Les marchés financiers ont démarré en trombe en 2024. Cependant, la S&P 500 et Indice composite du Nasdaq ont perdu une partie de leurs gains au cours du dernier mois, les actions ayant connu une activité de vente prononcée. Au moment de la rédaction de cet article, les actions de intelligence artificielle (IA) chérie Nvidia (NASDAQ : NVDA) ont chuté de près de 14 % au cours du mois dernier.
Si une partie de la baisse peut être attribuée aux ventes massives sur le marché en général, Nvidia a récemment déçu les investisseurs avec des nouvelles décevantes. Les investisseurs doivent-ils être gênés par ce dilemme, ou s’agit-il d’une occasion rare d’acheter le titre le plus en vogue de l’IA lors de la baisse ?
Que se passe-t-il avec les actions Nvidia ?
De nombreux facteurs influencent l’évolution récente du prix des actions Nvidia.
Pour commencer, le taux de chômage a augmenté de manière inattendue à 4,3 % en juillet, son niveau le plus élevé depuis plus de deux ans. De plus, les récents commentaires de la Réserve fédérale continuent de faire douter les économistes de l’éventualité d’une baisse des taux d’intérêt.
Tout bien considéré, le contexte macroéconomique trouble, associé à une certaine volatilité typique des élections, a sûrement incité certains investisseurs à commencer à vendre des actions et à accumuler des liquidités dans un contexte d’incertitude. Malheureusement, ce n’est là qu’un aspect de l’équation pour les investisseurs de Nvidia. Le plus inquiétant est peut-être que le processeur graphique (GPU) Blackwell, très attendu, de Nvidia, subit des retards en raison de défauts de conception, selon plusieurs médias.
Alors que les entreprises de toutes tailles et de tous les secteurs redoublent d’efforts pour investir dans l’IA générative, le retard de Nvidia dans l’affaire Blackwell n’inspire pas vraiment confiance. Néanmoins, je ne pense pas que ce soit nécessairement une raison pour que les investisseurs cèdent à la panique dès maintenant.
Pourquoi le retard de Blackwell n’est pas un gros problème
Bien que les estimations varient, les recherches publiques suggèrent que Nvidia détient au moins 80 % du marché des puces IA. Ainsi, même si le retard du lancement de Blackwell peut être un point négatif, il est extrêmement improbable que Nvidia perde une part de marché significative à cause de cette erreur de conception.
Paul Meeks, directeur des investissements de Harvest Portfolio Management, a récemment exprimé un sentiment similaire lors d’une interview sur CNBC. Il souligne à juste titre que la demande pour les GPU de Nvidia est si forte que l’entreprise n’aura aucun problème à vendre les puces Blackwell une fois qu’elles seront effectivement commercialisées, quel que soit le retard.
« J’ai juste besoin de voir ces actions se stabiliser pendant quelques séances à un niveau plancher. »
Paul Meeks, co-directeur des investissements chez Harvest Portfolio Management, surveille de près les données techniques alors qu’il explique pourquoi il n’achète pas encore la baisse des valeurs technologiques : pic.twitter.com/XqsOM9qABO
— Transferts d’argent (@moneymoverscnbc) 5 août 2024
De plus, chacune des entreprises du « Magnificent Seven » a publié ses résultats cette saison, à l’exception de Nvidia. L’un des points communs entre les méga-capitalisations est que les dépenses consacrées aux produits et services basés sur l’IA ont régulièrement augmenté au cours de l’année écoulée. En particulier, les dépenses d’investissement (capex) ont augmenté parmi les méga-capitalisations technologiques, car la demande d’infrastructures de cloud computing, de services de centres de données et de puces semi-conductrices augmente.
Étant donné que l’essentiel de la croissance des revenus de Nvidia provient actuellement des opérations matérielles dans les puces et les centres de données, je pense que l’augmentation des investissements en capital parmi les grandes entreprises technologiques représente un récit laïc convaincant autour du brillant avenir de Nvidia.
Achetez à la baisse comme s’il n’y avait pas de lendemain
Lorsque les investisseurs sont confrontés à des nouvelles inquiétantes, il est toujours important de prendre du recul et de prendre en compte toutes les variables.
En 1997, Pomme Apple a failli faire faillite. Aujourd’hui, Apple est la plus grande entreprise au monde en termes de capitalisation boursière. Même les meilleures entreprises rencontrent des difficultés de temps à autre. Ce qui est plus important, c’est la façon dont la direction relève ces défis sur le moment.
Le graphique ci-dessous illustre le ratio cours/bénéfice (PER) et le ratio cours/flux de trésorerie disponible (P/FCF) de Nvidia au cours du mois dernier. Bien qu’une baisse de 14 % du cours de l’action Nvidia puisse sembler peu importante dans le grand schéma des choses, la compression que cette baisse a entraînée sur les multiples de valorisation dans un laps de temps aussi court ne doit pas être négligée.
En dehors de ses GPU, l’entreprise construit discrètement une plateforme logicielle pour compléter son activité principale de puces. En outre, l’entreprise a réalisé un certain nombre d’investissements stratégiques dans des domaines tels que la robotique pour diversifier davantage son écosystème d’IA.
Je ne vois aucune de ces initiatives comme étant intégrées dans le cours de l’action Nvidia pour le moment. En fait, je pense que la plupart des activités de Nvidia en dehors des GPU ne sont pas encore entièrement comprises. Pour ces raisons, je pense que la réaction au retard de Blackwell est exagérée et je considère la récente vente comme une opportunité évidente d’acheter des actions Nvidia dès maintenant, car de nouveaux gains semblent être en vue sur le long terme.
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Au milieu d’une chute de 14 %, Nvidia vient de réveiller brutalement les investisseurs. Que doivent faire les investisseurs ? a été publié à l’origine par The Motley Fool
