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Les bons du Trésor américain ont récupéré tout le terrain perdu lors de la vente massive déclenchée par la victoire électorale de Donald Trump, après que le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a déclaré qu’il était trop tôt pour juger si les politiques du nouveau président modifieraient les perspectives en matière de taux d’intérêt.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté pour atteindre 4,29 pour cent vendredi, soit presque exactement là où il avait clôturé le 5 novembre, la veille des résultats des élections américaines qui ont déclenché une « transaction Trump ». déchirant les marchés financiers mondiaux.
Les investisseurs parient que les projets de Trump en matière de tarifs douaniers et de réductions d’impôts alimenteraient la croissance et l’inflation se sont accumulées sur les actions et sur les obligations sous-évaluées mercredi, pariant que l’évolution des taux d’intérêt devrait être plus élevée que prévu. Les 10 ans Trésorerie le rendement a bondi à 4,48 pour cent, un sommet depuis quatre mois, à l’annonce des résultats des élections.
Mais les traders ont dénoué certains de ces paris au cours des deux jours suivants, le dollar abandonnant également une partie de ses gains.
“Je ne crois pas que Trump provoquera une vague d’inflation”, a déclaré Matthew Morgan, responsable des titres à revenu fixe chez Jupiter Asset Management. Il a cité le ralentissement du marché de l’emploi comme une preuve du point de vue du directeur selon lequel les attentes du marché concernant une inflation plus élevée avaient été exagérées.
Les actions américaines ont augmenté à l’ouverture de Wall Street, le S&P 500 en hausse de 0,3 pour cent et en passe de connaître sa meilleure semaine de l’année, après avoir gagné plus de 4,5 pour cent.
Certains investisseurs ont considéré la réaction initiale du marché à la victoire de Trump comme une réponse « impulsive » à sa rhétorique de campagne sur les droits de douane, se demandant si ceux-ci représentaient une position de négociation initiale et si des droits de douane généralisés pourraient être adoptés par le Congrès.
Ce changement d’humeur a été encouragé par la décision prise jeudi par la Fed de baisser son taux d’intérêt de référencecomme prévu, d’un quart de point. Powell a déclaré que la banque centrale ne « spéculerait » pas sur la substance des politiques du vainqueur des élections et sur leurs effets.
Il a également insisté sur le fait qu’il ne démissionnerait pas plus tôt si on lui demandait de le faire. Les investisseurs craignaient que, s’il était élu, Trump puisse utiliser sa position pour contrecarrer l’indépendance de la Fed ou toute tentative de hausse des taux d’intérêt.
“En fin de compte, comme Powell l’a dit hier soir, quiconque dont le travail consiste à prédire l’économie vous dira à quel point c’est difficile”, a déclaré William Vaughan, gestionnaire de portefeuille associé chez Brandywine Global Investment Management. « Il est important de se concentrer sur les politiques annoncées plutôt que sur la rhétorique pré-électorale, qui peut souvent être extrême pour remporter une élection. »
Les traders sur les marchés de swap estiment à environ 90% la probabilité que la Fed réduise ses taux d’un quart de point supplémentaire lors de sa prochaine réunion en décembre.
