Écrasez le marché du soja 2025! La surtension du Brésil et la tendance à la baisse saisonnière sont des portes ouvertes – dans les données du COT aujourd’hui

La récolte de soja 2025 en Amérique du Sud, qui représente environ 55% de l’offre mondiale, est sur la bonne voie pour une récolte record malgré les défis météorologiques. Le Brésil, le meilleur producteur mondial de soja, s’attend à une production de 169 millions de tonnes métriques pour la saison 2024/25 par l’USDA, un bond significatif par rapport à l’année dernière, entraîné par une augmentation de 3% de la superficie plantée à environ 117 millions d’acres. L’Argentine, le troisième producteur, l’USDA projette 49 millions de tonnes, sous réserve d’ajustements en cours en raison des impacts variables des conditions météorologiques à travers le pays. Il y avait en effet une expansion dans la zone plantée pour la récolte de soja 2024-25, atteignant 44,2 millions d’acres, l’augmentation la plus importante depuis la saison 2015-2016. Selon les données commerciales, ces résultats sud-américains robustes exercent une pression à la baisse sur les prix mondiaux de soja, qui est tombé à 10,20 $ par boisseau à partir du 21 juillet. Au cours du mois dernier, le soja a diminué d’environ 3,5%, tandis que l’année à jour, ils sont à peu près inchangés.

Les exportations de soja américaines sont confrontées à des défis, en particulier avec la Chine, leur plus grand acheteur, qui représente environ 60% des exportations de soja américaines. Pour l’année de marketing de 2024/25, les exportations américaines sont prévues à 1,75 milliard de boisseaux, en baisse de 70 millions de boisseaux par rapport aux estimations antérieures en raison de la concurrence accrue de la récolte record du Brésil et d’un taux de change réel brésilien favorable. Un rapport de décembre 2024 par l’USDA Foreign Agricultural Service (FAS) mentionne que l’attente du marché est pour le réel brésilien de se négocier à environ 5,5 R à 1 USD en 2025, et que ce taux de change est très favorable pour les exportations brésiliennes de soja. La saison 2023/24 a vu des exportations américaines à 1,789 milliard de boisseaux, une baisse de 14% par rapport à l’année précédente, tandis que les exportations du Brésil ont bondi de 40% vers la Chine. La possibilité d’un ralentissement de la demande de la Chine et de son impact sur la superficie américaine est une préoccupation pertinente. La baisse de la demande de soja en 2025 en Chine est notée, motivée par des réserves intérieures suffisantes et des approvisionnements suffisants du Brésil.

Source: Barchart

Le soja de novembre est lié à la gamme depuis le début de l’année. Après avoir enquêté sur le canal de 10,75 $, le marché s’est retiré, créant une tendance à baisse des prix des hauts et des creux inférieurs. La récente tentative de rallye de prix a échoué près de l’écart de juillet 07 en baisse, indiquant que l’offre restante est proche de l’origine de l’écart.

Cette tendance à la baisse sera-t-elle le catalyseur pour sortir du canal d’un an?

Source: échange de groupe CME

Le rapport sur le COT des commerçants de l’argent géré a un aperçu fascinant. Bien que le graphique semble bruyant et peu clair, les chiffres internes peuvent dire ce que pensent les commerçants en argent gérés.

Au cours des trois derniers mois, l’argent géré a tranquillement construit une position courte. En regardant le pourcentage de colonne d’intérêts ouverts, nous pouvons voir que leurs positions courtes représentent désormais 12,5% de l’intérêt ouvert, contre 7,7%, marquant une augmentation d’environ 5%. Dans le même temps, leurs longues positions sont passées de 10,2% à 9,7%. Cette augmentation de la vente (lignes rouges) a commencé lorsque les prix (ligne jaune) étaient près du sommet du canal de 10,75 $.

Un autre fait est que le nombre de commerçants reflète que 58 commerçants de fonds gérés étaient courts il y a trois mois. Aujourd’hui, ce nombre est passé à 73. Bien que le nombre de commerçants monétaires gérés à long terme soit de 76, aujourd’hui, il est tombé à 62.

