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Les dons à l’Université Harvard ont chuté de 14 pour cent au cours de l’exercice clos le 30 juin, alors que d’importants donateurs ont rompu leurs liens et que d’éminents anciens du secteur financier ont critiqué son administration pour sa réponse bâclée aux manifestations autour du conflit israélo-palestinien.
Cadeaux globaux au l’université la plus riche du monde occidental est tombé à 896 millions de dollars contre 1,05 milliard de dollars il y a un an, l’indignation suscitée par les manifestations sur les campus ayant conduit à la démission de la présidente Claudine Gay.
La baisse concerne exclusivement les dons au fonds de dotation de l’université, où les dons les plus importants tendent à se concentrer. Ces dons ont diminué d’un tiers, tandis que les dons au fonds de fonctionnement, qui couvre les dépenses quotidiennes, ont augmenté de 9 % sur un an pour atteindre 528 millions de dollars.
Harvard les représentants n’ont pas immédiatement répondu à une demande de commentaires. Mais l’université a fait référence à la déclaration du président Alan Garber jeudi au service de presse interne, selon laquelle “les anciens étudiants et d’autres ont démontré à la fois leur inquiétude et leur souci pour l’avenir de l’institution à travers des niveaux de soutien croissants au cours de l’année”.
Manifestations étudiantes contre la réponse d’Israël à L’attaque du Hamas Le 7 octobre 2023, le campus de Cambridge, dans le Massachusetts, a secoué pendant une grande partie de l’année scolaire écoulée, et de riches anciens élèves ont critiqué l’école pour sa gestion des manifestations. Le gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman a mené une campagne énergique en faveur de l’éviction de Gay et le fondateur de Citadel, Ken Griffin, un important donateur, a exhorté l’université à adopter les « valeurs occidentales ».
Même si les dons ont diminué, la dotation de l’école a généré des gains, avec un rendement de 9,6 pour cent. Cela a ramené le total des avoirs à 53,2 milliards de dollars, soit à peu près le niveau de juin 2021, avant que l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par la Russie ne fasse chuter la dotation ainsi que les marchés boursiers et obligataires.
Les résultats de 2024 sont inférieurs au rendement médian de 10,1 pour cent pour les collèges et universités américains, calculé par Cambridge Associates, mais ils dépassent l’objectif de rendement annuel de Harvard de 8 pour cent, un niveau bien inférieur aux résultats affichés au cours des 10 dernières années par presque tous les pairs de l’Ivy League de l’université.
L’université adopte une approche d’investissement prudente car sa dotation finance près de 40 pour cent du budget de Harvard, contre 31 pour cent il y a dix ans.
“L’orientation du fonds vers de solides retours sur investissement a été tempérée par l’impératif de stabilité budgétaire”, a écrit Narv Narvekar, directeur général de Harvard Management Company, qui gère le fonds, dans un message annonçant les résultats.
Le capital-investissement, la plus grande composante du portefeuille d’investissement de HMC, est resté à la traîne par rapport aux actions publiques pour la deuxième année consécutive, la chute des cotations boursières ainsi que les fusions et acquisitions mettant la classe d’actifs sous tension.
Narvekar a déclaré dans la lettre que le portefeuille de capital-investissement de HMC a sous-performé en partie parce que les gestionnaires de portefeuille qui n’avaient pas fortement réduit leurs avoirs lors du krach boursier de 2022 se sont également abstenus de valoriser leurs investissements à la hausse « dans le contexte de la hausse des marchés boursiers publics » en 2023 et 2024.
L’allocation de capital-investissement de HMC a plus que doublé pour atteindre 39 % de ses actifs depuis que Narvekar en a pris la direction en 2016.
Roger Vincent, fondateur de Summation Capital et ancien responsable des investissements à la dotation de l’Université Cornell, s’est dit “raisonnablement impressionné” par le rendement sur un an de la dotation de Harvard, car elle se situait au-dessus de certains de ses pairs de l’Ivy League avec des “constructions de portefeuille similaires”.
“Avec une allocation très importante aux actifs alternatifs et illiquides, il a produit ce qui semble être un très bon rendement, mais cela n’a pas d’importance à moins qu’ils ne semblent corrects à un horizon temporel plus long.”
