Il y a vingt ans, alors que Morgan Stanley Le banquier Michael Grimes a aidé à diriger l’offre publique de la jeune entreprise à l’origine de Google Moteur de recherche, l’une des introductions en bourse les plus attendues de la décennie, il a été parmi les premiers à se voir proposer un nouveau service de messagerie électronique. Il avait le choix de l’identifiant qu’il voulait, il a donc demandé michael@gmail.com.
Sergey Brin, cofondateur de Google, a ajouté : « Oh non, tu ne veux pas ça. Gmail va devenir un géant. Tu seras spammé à vie. »
Grimes a déclaré à CNBC qu’il regrettait d’avoir laissé passer cette adresse e-mail. Mais l’introduction en bourse a contribué à consolider sa réputation de « chuchoteur de Wall Street dans la Silicon Valley », au moment même où le secteur technologique commençait à remodeler les investissements à l’échelle mondiale.
Il qualifie l’introduction en bourse de Google, dont la valeur a augmenté de 7 600 % au cours des deux dernières décennies, de « capitale ».
La valeur marchande cumulée des entreprises que Grimes a introduites en bourse se chiffre en milliers de milliards de dollars. Certaines ont été plus tumultueuses, comme Facebook‘s a été introduit en bourse en 2012, et certains ont été les pionniers de nouvelles structures innovantes, comme SpotifyLa cotation directe de Google en 2018 a été une véritable révolution.
« C’était le début d’une nouvelle ère », a déclaré Grimes. « Google (et d’autres mégacapitalisations qui ont suivi) ont changé notre façon de travailler, de vivre et de nous divertir. Ils l’ont fait de manière plus importante que nous ne l’aurions jamais imaginé et aujourd’hui, ces entreprises pèsent des milliards de dollars et sont au sommet de leur art. »
Opérant désormais sous la direction de sa société mère Alphabet, l’entreprise vaut plus de 2 000 milliards de dollars. Le géant de la technologie ne se limite plus à la recherche et à la publicité, il compte désormais YouTube, les smartphones Pixel, le cloud computing, les voitures autonomes et la publicité générative. intelligence artificielle parmi ses nombreuses unités commerciales. C’est une entreprise technologique si vaste que le ministère de la Justice peut-être à la recherche pour le diviser.
Alphabet n’était pas immédiatement disponible pour commenter.
Lors de l’introduction en bourse de Google il y a 20 ans, le secteur technologique était encore sous le choc de l’explosion de la bulle Internet au début des années 2000 et les investisseurs étaient prudents. Plutôt que de procéder à une offre traditionnelle, Google a opté pour un processus appelé enchères hollandaises, destiné à démocratiser le processus d’introduction en bourse en permettant à un plus large éventail d’investisseurs d’y participer.
La lettre d’introduction en bourse des fondateurs commençait ainsi : « Google n’est pas une entreprise conventionnelle. Nous n’avons pas l’intention de le devenir. » Elle présentait également la philosophie de Google consistant à « ne pas être malveillant ».
Grimes a déclaré que Brin et Larry Page voulaient des conditions de concurrence équitables pour leur introduction en bourse : « Leur point de vue était le suivant : attendez, si un jeune ingénieur vendait une partie de ses actions acquises Cisco ou n’importe où et qu’elle veut investir 10 000 $ dans Google, pourquoi devrait-on lui dire qu’elle n’en recevra que 500 $ ou rien du tout ? Surtout si elle est prête à payer un dollar de plus que l’institution.
« Les attributions aux enchères », a déclaré Grimes, « seraient déterminées par le prix et la taille. Pas par qui vous êtes, et c’était là le plaisir. C’était la percée fondamentale. »
Grimes a ajouté que certaines banques et institutions avaient mis en garde les cofondateurs de Google contre ce processus inhabituel et leur avaient dit que ce n’était pas ainsi que les choses se passaient. Mais d’autres, comme son équipe, ont déclaré qu’ils allaient construire avec eux.
La course à la tête de la gauche pour l’introduction en bourse a été et reste une course acharnée. L’équipe de Morgan Stanley a adopté le format, construit un prototype et testé des offres d’un milliard de dollars.
Pour la tournée, ils se sont divisés en trois équipes différentes. Les cofondateurs Brin et Page ont chacun dirigé la leur, et le PDG Eric Schmidt a dirigé la troisième.
Selon la plupart des avis, l’introduction en bourse a été un succès. Google a surmonté un marché d’introduction en bourse faible et un modèle d’offre non éprouvé pour générer un solide rendement dès le premier jour et une capitalisation boursière de plus de 27 milliards de dollars. À partir de là, l’action continué à apprécier.
Mais il faudra plus d’une décennie pour que les principes qui sous-tendent l’introduction en bourse de Google prennent leur envol. Des marques de technologie grand public comme Facebook (désormais Meta), Twitter (désormais X) et LinkedIn (désormais détenue par Microsoft) suivront la voie traditionnelle de l’introduction en bourse. Mais plusieurs des introductions en bourse les plus médiatisées entre 2019 et 2021 intègrent des éléments qui correspondent à l’intention de démocratisation de Google. Airbnb a offert aux hôtes la possibilité d’acheter des actions au prix d’introduction en bourse. Uber et Lyft a mis des actions à disposition de ses chauffeurs et Robinhood a donné à ses clients accès à son introduction en bourse.
Il est plus compliqué d’évaluer l’impact du credo de Google « ne soyez pas méchant » et la façon dont il a vieilli. Grimes a refusé de s’exprimer sur le Google d’aujourd’hui, affirmant qu’il ne pouvait pas parler de clients.
Google est désormais accusé par les régulateurs américains et européens d’étouffer l’innovation, et bien que l’entreprise soit à l’avant-garde du changement de plateforme d’IA générative, la recherche et la publicité – toujours son gagne-pain – sont confrontées à leur plus grande menace existentielle depuis des décennies.
