Warren Buffett a investi 2,9 milliards de dollars dans son action préférée cette année (indice : pas Apple)

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En 1962, Warren Buffett a commencé à acheter des actions dans une société de fabrication de textiles appelée Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A) (NYSE : BRK.B)En 1965, il prend le contrôle de l’opération de la Nouvelle-Angleterre et commence à l’utiliser comme société holding pour acquérir d’autres entreprises et acheter des actions.

Sous sa direction, les actions Berkshire ont enregistré un rendement annuel de 20 % pendant près de six décennies, doublant à peu près les gains de l’année précédente. S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Buffett a amassé une fortune personnelle de 150 milliards de dollars. Ces réalisations font de lui l’un des meilleurs investisseurs de l’histoire américaine.

Selon certaines informations, Buffett gère aujourd’hui environ 90 % du portefeuille d’actions de Berkshire, y compris les plus grosses positions, tandis que ses collègues gestionnaires d’investissement Todd Combs et Ted Weschler gèrent le reste. Buffett peut également racheter des actions Berkshire lorsqu’il estime qu’elles se négocient à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque.

Dans cet esprit, Buffett a pris deux décisions importantes en matière d’allocation de capital au cours du premier semestre 2024 :

  • Il a vendu 505 millions d’actions de Pomme (NASDAQ : AAPL)réduisant la participation de Berkshire de plus de 50 %.

  • Il a racheté pour 2,9 milliards de dollars d’actions Berkshire, ce qui signifie que les actions étaient sous-évaluées à son avis.

Il est important de noter que Buffett a racheté des actions Berkshire chaque trimestre pendant six années consécutives, consacrant un total cumulé de 78 milliards de dollars à des rachats au cours de cette période. Il a également investi 99 % de sa valeur nette dans la société – je ne parle pas du portefeuille de Berkshire mais plutôt de la richesse personnelle de Buffett. Cela constitue un argument convaincant pour que Berkshire soit son préféré action.

Voici ce que les investisseurs doivent savoir sur Apple et Berkshire.

1. Pomme

Apple a cultivé l’autorité de sa marque en associant un matériel attrayant à des logiciels propriétaires pour créer une expérience utilisateur pour laquelle les consommateurs sont prêts à payer un supplément. L’iPhone moyen coûte plus de deux fois plus cher qu’un smartphone Android moyen, et Apple domine le marché des smartphones en termes de parts de revenus. C’est également le leader du marché des tablettes numériques et des montres connectées hors de Chine et le quatrième plus grand fabricant d’ordinateurs personnels en termes de volume d’expédition.

Cependant, le moteur d’innovation d’Apple semble perdre de son élan. La société a lancé l’iPhone, l’iPad et l’Apple Watch sur une période de neuf ans qui s’est terminée en 2015, mais Apple n’a pas lancé de nouveau produit viral depuis l’arrivée des AirPods sur le marché en 2017. De plus, les iPhones représentent environ 45 % du chiffre d’affaires total, mais les ventes d’iPhone n’ont pas encore dépassé le record de 71,6 milliards de dollars du premier trimestre 2021.

En bref, les perspectives de croissance à long terme d’Apple dans le domaine du matériel sont loin d’être convaincantes, même si de nombreux analystes s’attendent à un cycle de mise à niveau massif après le lancement d’Apple Intelligence, une suite de intelligence artificielle générative (IA) Des fonctionnalités pour iPhone et MacBook sont attendues en octobre. Cela signifie que la croissance future des revenus dépend fortement de services comme la publicité, Apple Pay, l’App Store et le stockage iCloud.

Cependant, les services représentent moins de 30 % du chiffre d’affaires total, ce qui fait que ce segment ne peut évoluer que lentement. C’est un problème car le cours de l’action Apple est estimé à une croissance robuste. Les actions se négocient actuellement à 33,6 fois les bénéfices. Dans le même temps, Wall Street s’attend à ce que les bénéfices augmentent de 8,6 % par an au cours des trois prochaines années. Ces chiffres donnent une idée de la croissance de l’activité d’Apple. ratio cours/bénéfice/croissance (ratio PEG) de 3,9, soit une prime significative par rapport à la moyenne sur trois ans de 2,6. À ce prix, Apple semble surévaluée.

Personnellement, j’éviterais cette action et (comme Buffett) j’envisagerais de réduire ma position si j’étais assis sur des bénéfices.

2. Berkshire Hathaway

Berkshire Hathaway est la plus grande compagnie d’assurance au monde en termes de float, un terme désignant l’argent qu’un assureur détient entre le moment où les clients paient leurs primes et celui où ils font une réclamation. Grâce à une souscription disciplinée, Berkshire Hathaway a payé moins que rien pour accumuler du float, et Warren Buffett a investi ces fonds de manière très efficace.

Au premier trimestre se terminant en juin, Berkshire Hathaway détenait plus de 250 milliards de dollars en titres à revenu fixe (obligations et bons du Trésor), 285 milliards de dollars en actions et 40 milliards de dollars en liquidités dans son bilan. La somme de ces actifs investis n’a cessé de grimper. En fait, la valeur comptable par action de Berkshire – un bon indicateur des variations de la valeur intrinsèque – a augmenté de 11,3 % par an au cours de la dernière décennie, dépassant le gain annuel de 10,8 % du S&P 500.

Buffett a également utilisé le flot d’assurances pour acheter des dizaines de filiales qui couvrent toute la gamme de l’économie américaine, de l’énergie et des services publics à la fabrication et à la vente au détail. Berkshire possède même la compagnie ferroviaire de fret Burlington North Santa Fe, qui occupe un maillon essentiel de la chaîne d’approvisionnement nationale. Il est important de noter que, comme ces filiales ont généralement été examinées par Buffett, nous pouvons supposer qu’elles répondaient à ses critères en matière de douve économique durable.

Cela signifie que Berkshire est un ensemble d’entreprises au-dessus de la moyenne qui opèrent dans un large éventail de secteurs. Ces qualités rendent l’entreprise résiliente en période de ralentissement économique. Depuis 1980, l’action Berkshire a surperformé le S&P 500 de 4,4 points de pourcentage en moyenne pendant les récessions, selon Bespoke Investment Group.

Wall Street s’attend à ce que Berkshire augmente son bénéfice d’exploitation (qui exclut les gains et pertes d’investissement) de 18 % par an jusqu’en 2027. Cette estimation rend raisonnable la valorisation actuelle de 23,5 fois le bénéfice d’exploitation. Les investisseurs, en particulier ceux qui s’inquiètent d’un ralentissement économique dans un avenir proche, devraient envisager d’acheter une petite position dans cette action dès aujourd’hui.

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Trevor Jennewine n’a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a des positions et recommande Apple et Berkshire Hathaway. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Warren Buffett a investi 2,9 milliards de dollars dans son action préférée cette année (indice : pas Apple) a été publié à l’origine par The Motley Fool

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