Les actions chinoises sont sur le point de rouvrir alors que les marchés sont obsédés par la relance budgétaire

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on email

Des acheteurs sur Nanjing East Road à Shanghai, en Chine, le mercredi 2 octobre 2024.

Qilai Shen | Bloomberg | Getty Images

Les investisseurs chinois attendent mardi davantage d’orientations politiques de la part du plus haut organisme de planification économique de Chine, alors que les marchés du continent reviennent d’une semaine de vacances.

Un groupe de hauts responsables de la Commission nationale du développement et de la réforme, dont le président Zheng Shanjie, informera les journalistes de la mise en œuvre des politiques de relance lors de la conférence de presse mardi à 10 heures, heure locale, selon l’avis du Conseil d’Etat de dimanche.

Les économistes et les commerçants surveillent de près les mesures politiques supplémentaires, car Pékin a signalé un sentiment d’urgence en remettant son économie sur la bonne voie pour atteindre l’objectif de croissance annuelle d’« environ 5 % ».

Avant les vacances d’une semaine, les autorités ont dévoilé une série de mesures de relance, notamment des réductions des taux d’intérêt, des exigences de réserves de liquidités moindres dans les banques, des règles plus souples en matière d’achat de biens immobiliers et un soutien aux liquidités pour les marchés boursiers.

Les principaux indices chinois ont bondi de plus de 25 % les investisseurs applaudissent le barrage de mesures de relance. La semaine dernière, l’indice chinois de premier ordre CSI 300 a prolongé une séquence de neuf jours de victoires consécutives, en hausse de plus de 8% lundiavant la fermeture du marché pour une semaine de vacances. Les actions de Hong Kong ont toutefois rouvert mercredi la semaine dernière et se sont négociées au-dessus de 23 000 lundi pour la première fois depuis 2022.

Les contrats à terme liés à l’indice MSCI China A50 Connect, qui suit 50 actions à grande capitalisation sur le marché des actions A, ont bondi de près de 15 % depuis le 30 septembre, pour atteindre 2 536,6 lundi à 14h30. Les contrats à terme sur l’indice SGX FTSE China A50 ont également bondi de 12,7% à 15 672 au cours de la même période de vacances.

Rassemblement spéculatif

Depuis que Pékin s’est engagé à augmenter ses dépenses budgétaires le 26 septembre, le marché attend des détails, a déclaré Erica Tay, directrice de la recherche macro au Maybank Investment Banking Group. les os.”

Le ministère des Finances ne participe pas à la conférence de presse de mardi et n’a pas encore annoncé de grandes politiques de soutien à la croissance, malgré les informations faisant état de tels projets. Le gouvernement doit désormais ajouter des mesures de relance budgétaire pour maintenir l’élan de la reprise, a déclaré Shaun Rein, fondateur et directeur général du China Market Research Group. Rein a déclaré que la chose clé à surveiller lors de la réunion de mardi est de savoir si les nouvelles mesures ciblent l’économie réelle.

Des gens marchent le long de la rue Huguosi, dans le district de Xicheng, une rue dédiée à la gastronomie à Pékin, le 23 août 2024.

Petit frère Berry | AFP | Getty Images

À très court terme, l’optimisme pourrait perdurer “bien qu’à un rythme moins effréné”, a déclaré Lynn Song, économiste en chef de la Grande Chine chez ING, suggérant que les décideurs politiques pourraient poursuivre des politiques plus favorables pour “capitaliser sur l’élan positif qui se dégage”. de la longue pause.

Mais l’élan de la reprise dépend de la mise en œuvre effective des politiques annoncées précédemment et de « la rapidité et de l’agressivité » avec lesquelles les décideurs politiques proposeront des mesures de soutien de suivi pour renforcer la confiance des consommateurs et l’activité économique, a déclaré Song.

“Si l’une de ces choses échoue, l’optimisme pourrait faiblir”, a-t-il déclaré.

Les actions A évoluent vers le haut d’une “bande relativement raisonnable” et se négocient au-dessus des niveaux de valorisation historiques, a déclaré Song. Les actions A font référence aux actions cotées sur les bourses de Shanghai ou de Shenzhen.

La marge de progression du marché “se rétrécit”, a déclaré Gary Ng, économiste senior chez Natixis, “cela dépend désormais de réelles améliorations de l’économie pour justifier les valorisations”.

Il s’attend à ce que la NDRC annonce mardi le montant exact de la politique budgétaire supplémentaire, en se concentrant sur l’immobilier et la consommation.

Attendre de voir la dynamique des actions chinoises avant de réintégrer le marché : gestionnaire de portefeuille

Des attentes démesurées

Pourtant, certains, comme Hong Hao, associé et économiste en chef chez Grow Investment Group, estiment que le communiqué de presse de mardi sera probablement « décevant », conduisant le marché à s’ouvrir à la hausse mais finalement à se stabiliser à la baisse.

Il a souligné que les responsables pourraient simplement répéter les annonces précédentes et donner quelques détails sur les plans concernant le quota d’émission d’obligations inutilisées, qui, selon lui, dépasse 3 000 milliards de yuans (427,4 milliards de dollars).

La clé sera désormais “moins la quantité de mesures de relance, mais le mécanisme réel permettant de stimuler les salaires, la consommation et la confiance globale des consommateurs”, a déclaré Eugene Hsiao, responsable de la stratégie actions chinoises chez Macquarie Capital. Même si la Chine a souvent déployé des mesures de relance budgétaire, il a averti que l’effet est souvent limité car il se reflète dans une réaction modérée du marché.

Les économistes de Morgan Stanley s’attendent à un plan budgétaire de 2 000 milliards de yuans, qui pourrait être utilisé pour soutenir les finances des gouvernements locaux, la recapitalisation des grandes banques et stimuler la consommation, selon FactSet. La banque a déclaré qu’un plan de relance plus modeste que prévu pourrait également témoigner de l’engagement de Pékin à mettre fin à la déflation et à soutenir la croissance.

UBS prévoit un plan budgétaire plus modeste, de l’ordre de 1 500 milliards à 2 000 milliards de yuans cette année, avec un suivi supplémentaire de 2 000 milliards à 3 000 milliards de yuans en 2025, selon FactSet.

Icône de graphique boursierIcône du graphique boursier

masquer le contenu

L’indice Hang Seng de Hong Kong

Le potentiel haussier du marché pourrait être significatif si Pékin poursuivait le soutien budgétaire prévu. Citibank a relevé ses prévisions concernant l’indice Hang Seng de Hong Kong, affirmant qu’il pourrait désormais atteindre 26 000 d’ici juin 2025. Elle s’attend à ce que les mesures de relance économique de Pékin dépassent les attentes du marché avec un plan de soutien à la consommation de 3 000 milliards de yuans à venir prochainement.

À suivre