Par Kévin Yao
PÉKIN (Reuters) – L’économie chinoise a connu sa croissance au troisième trimestre au rythme le plus lent depuis début 2023, et bien que les chiffres de la consommation et de la production industrielle aient dépassé les prévisions le mois dernier, la chute du secteur immobilier reste un défi majeur pour Pékin alors qu’il s’efforce de revitaliser la croissance.
Les autorités ont fortement intensifié leurs mesures de relance depuis fin septembre, mais les marchés attendent plus de détails sur l’ampleur du plan de relance et une feuille de route plus claire pour remettre l’économie sur des bases solides à long terme.
La deuxième économie mondiale a enregistré une croissance de 4,6% entre juillet et septembre, selon les données officielles, soit un peu au-dessus des 4,5% prévus par un sondage Reuters, mais en deçà des 4,7% du deuxième trimestre.
« Les données chinoises du troisième trimestre 2024 ne constituent pas un tournant dans les livres », a déclaré Bruce Pang, économiste en chef chez JLL. “La performance correspond aux attentes du marché, compte tenu de la faiblesse de la demande intérieure, d’un marché immobilier toujours en difficulté et du ralentissement de la croissance des exportations.”
“Le plan de relance annoncé fin septembre prendra du temps et de la patience pour stimuler la croissance au cours des prochains trimestres”, a-t-il ajouté.
Les responsables s’exprimant lors d’une conférence de presse post-données vendredi ont exprimé leur confiance dans la capacité de l’économie à atteindre l’objectif de croissance du gouvernement d’environ 5% pour l’ensemble de l’année, soutenu par un soutien politique supplémentaire et une nouvelle réduction du montant que les banques doivent détenir en réserve.
“Sur la base de notre évaluation globale, l’économie au quatrième trimestre devrait poursuivre la tendance à la stabilisation et à la reprise amorcée en septembre. Nous sommes pleinement confiants dans la réalisation de l’objectif pour l’ensemble de l’année”, a déclaré Sheng Laiyun, directeur adjoint du bureau chinois des statistiques. a déclaré aux journalistes.
Les décideurs politiques pourraient être rassurés par les données de production industrielle et de ventes au détail supérieures aux prévisions pour septembre, mais le secteur immobilier continue de montrer une forte faiblesse et souligne les appels des marchés à davantage de mesures de soutien.
“Je doute que ces chiffres soient affectés par les mesures de relance annoncées en septembre”, a déclaré Shane Oliver, économiste en chef chez AMP (OTC :). “Cela ne change pas vraiment la situation en Chine. Elle continue de croître, mais à un rythme assez modéré par rapport aux normes historiques.”
Un sondage Reuters montre que l’économie chinoise devrait connaître une croissance de 4,8 % en 2024, en deçà de l’objectif de Pékin, et que la croissance pourrait encore ralentir à 4,5 % en 2025.
DOULEURS PROPRIÉTÉ
Sur une base trimestrielle, l’économie a progressé de 0,9% au troisième trimestre, contre 0,7% en avril-juin et en dessous des prévisions de 1,0%.
Avec 70 % de la richesse des ménages chinois détenus dans l’immobilier, un secteur qui, à son apogée, représentait un quart de l’économie, les consommateurs ont fermé leur portefeuille.
La fragilité de la consommation a eu des conséquences néfastes sur de nombreuses entreprises, le grand fabricant de lunettes franco-italien EssilorLuxottica n’étant que l’une des nombreuses entreprises en ligne de mire. Les fabricants des marques Rayban et Oakley ont annoncé avoir manqué leurs attentes en matière de chiffre d’affaires pour le troisième trimestre, en raison de la faiblesse de la demande des consommateurs en Chine.
Il est inquiétant de constater qu’il y a eu peu de signes d’une reprise du marché immobilier malgré plusieurs séries de mesures de soutien politique au cours de l’année écoulée, des données distinctes publiées vendredi montrant que les prix des logements neufs en Chine ont chuté au rythme le plus rapide depuis mai 2015.
En septembre, la production chinoise d’acier brut a chuté pour le quatrième mois, manquant ainsi les attentes d’un rebond des achats de produits de construction.
Des fissures ont également commencé à apparaître dans le secteur clé des exportations, seul point positif de l’économie, avec un ralentissement marqué de la croissance des expéditions en septembre.
Les marchés ont été agités après la publication des données de vendredi, les investisseurs faisant grimper l’indice de premier ordre CSI300 de 0,63 % et de 0,56 % suite à l’annonce par la banque centrale d’un soutien accru au marché actions.
LE SOUTIEN POLITIQUE MANQUE-T-IL UNE MARQUE ?
Les décideurs politiques, qui s’appuient traditionnellement sur les investissements dans les infrastructures et le secteur manufacturier pour stimuler la croissance, se sont engagés à se concentrer davantage sur la stimulation de la consommation.
Fin septembre, la banque centrale a annoncé les mesures de soutien monétaire les plus agressives depuis la pandémie de COVID-19, notamment des réductions des taux d’intérêt, une injection de liquidités de 1 000 milliards de yuans et d’autres mesures pour soutenir les marchés immobilier et boursier.
Cependant, les nombreuses mesures ont laissé les investisseurs attendre des détails sur l’ampleur globale du plan de relance et une feuille de route claire pour relancer une croissance plus large.
Les observateurs chinois ont également souligné à plusieurs reprises la nécessité pour les autorités de relever les défis structurels à long terme tels que la surcapacité, les niveaux d’endettement élevés et le vieillissement de la population.
“La Chine a commencé à déployer une série de mesures de relance depuis le mois dernier. Je ne suis pas sûr si ces mesures sont suffisantes ou non”, a déclaré Toru Nishihama, économiste en chef du Dai-Ichi Life Research Institute à Tokyo.
“Ce que je peux dire, c’est que les autorités chinoises ratent le but : elles ne font pas ce qui devrait être fait et ne s’attaquent pas aux problèmes structurels.”
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