Les marchés mondiaux sont prudents rebondir après une déroute début août — et un gestionnaire d’actifs affirme qu’il n’y a pas lieu de craindre une explosion de la bulle technologique provoquant un ralentissement persistant.
Les valeurs technologiques ont été parmi les plus durement touchées par la récente chute, avec une baisse de 1,6 % en juillet et plus de 4 % jusqu’à présent en août pour l’indice Nasdaq 100 de Wall Street, dominé par la technologie a relancé le débat sur la question de savoir si le secteur se trouve dans une bulle en attente d’éclater.
« Je ne vois tout simplement pas de bulle technologique. Oui, quelques actions ont bien performé, et elles ont bien performé grâce aux bénéfices qu’elles ont générés », a déclaré Manish Singh, directeur des investissements chez Crossbridge Capital, à « Squawk Box Europe » de CNBC lundi.
En faisant référence au Nasdaq, Singh a noté que sur une base pondérée de manière égale – en donnant à chaque action le même poids quelle que soit la capitalisation boursière – l’indice est stable au cours des trois dernières années.
« Donc, si vous avez 100 actions et que sept d’entre elles se portent bien parce qu’elles ont généré des bénéfices, c’est très bien. Il y a 90 autres actions qui n’ont pas bien performé, donc je ne vois aucune raison de craindre que vous entriez dans une situation baissière où le marché serait suracheté et où les gens vendraient. Je ne vois tout simplement pas ce schéma », a-t-il déclaré.
La récente hausse du secteur technologique a été en partie alimentée par les soi-disant « Sept Magnifiques » Pomme, Amazone, Alphabet, Méta, Microsoft, Nvidia et Tesla.
Indice Mag 7.
Singh a déclaré que le plus large S&P 500 il ne semble pas non plus suracheté, ayant gagné moins de 4 % par an au cours des trois dernières années en raison de la faiblesse observée en 2022 et 2023.
Sur la base des bénéfices, les résultats de Microsoft a provoqué une forte vente dans le stock avant la société de semi-conducteurs DMLALes résultats de a déclenché un rallye en renforçant que la demande était toujours forte, a poursuivi Singh.
« Cela ne signifie pas pour autant que le marché est convaincu de la direction qu’il souhaite prendre », a-t-il déclaré.
La volatilité devrait perdurer
Même si les actions en Europe, en Asie-Pacifique et aux États-Unis regagnent leurs pertes récentes, les observateurs du marché s’accordent à dire que la volatilité devrait se poursuivre.
« Je pense qu’il y aura un peu plus de volatilité pour le mois d’août, car c’est le modèle de saisonnalité… nous avons eu une chose très similaire l’année dernière, si vous regardez si vous superposez le graphique de cette année à l’année dernière, nous suivons presque le même modèle », a déclaré Singh.
« Ce n’est pas différent de ce que l’on observe lors d’une année électorale aux États-Unis, où il y a une saisonnalité autour d’août et de septembre, puis après les élections, le marché commence à se redresser », a-t-il déclaré.
Matheus Dibo, directeur général du groupe de stratégie d’investissement de Goldman Sachs Private Wealth Management, a noté la montée en flèche lundi dernier de l’indice de volatilité Vix à un niveau intrajournalier jamais vu depuis la crise financière de 2008 ou la pandémie, mais a déclaré que le contexte de ces événements était très différent.
Des facteurs techniques ont poussé le Vix à la hausse, exacerbés par les inquiétudes macroéconomiques et le dénouement du carry trade du yen qui a déclenché la baisse synchronisée des actions, des rendements obligataires et des matières premières, a-t-il déclaré lundi à CNBC.
« Il est difficile de savoir si le pire est passé… la volatilité pourrait rester élevée pendant un certain temps », a-t-il déclaré, la publication des données sur les ventes au détail aux États-Unis, l’indice des prix à la consommation et la conférence de la Réserve fédérale à Jackson Hole étant tous des facteurs susceptibles de faire bouger les marchés ce mois-ci.
« Mais lorsque vous examinez les fondements fondamentaux de l’économie américaine, ils restent assez solides à notre avis », a-t-il déclaré.
