(Bloomberg) – Les actions ont grimpé dans la dernière ligne droite d’un mois d’août mouvementé, les traders se préparant à ce qui est historiquement connu comme le pire mois pour les actions.
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Malgré les secousses qu’ont connues les marchés mondiaux il y a quelques semaines, le S&P 500 a clôturé à deux doigts de ses plus hauts historiques. Les actions ont bondi au cours des dix dernières minutes de négociation à Wall Street, le S&P 500 ayant progressé de 1 % et tous ses principaux groupes étant en hausse. L’indice a enregistré son quatrième gain mensuel consécutif dans un contexte de données montrant que l’économie résiste, tout en laissant la porte ouverte à une baisse des taux par la Réserve fédérale en septembre. Si une réduction massive reste d’actualité, le rapport sur l’emploi de la semaine prochaine pourrait apporter quelques indices.
« Alors que le mois d’août touche à sa fin, le sentiment s’est considérablement apaisé par rapport au début du mois », a déclaré Mark Hackett de Nationwide. « De nombreuses inquiétudes concernant l’économie globale ont diminué. Le mois de septembre pourrait apporter quelques difficultés saisonnières, mais si les investisseurs parviennent à les surmonter, ces difficultés peuvent se transformer en avantages au quatrième trimestre. »
Depuis 1950, le S&P 500 a généré une perte moyenne de 0,7 % en septembre et a terminé en hausse seulement 43 % du temps, ce qui en fait le pire mois pour les actions en termes de rendement moyen et de taux de positivité, selon Adam Turnquist LPL Financial. Les quatre derniers mois de septembre ont également été particulièrement faibles, l’indice affichant des baisses respectives de 4,9 %, 9,3 %, 4,8 % et 3,9 %.
« Au cours du mois, l’indice a tendance à évoluer latéralement au cours de la première moitié du mois, les pertes commençant à s’accumuler en fin de mois », a-t-il déclaré. « Pour cette année, le point médian coïncide également avec la réunion de la Fed de septembre. »
L’indice S&P 500 a grimpé à environ 5 650 points avant lundi, jour férié aux Etats-Unis. Le Nasdaq 100 a gagné 1,3%. Le Russell 2000 des petites entreprises a gagné 0,7%. Goldman Sachs Group Inc. prévoit de licencier quelques centaines d’employés dans les semaines à venir dans le cadre de la politique annuelle de réduction des effectifs peu performants de l’entreprise, selon des sources proches du dossier. Dell Technologies Inc. a rebondi grâce à de solides résultats.
L’indice de la peur de Wall Street, le VIX, est tombé à 15. C’est après une hausse sans précédent qui a porté l’indice au-dessus de 65 lors de la chute des marchés du 5 août. Un ou plusieurs traders d’options ont acheté des spreads d’achat sur le VIX – expirant en septembre – et ont dépensé plus de 9 millions de dollars pour se protéger contre une hausse de la volatilité du S&P 500 au-delà de 22.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé de cinq points de base à 3,91 %. Le dollar a progressé à la fin de son pire mois de l’année. Les spéculateurs sont devenus pessimistes sur le billet vert pour la première fois depuis février. Le pétrole a chuté.
Les données de Bespoke Investment Group ont révélé qu’au cours des 100 dernières années, septembre a également été de loin le pire mois de l’année pour le Dow Jones Industrial Average, avec une baisse moyenne de 1,24 %.
Une analyse des données de Citigroup Inc. depuis 1928 suggère que la volatilité moyenne réalisée du S&P 500 pour le mois de septembre a historiquement été de 1,5 point supérieure à celle d’août, tandis qu’octobre a été de 2,5 points supplémentaires supérieure.
Il existe plusieurs théories expliquant pourquoi septembre a tendance à être un mois plus faible pour les actions.
D’une part, les investisseurs qui reviennent de vacances d’été ont tendance à réévaluer le positionnement de leur portefeuille de manière défensive. Les entreprises préparent leurs budgets pour l’année à venir et envisagent de se serrer la ceinture. Et les fonds communs de placement se livrent souvent à des opérations de façade en vendant des positions à perte pour réduire le montant de leurs distributions de plus-values.
« De plus, les entreprises qui entrent dans une période d’interdiction des rachats d’actions à la fin du troisième trimestre peuvent voir leur capacité à soutenir le cours de leurs actions affectée si ce dernier baisse », a déclaré Hackett.
Si la saisonnalité peut être une raison suffisante pour s’inquiéter, 2024 est aussi une année électorale, a fait remarquer Bespoke. Avec ce motif potentiel supplémentaire d’inquiétude, les performances du mois de septembre dans les années électorales sont à nouveau négatives, a déclaré le cabinet.
Depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale, le Dow Jones a enregistré une baisse moyenne de 0,58 % en septembre. Bien que ce chiffre soit négatif, il est à comparer avec le mois de septembre des années sans élections, où il a enregistré une baisse encore plus importante de 1,37 %.
« En d’autres termes, la saisonnalité a tendance à être difficile, qu’il s’agisse ou non d’une année électorale », ont noté les stratèges de Bespoke.
Pour l’instant, de nombreux traders fondent leurs espoirs sur de nouvelles données qui montreront que l’économie n’est pas en train de s’effondrer, tandis que l’inflation continue de progresser vers l’objectif de 2 % de la Fed.
Un rapport publié vendredi a montré que le moral des consommateurs américains s’est amélioré pour la première fois en cinq mois, grâce au ralentissement de l’inflation et aux perspectives de baisse des taux de la Fed qui ont contribué à renforcer les attentes concernant les finances personnelles. L’indice des prix à la consommation des ménages, mesure préférée de la Fed pour l’inflation sous-jacente aux États-Unis, a augmenté à un rythme modéré.
