(Bloomberg) — Le dollar a rebondi après avoir enregistré sa plus forte baisse en 14 mois, alors que l’on parie que les plans tarifaires du président américain Donald Trump stimuleraient l’inflation et empêcheraient de nouvelles réductions des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale.
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L’indicateur du dollar de Bloomberg a augmenté de 0,7% en Asie mardi après la chute des échanges commerciaux à New York, Trump ayant annoncé qu’il pourrait imposer des droits de douane de 25% sur le Mexique et le Canada en février. Les monnaies des deux pays ont chuté de plus de 1 % par rapport au billet vert avant de ralentir la tendance.
“Si des droits de douane de 25 % sont imposés au Mexique et au Canada, des droits de douane plus élevés sur la Chine suivront sûrement peu de temps après”, a déclaré Rodrigo Catril, stratège à la National Australia Bank Ltd. à Sydney. “Le dollar a la possibilité de s’échanger à la hausse.”
Le dollar avait chuté immédiatement après l’investiture de Trump, pariant qu’il retarderait l’imposition immédiate de droits de douane. Son renversement soudain souligne à quel point les commerçants sont nerveux à l’égard de toute nouvelle concernant les droits de douane et leur impact sur l’économie mondiale. Les engagements antérieurs de Trump, qui comprenaient une augmentation des taxes jusqu’à 60 % sur les expéditions en provenance de Chine, ont provoqué une onde de choc sur le marché des changes, qui pèse 7 500 milliards de dollars par jour.
Le risque d’une politique tarifaire élevée de Trump accompagnée d’une solide expansion économique devrait maintenir la Fed prudente quant aux baisses de taux et soutenir la résilience du dollar. Néanmoins, la portée future des mesures commerciales protectionnistes de Trump – et le calendrier de leur mise en œuvre effective – reste une question ouverte et étroitement surveillée par les commerçants.
Les swaps indexés au jour le jour indiquent qu’il y a 69 % de chances que la Fed réduise son taux de référence plus d’une fois cette année, contre 46 % vendredi. SMBC Nikko Securities Inc. et Nomura Securities Co. ont toutes deux déclaré que les rendements américains pourraient encore baisser.
Les bons du Trésor se sont redressés avec la reprise des échanges mondiaux au comptant après les vacances américaines de lundi, reflétant principalement la décision du président d’éviter d’imposer des droits de douane spécifiques à la Chine lors de son premier jour de mandat. Le rendement de référence américain a glissé de près de 10 points de base à 4,53 %.
“Les marchés étaient obsédés par les gros bazookas tarifaires dès le premier jour”, a déclaré Shoki Omori, stratège en chef du bureau mondial chez Mizuho Securities. “L’absence de cela, en particulier en ce qui concerne la Chine, entraîne une reprise de soulagement pour les bons du Trésor.”
Le yuan offshore a chuté de 0,4%, entraînant avec lui les dollars australiens et néo-zélandais, sensibles au risque. La Banque populaire de Chine a fixé le taux de référence du yuan à son plus haut niveau depuis le 8 novembre, signe qu’elle renforce son soutien à la monnaie.
