JD Wetherspoon a vu ses actions dégringoler de 10% après avoir affiché des bénéfices inférieurs à ce que le premier semestre, malgré une solide croissance des ventes dans son domaine de pub. Le groupe de pub a blâmé des coûts de main-d’œuvre et de services publics plus élevés pour la baisse des performances, le déclenchement des préoccupations des investisseurs et une forte vente.
Les actions de la société ont chuté de 62p à 535p, les bénéfices d’exploitation, ont chuté à 64,8 millions de livres sterling au cours des six mois au 26 janvier, contre 67,7 millions de livres sterling un an plus tôt. Les analystes s’attendaient à une augmentation.
L’impact d’une augmentation de 31 millions de livres sterling des coûts de main-d’œuvre et d’énergie a été clair, les marges d’exploitation se rétrécissant à 6,3%, contre 6,83%. Les bénéfices avant impôts ont chuté de 8,6% à 32,9 millions de livres sterling.
Wetherspoon, célèbre pour ses bières et repas à faible coût, a déclaré que les revenus totaux ont augmenté de 3,9% pour atteindre 1,03 milliard de livres sterling au cours du semestre. Les ventes de type à contre-courant ont augmenté de 4,8%, les ventes de bars augmentant de 4,3% et les ventes de produits alimentaires en augmentation de 5,4%. Les revenus des machines à fruits, tandis qu’une plus petite partie de l’entreprise, ont bondi de 12,4%.
Malgré la pression sur les marges, le groupe a déclaré un dividende intérimaire 4p, payable le 30 mai.
Sir Tim Martin, le fondateur et président de la société, est resté optimiste, soulignant une continuation de négociation solide dans la seconde moitié. Les ventes à type comparable ont augmenté de 5% au cours des sept semaines au 16 mars.
Cependant, Martin a averti que l’augmentation du salaire national et des contributions nationales d’assurance nationale annoncée dans le budget d’automne ajouterait environ 60 millions de livres sterling en frais annuels, soit 1 500 £ par pub par semaine.
Les analystes de Shore Capital ont décrit les résultats en première mi-temps comme «quelque peu décevants», notant qu’ils avaient prévu une augmentation de 3 millions de livres sterling des bénéfices, pas une baisse. Cependant, ils ont ajouté que la résilience dans les ventes à similaire est bien formulée pour le secteur des pubs plus large.
Les analystes de Jefferies ont pris un ton plus positif, notant les prix compétitifs de Wetherspoon: «Avec une position de prix bas par rapport aux autres opérateurs, et une augmentation des salaires affectant l’ensemble de l’industrie, nous soutenons que Wetherspoon est relativement mieux placé pour absorber l’inflation des salaires.»
Fondée par Martin en 1979, Wetherspoon a atteint sa taille de pointe en 2015 avec 951 pubs. À la fin du dernier semestre, la chaîne a exploité 796 pubs, après avoir ouvert deux nouveaux emplacements et en vendu six.
Au fur et à mesure que les coûts grimpent et que les marges se resserrent, la capacité de Wetherspoon à maintenir la fidélité des clients tout en gérant les dépenses sera la clé de ses performances à plus long terme.