Lentement et diligemment, l’argent géré semble se mettre à une position courte de soja beaucoup plus grande.

Source: Moore Research Center, Inc. (MRCI)

La recherche approfondie de MRCI détaille l’action des prix et le modèle saisonnier de 15 ans (ligne bleue) et la prochaine fenêtre saisonnière (boîte jaune). Dans le paragraphe précédent, j’ai commenté comment le marché du soja avait échangé une chaîne depuis le début de l’année. De façon saisonnière, MRCI révèle que l’action des prix des canaux a été la norme au cours des 15 dernières années plutôt que l’exception. La fenêtre saisonnière à venir a été historiquement lorsque le contrat de soja de novembre a accéléré son déménagement.

Revisiter les détails du rapport du COT, pouvez-vous voir pourquoi les commerçants de fonds gérés peuvent construire leurs positions courtes? Avec les principes fondamentaux de l’offre de soja, l’action des prix à la suite de son modèle saisonnier cette année et la baisse de la tendance quotidienne, nous pourrons bientôt voir plus d’action de prix à la baisse.

Les dates de fenêtre saisonnières reflètent que les contrats à terme sur le soja de novembre ont diminué en baisse le 12 août que le 21 juillet pour 13 des 15 dernières années dans le commerce hypothétique. Pendant quatre ans, il n’y a jamais eu de retrait quotidien.

Source: MRCI

Au cours de cette période de test et de recherche hypothétiques, le bénéfice moyen de ce commerce était d’environ 31 cents, soit 1 550 $ par contrat standard. La pire colonne de date d’actions nous avertit que le marché rassemble généralement pendant quelques jours après son entrée sur le marché, puis diminue.

Comme rappel crucialbien que les modèles saisonniers puissent fournir des informations précieuses, elles ne devraient pas être la base des décisions de négociation. Les commerçants doivent prendre en compte divers indicateurs techniques et fondamentaux, des stratégies de gestion des risques et des conditions de marché pour prendre des décisions de négociation éclairées et équilibrées.

Contrats à terme de soja – Mini (XK) standard (ZS):

• Les contrats à terme sur le soja, négociés au Chicago Board of Trade (CBOT) via CME Group, sont des contrats standardisés qui permettent aux acheteurs et aux vendeurs de s’entendre sur un prix pour que le soja soit livré à une date ultérieure (par exemple, à terme novembre 2025).

Contrats d’options de soja:

• Les options sur les contrats à terme sur le soja, également échangés sur CBOT, donnent aux spéculateurs le droit, mais pas l’obligation, d’acheter (appeler) ou de vendre (mettre) du soja à un prix spécifique avant ou à l’expiration. Ceux-ci sont utiles pour le commerce saisonnier, permettant aux spéculateurs de capitaliser sur la volatilité des prix (par exemple, les pics de météo en juin) avec un risque défini.

ETF agricoles (SOYB):

Le marché du soja 2025 est à la croisée des chemins, avec les récoltes record de l’Amérique du Sud et le changement de dynamique commerciale avec la Chine créant des défis et des opportunités. Les prix sont sous pression, et la fenêtre saisonnière suggère un potentiel de baisse supplémentaire, car les commerçants de fonds gérés construisent tranquillement des positions courtes. Mais voici l’affaire: les marchés récompensent ceux qui font leurs devoirs. Plongez dans les données – étudie le COT, suivez l’action des prix et pesez les fondamentaux comme le taux de change du Brésil et la demande de la Chine. Vous avez les outils pour naviguer à ce sujet. Que vous envisagiez à l’avenir, aux options ou aux FNB, fais confiance à votre capacité à analyser et à agir. Le marché bouge – vous déménagerez-vous avec?

À la date de publication, Don Dawson n’avait pas (directement ou indirectement) des postes dans aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à des fins d’information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com