« Les chiffres de cette semaine dissipent les craintes d’une récession et d’une inflation », a déclaré David Russell de TradeStation. « Boucle d’or pourrait être là alors que Jerome Powell se prépare à tourner la page. »
Powell a déclaré la semaine dernière que le moment était venu pour la banque centrale de réduire son taux directeur, affirmant les attentes selon lesquelles les responsables commenceront à réduire les coûts d’emprunt le mois prochain et clarifiant son intention d’empêcher un nouveau ralentissement de l’emploi.
Comme la Fed, l’attention des investisseurs semble se déplacer de l’inflation vers le marché du travail, et bientôt tous les regards seront tournés vers le rapport mensuel sur l’emploi de vendredi prochain, a déclaré Bret Kenwell chez eToro.
« Le rapport sur l’emploi du mois dernier a été un énorme échec, ce qui a suscité une inquiétude générale quant à la possibilité que la Fed ait trop tardé à réduire ses taux », a-t-il noté. « Un autre échec important pourrait accroître les spéculations sur une baisse de 50 points de base, contre une baisse de 25 points de base actuellement attendue. »
Les contrats de swap intègrent pleinement une variation d’un quart de point et une probabilité d’environ 20 % d’une baisse d’un demi-point de taux prévue par au moins deux grandes banques américaines. Ils continuent d’intégrer presque entièrement une baisse d’un demi-point de taux à un moment donné cette année, anticipant un assouplissement cumulé de près de 100 points de base au cours des trois dernières réunions de politique monétaire de la Fed.
Les marchés boursiers devraient à nouveau bénéficier de bonnes données économiques, nécessaires pour que le rallye s’étende au-delà du secteur technologique, selon les stratèges de Barclays Plc.
L’équipe dirigée par Emmanuel Cau estime que les données mensuelles sur l’emploi aux États-Unis la semaine prochaine seront le baromètre pour confirmer ou réfuter les craintes de récession.
« Si les chiffres sont mauvais, les actions réagiraient sans aucun doute mal compte tenu de leur niveau après le rebond », écrivent-ils. En revanche, un chiffre meilleur que prévu « contribuerait à apaiser les craintes de récession à court terme et serait probablement bon pour les actions ».
Les fonds monétaires ont enregistré des entrées d’environ 24,5 milliards de dollars au cours de la semaine jusqu’au 28 août, soit une quatrième semaine consécutive d’ajouts, selon une note de Bank of America Corp., citant des données EPFR Global. Environ 20,7 milliards de dollars sont entrés dans les fonds obligataires, tandis que 13,7 milliards de dollars ont afflué vers les actions, selon les données.
Les actions américaines ont enregistré une neuvième semaine consécutive d’ajouts, à hauteur de 5,8 milliards de dollars.
Faits saillants de l’entreprise :
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Tesla Inc. a pour objectif de dévoiler son robotaxi très attendu lors d’un événement au studio de cinéma Warner Bros. Discovery Inc. dans la région de Los Angeles, ont déclaré des personnes proches du dossier.
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Le constructeur de véhicules électriques prévoit de dévoiler le robotaxi spécialement conçu le 10 octobre dans ses installations de Burbank, en Californie, ont indiqué les sources.
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Intel Corp. travaille avec des banquiers d’investissement pour l’aider à traverser la période la plus difficile de ses 56 ans d’histoire, selon des personnes proches du dossier.
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L’entreprise étudie divers scénarios, notamment une scission de ses activités de conception et de fabrication de produits, ainsi que les projets d’usine qui pourraient potentiellement être abandonnés, ont indiqué les personnes concernées.
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Lululemon Athletica Inc. a abaissé ses prévisions de ventes et de bénéfices pour l’année, car la concurrence accrue et l’inflation incessante freinent la demande pour ses pantalons de yoga coûteux.
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Ulta Beauty Inc. a réduit ses prévisions de ventes, car de plus en plus de consommateurs américains réduisent leurs achats de maquillage et de cosmétiques face à la hausse des prix et des coûts d’emprunt.
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Autodesk Inc. a relevé ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année suite à la pression exercée sur le fabricant de logiciels par l’investisseur activiste Starboard Value LP.
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L’essai d’Alnylam Pharmaceuticals Inc. sur son médicament pour traiter une forme mortelle de maladie cardiaque n’a pas répondu aux attentes des investisseurs.
Quelques-uns des principaux mouvements sur les marchés :
Actions
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Le S&P 500 a augmenté de 1% à 16 heures, heure de New York
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Le Nasdaq 100 a progressé de 1,3%
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L’indice Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,6 %
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L’indice MSCI World a augmenté de 0,8 %
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L’indice Bloomberg Magnificent 7 Total Return a augmenté de 1,6 %
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L’indice Russell 2000 a augmenté de 0,7 %
Devises
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L’indice Bloomberg Dollar Spot a augmenté de 0,1 %
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L’euro a chuté de 0,2% à 1,1055 $
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La livre sterling a chuté de 0,3% à 1,3133 $
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Le yen japonais a chuté de 0,8% à 146,15 pour un dollar
Crypto-monnaies
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Le Bitcoin a chuté de 1,3% à 58 785,55 $
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L’Ether a chuté de 1,3% à 2 507,87 $
Obligations
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Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a progressé de cinq points de base à 3,91 %
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Le rendement à 10 ans de l’Allemagne a progressé de deux points de base à 2,30 %
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Le rendement à 10 ans de la Grande-Bretagne a peu changé à 4,02 %
Matières premières
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Le pétrole brut West Texas Intermediate a chuté de 3% à 73,62 dollars le baril
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L’or au comptant a chuté de 0,7% à 2 503 $ l’once
Cette histoire a été réalisée avec l’aide de Bloomberg Automation.
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