Riyad, Arabie Saoudite.
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L’Arabie saoudite avance à grands pas en mettant l’accent sur l’investissement intérieur – et cela entraîne des exigences plus strictes pour les étrangers qui viennent dans le royaume pour apporter des capitaux ailleurs.
Le fonds souverain du royaume, le Fonds d’investissement public, doté de 925 milliards de dollars, a vu ses actifs bondir de 29 % à 2,87 billions de riyals saoudiens (765,2 milliards de dollars) en 2023, a révélé son rapport annuel publié plus tôt cette semaine – et l’investissement local en a été un moteur majeur.
Les investissements du fonds dans les infrastructures nationales et le développement immobilier ont augmenté de 15 % sur un an pour atteindre 233 milliards de riyals, tandis que ses investissements étrangers ont augmenté de 14 % pour atteindre 586 milliards de riyals. Dans le même temps, le gouvernement saoudien a introduit des lois et des réformes pour faciliter et même rendre obligatoire l’investissement dans le pays alors qu’il élabore son plan Vision 2030 pour diversifier son économie dépendante du pétrole.
« Le rapport du PIF marque un changement d’orientation, passant d’investissements extérieurs à une focalisation sur les opportunités nationales. L’époque où l’on considérait l’Arabie saoudite comme un simple réservoir financier est révolue », a déclaré à CNBC Tarik Solomon, président émérite de la Chambre de commerce américaine en Arabie saoudite.
« Aujourd’hui, le succès du PIF repose sur des partenariats fondés sur la confiance mutuelle et une vision à long terme, où les parties prenantes sont censées contribuer de manière significative en apportant des capitaux et pas seulement en recherchant des profits. »
Un exemple est la loi sur le siège du royaume, qui est entré en vigueur le 1er janvier 2024 et oblige les entreprises étrangères opérant dans le Golfe à baser leur siège social au Moyen-Orient à Riyad si elles souhaitent obtenir des contrats avec le gouvernement saoudien.
La loi sur l’investissement récemment mise à jour de l’Arabie saoudite vise également à attirer davantage d’investissements étrangers – et le pays s’est fixé un objectif ambitieux de 100 milliards de dollars d’investissements directs étrangers annuels d’ici 2030.
Actuellement, ce chiffre a en moyenne environ 12 milliards de dollars par an Depuis que Vision 2030 a été annoncée en 2017, selon les données du ministère de l’investissement du royaume, on est encore loin de cet objectif.
Certains observateurs de la région doutent que le chiffre de 100 milliards de dollars soit réaliste.
« La nouvelle loi sur l’investissement est absolument essentielle pour faciliter davantage d’IDE, mais il reste à voir si elle conduira à l’augmentation considérable et au volume de capital requis », a déclaré à CNBC un financier basé dans le Golfe, s’exprimant sous couvert d’anonymat en raison de restrictions professionnelles.
Solomon a fait écho à ce sentiment, soulignant que des dépenses plus élevées sur les grands projets nécessiteront des prix d’équilibre du pétrole plus élevés pour le budget saoudien.
« Il reste à voir si les investissements nationaux du PIF produiront les rendements escomptés, en particulier dans une région pleine d’instabilité et où les budgets dépendent du pétrole et sont confrontés à des périodes prolongées de bas prix du pétrole », a-t-il déclaré.
Cependant, la nouvelle loi « améliorera les conditions commerciales locales pour attirer les investissements étrangers », a écrit James Swanston, économiste du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord chez Capital Economics, dans un récent rapport.
Les investisseurs se plaignent depuis longtemps que des règles floues et souvent ad hoc les dissuadent de s’impliquer davantage dans l’économie saoudienne. La nouvelle loi uniformisera les droits et devoirs des investisseurs étrangers avec ceux des citoyens, introduira un processus d’enregistrement simplifié pour remplacer les exigences de licence et facilitera le processus judiciaire, entre autres, selon le gouvernement saoudien.
« Nous soutenons depuis longtemps que ce que l’on appelle le « wasta » (qui signifie librement « qui vous connaissez ») a été un obstacle majeur à l’implantation des entreprises étrangères en Arabie saoudite », a écrit Swanston.
« Encourager une plus grande implication étrangère devrait également alléger le fardeau qui a récemment été imposé au Fonds d’investissement public pour compenser la faiblesse des investissements étrangers dans le Royaume », a-t-il ajouté.
Plus d’« argent stupide »
Le recours à une surveillance accrue et à des priorités nationales n’est pas vraiment nouveau : il s’accélère même chaque année.
Alors que de nombreuses entreprises étrangères considèrent depuis longtemps le Golfe comme une source d’« argent stupide », ont déclaré certains gestionnaires d’investissement locaux – faisant référence au stéréotype des émirats riches en pétrole qui jettent de l’argent à qui le veut – les investissements en provenance de la région sont devenus beaucoup plus sophistiqués, faisant appel à une diligence raisonnable plus approfondie et étant plus sélectifs que les années précédentes.
« Avant, il était beaucoup plus facile de venir et de dire : « Je suis un gestionnaire de fonds de San Francisco, s’il vous plaît, donnez-moi quelques millions » », explique Marc Nassim, associé et directeur général de la banque d’investissement Awad Capital, basée à Dubaï. a déclaré à CNBC en 2023.
« Je pense qu’une très petite minorité d’entre eux sera en mesure de prendre l’argent de la région – ils sont beaucoup plus sélectifs qu’avant. »
Si la priorité du royaume n’était pas claire pour les investisseurs étrangers auparavant, elle l’est désormais, a déclaré le financier basé dans le Golfe, qui a requis l’anonymat.
« Le PIF s’est concentré sur la cooptation des investissements en Arabie saoudite ces dernières années », a-t-il déclaré. « Il a fallu un certain temps aux banquiers pour apprécier pleinement la portée et l’ampleur de ce changement. Il s’agit à juste titre de transformer l’économie. »
