L’économiste Ed Hyman a abandonné son pronostic d’atterrissage brutal, même s’il voit toujours le risque d’une récession à l’horizon. Auparavant, le président d’Evercore ISI et responsable de l’équipe de recherche économique de la société s’attendait à une baisse du produit intérieur brut réel de 2 % au quatrième trimestre, ce qui aurait pu annoncer une contraction plus large. Cependant, il a maintenant relevé son pronostic à 1 %, le même rythme qu’il prévoit pour les deux premiers trimestres de 2025 avant que l’économie n’accélère de 2 % et de 3 % au cours des deux trimestres suivants. Hyman a cependant quelques doutes. “L’histoire et l’expérience nous disent de nous en tenir à une perspective d’atterrissage brutal”, a-t-il déclaré dans une note à un client jeudi. “Cependant, les calculs rigoureux que notre équipe a examinés nous indiquent qu’il faut passer à une perspective d’atterrissage en douceur. Et c’est ce que nous faisons”. Les arguments en faveur d’un atterrissage en douceur sont multiples : un faible niveau de licenciements, une liquidité élevée, un patrimoine net record des ménages, un ralentissement de l’inflation, un consommateur résilient, des attentes de taux d’intérêt plus bas et la croissance de l’intelligence artificielle, entre autres. La Réserve fédérale d’Atlanta suit une croissance réelle du PIB de 2,5 % au troisième trimestre. “A notre avis, les arguments en faveur d’un atterrissage brutal sont toujours convaincants”, a écrit Hyman. “Mais nous battons en retraite pour nous battre un autre jour”. Ces arguments en faveur d’un atterrissage brutal ont reçu un peu plus de munitions cette semaine lorsque Ally Financial a fait état de défis croissants pour les perspectives de crédit à la consommation. “Notre emprunteur est aux prises avec une inflation et un coût de la vie élevés, et plus récemment, un affaiblissement de la situation de l’emploi”, a déclaré le directeur financier d’Ally, Russell Hutchinson, aux investisseurs lors d’une conférence à New York. Ces remarques ont entraîné une forte baisse des actions d’Ally, qui ont chuté d’environ 15 % au cours de la semaine dernière. Un dirigeant de JPMorgan Chase a également eu de mauvaises nouvelles lors de la même conférence, car il a conseillé de modérer les attentes concernant le revenu net d’intérêts de la banque. Cela a également entraîné une baisse des actions, même si elles ont depuis rebondi. La Réserve fédérale a indiqué que la valeur nette des ménages avait augmenté de près de 11 000 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, tout en notant que les niveaux d’endettement des consommateurs et des entreprises s’accéléraient également. Hyman a également noté que le resserrement de la politique de la Fed avait contribué à faire baisser les prix des matières premières ainsi que les rendements obligataires, ce qui indique un ralentissement de l’économie. “Ce revirement pourrait donc être une erreur”, a écrit Hyman. “Mais tout bien considéré, c’est probablement la bonne chose à faire. Restez à l’écoute.”
