du coup de fouet de cette semaine est inconfortable mais clair. La direction du pétrole reste orientée vers le bas, mais le voyage sera saccadé, motivé par les sentiments et extrêmement sensible à chaque communiqué de presse en provenance de Doha et à chaque sortie de drone dans le Golfe.
Cela plaide pour la prudence plutôt que pour la complaisance. Un récent rapport de Business Matters sur les pressions sur les coûts des PME suggère que les entreprises qui sortent de cette période dans la meilleure forme sont celles qui concluent des contrats énergétiques à prix fixe là où elles le peuvent, testent leurs flux de trésorerie par rapport à un scénario de 110 dollars et résistent à la tentation de supposer que le pire est derrière elles.
A Doha, les équipes de négociation se remettront demain. Dans les salles des marchés de Londres, les traders surveilleront chaque mouvement des gros titres. Et dans les ateliers et les entrepôts à travers le pays, la lente et épineuse question de savoir comment répercuter une nouvelle vague d’inflation des coûts des intrants sur des clients déjà surchargés se poursuivra. Comme me l’a dit un fabricant de Birmingham cette semaine : “Nous sommes déjà venus ici. Nous savons comment cela se termine. Nous ne savons tout simplement pas quand.”
Jamie Jeune
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et des ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie se passionne pour encadrer les journalistes et les entrepreneurs de la relève afin d’inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
