Constatant un revers important pour la position mondiale de la Bourse de Londres, Ashtead, l’un des plus grands groupes britanniques de location de matériel, a annoncé son intention de déplacer sa cotation principale aux États-Unis.
Cette décision porte un nouveau coup dur aux efforts de Londres pour rester attractif pour les grandes entreprises, après une série de départs très médiatisés ces dernières années.
Ashtead, qui loue du matériel de construction et emploie plus de 25 000 personnes dans le monde, a déclaré que les États-Unis étaient le « lieu naturel de cotation à long terme » pour le groupe. Sa justification est claire : l’Amérique du Nord est désormais responsable de la majorité des bénéfices de l’entreprise, et son équipe de direction, son siège social et la majeure partie de sa main-d’œuvre y sont déjà basés.
La société envisage de maintenir une cotation secondaire au Royaume-Uni en tant qu’entreprise internationale, mais la décision de déplacer sa cotation principale outre-Atlantique souligne les inquiétudes des investisseurs quant à l’affaiblissement de l’attrait de Londres. Ces dernières années, des sociétés évaluées à des centaines de milliards de livres, notamment le champion britannique de technologie ARM Holdings et le propriétaire de Paddy Power, Flutter, ont privilégié l’introduction en bourse à New York plutôt que de rester liées à leurs cotations à Londres.
Ashtead a déclaré qu’elle envisageait d’achever le transfert dans les 12 à 18 prochains mois, après consultation des actionnaires et vote formel. L’annonce de la société intervient à un moment où elle s’attend à des bénéfices annuels inférieurs aux prévisions en raison de la faiblesse du marché américain de la construction commerciale. Néanmoins, il anticipe des perspectives plus favorables à mesure que les taux d’intérêt commenceront à se relâcher, ce qui rendra les emprunts moins chers pour les projets de construction. L’obtention d’un bassin plus important d’investisseurs américains est un facteur clé de cette décision.
Les commentateurs du marché suggèrent que d’autres motivations pourraient également être en jeu. Dan Coatsworth, analyste en investissement chez AJ Bell, a noté des spéculations selon lesquelles la réinscription aux États-Unis pourrait aider à justifier des salaires plus élevés pour les cadres supérieurs, ce qui a été rejeté par les normes de gouvernance britanniques. L’enveloppe salariale de 14 millions de dollars proposée au directeur général Brendan Horgan a suscité des critiques car elle est jugée « excessive » par rapport aux normes britanniques, mais elle serait plus conforme aux normes des sociétés de premier plan cotées aux États-Unis.
Le changement d’Ashtead intervient à un moment où le gouvernement britannique tente de stimuler les investissements, la chancelière Rachel Reeves ayant récemment assoupli les règles qu’elle s’est imposées en matière d’endettement pour permettre jusqu’à 50 milliards de livres sterling d’emprunts supplémentaires pour des projets d’infrastructure. Bien que la décision de la société ne modifie pas directement les projets d’investissement nationaux d’Ashtead (un porte-parole d’Ashtead a insisté sur le fait que les intentions d’investissement du Royaume-Uni restent inchangées), on ne peut nier le poids symbolique de cette décision.
Fondée en Angleterre en 1947 et cotée à la LSE depuis 1986, Ashtead a bâti sa domination dans le domaine de la location d’équipement après s’être implantée aux États-Unis en 1990. Au début des années 2000, elle était devenue l’un des plus grands acteurs en Amérique du Nord. Alors que le prochain chapitre de son parcours entrepreneurial sera soumis à la surveillance des régulateurs et des investisseurs américains, Londres devra réfléchir, une fois de plus, à la manière de maintenir les champions mondiaux ancrés sur le sol britannique.
Jamie Jeune
Jamie est un journaliste économique chevronné et journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et ateliers de l’industrie pour rester à l’avant-garde des tendances émergentes. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie est passionné par le mentorat de journalistes et d’entrepreneurs de la relève, partageant leur richesse de connaissances pour inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
