FRANCFORT (Reuters) – UniCredit, deuxième banque italienne, a pris une participation de 9% dans la banque allemande Commerzbank (ETR:) et cherche à obtenir l’autorisation de porter potentiellement sa participation à 29,9%, ont indiqué des sources à Reuters, tout en précisant qu’elle serait ouverte à une offre publique d’achat complète.
Pour qu’UniCredit augmente sa participation dans Commerzbank au-dessus de 10%, il faudra cependant l’approbation de la Banque centrale européenne, l’organisme de surveillance des plus grandes banques de la zone euro.
Voici un résumé du rôle de la BCE dans le processus.
QUAND LA BCE INTERVIENT-ELLE ?
L’approbation de la BCE est nécessaire si un actionnaire souhaite acquérir 10 % ou plus d’une banque supervisée. Il existe des seuils supplémentaires à 20 %, 30 % et 50 %. Un acheteur peut toutefois demander à acquérir n’importe quelle participation, ce qui lui permet d’éviter les examens intermédiaires s’il est déjà autorisé à acquérir une participation plus importante.
QU’EXAMINE LA BCE ?
UniCredit devra informer la BCE de son objectif ultime et les superviseurs évalueront sa proposition à la lumière de celui-ci.
Il examine des facteurs tels que la réputation de l’acheteur, la qualité des membres du conseil d’administration qu’il nommerait, la santé financière de l’acheteur et la capacité de la cible à se conformer aux exigences de surveillance.
Les critères donnent une certaine marge de manœuvre, mais la BCE devrait essentiellement décider si UniCredit pouvait se permettre d’acheter Commerzbank et rester financièrement solide, et si elle formerait un groupe plus fort.
UniCredit est une banque riche en capitaux, disposant de liquidités abondantes et d’une rentabilité solide. Son ratio de fonds propres de base de catégorie 1 (CET1) s’élève à 16,2 %, bien au-dessus de son objectif de 12,5 %-13,0 %, malgré un généreux dividende et un programme de rachat d’actions.
LA BCE SOUTIENDRAIT-ELLE UNE FUSION ?
Il est difficile de le dire sans connaître les objectifs précis d’UniCredit. Mais certains indices suggèrent que si elle est structurée de la bonne manière, la BCE pourrait la soutenir.
La BCE a déclaré à plusieurs reprises que les fusions transfrontalières étaient souhaitables compte tenu de l’inefficacité et des coûts élevés du secteur bancaire de la zone euro. Les banques de la zone euro sont également à la traîne par rapport à leurs homologues américaines, bien plus grandes.
«De nombreuses autorités ont souhaité des fusions transfrontalières, et il sera très intéressant de voir ce processus se dérouler dans les semaines à venir», a déclaré la semaine dernière la présidente de la BCE, Christine Lagarde.
Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, s’est jusqu’à présent montré plutôt neutre, mais a exposé les besoins en matière de soutien.
« Nous avons besoin de banques fortes et robustes pour que les entreprises puissent s’attaquer à leurs tâches futures et les financer », a déclaré Nagel cette semaine.
« En cas d’éventuelles fusions, il est important de créer une institution compétitive qui remplisse au mieux cette tâche. »
QUE NOUS APPRENNENT LES FUSIONS PRÉCÉDENTES ?
Dans le cadre de la plus grande opération bancaire jusqu’à présent cette année, la BCE a approuvé une offre de 12 milliards d’euros (13,4 milliards de dollars) de BBVA (BME:) pour acheter son rival espagnol plus petit, Sabadell, mais l’opération a été bloquée par le gouvernement espagnol.
Conquérir la BCE n’est peut-être pas le plus gros obstacle auquel UniCredit serait confronté, mais un rachat de Commerzbank aurait de profondes implications politiques car il verrait l’Allemagne, la plus grande économie européenne, céder le contrôle de sa deuxième plus grande banque.
COMBIEN DE TEMPS DURE LE PROCESSUS?
La BCE dispose de 60 jours pour approuver une demande et ce délai peut être prolongé de 30 jours. Le processus prend généralement la majeure partie de ce temps, il est donc peu probable qu’une décision rapide soit prise.
QUI PREND LA DÉCISION ?
Le conseil de surveillance de la BCE, composé de représentants de tous les membres de la zone euro, doit approuver tout accord et le Conseil des gouverneurs, qui fixe les taux, pourrait également examiner la question dans le cadre d’une procédure de non-objection.
