Les emprunts du gouvernement britannique ont atteint leur deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré pour les huit premiers mois de l’exercice, soulignant l’ampleur du défi auquel Rachel Reeves est confrontée malgré des recettes fiscales plus élevées.
Les chiffres de l’Office for National Statistics (ONS) montrent que le gouvernement a emprunté 132,3 milliards de livres sterling entre avril et novembre, soit 10 milliards de livres de plus qu’au cours de la même période de l’année dernière. Le seul total plus élevé pour cette période de l’année a été enregistré en 2020, lorsque les dépenses d’urgence pendant la pandémie de Covid-19 ont poussé les emprunts à des niveaux sans précédent.
Les emprunts pour le seul mois de novembre se sont élevés à 11,7 milliards de livres sterling, soit 1,9 milliard de livres de moins qu’un an plus tôt et le chiffre le plus bas pour ce mois depuis 2021. Cependant, les mois précédents ont été révisés à la hausse de près de 4 milliards de livres sterling, renforçant le tableau d’une pression soutenue sur les finances publiques.
Tom Davies, statisticien principal à l’ONS, a déclaré que même si les chiffres de novembre montraient une certaine amélioration, la tendance générale restait difficile. “Malgré une augmentation des dépenses, les emprunts de ce mois-ci ont été les plus bas en novembre depuis quatre ans”, a-t-il déclaré. “La principale raison de la baisse par rapport à l’année dernière est l’augmentation des recettes fiscales et des cotisations d’assurance nationale. Cependant, sur l’ensemble de l’exercice jusqu’à présent, les emprunts sont plus élevés que l’année dernière.”
Les marchés ont réagi avec prudence à ces données, le rendement du gilt à dix ans de référence remontant légèrement à 4,5 pour cent et la livre sterling reculant légèrement par rapport au dollar.
Les recettes fiscales ont fortement augmenté au cours de la période, grimpant de 25 milliards de livres sterling pour atteindre 516 milliards de livres sterling. Cela s’explique par une augmentation de 21 milliards de livres sterling des cotisations d’assurance nationale et une augmentation de 14 milliards de livres sterling des recettes fiscales sur le revenu. Cependant, les dépenses ont augmenté encore plus rapidement, passant de 55 milliards de livres sterling à 736 milliards de livres sterling, en grande partie grâce à une augmentation de 15 milliards de livres sterling des prestations versées.
Reeves a déjà introduit une augmentation de 25 milliards de livres sterling des cotisations patronales de sécurité sociale, annoncée dans son premier budget en octobre dernier et mise en œuvre en avril, et a prolongé le gel des seuils d’impôt sur le revenu dans son deuxième budget le mois dernier. L’Office for Budget Responsibility (OBR) estime que ces mesures ont aidé la chancelière à reconstituer sa marge budgétaire à environ 22 milliards de livres sterling, après 26 milliards de livres sterling de hausses d’impôts supplémentaires – dont la plupart entreront en vigueur plus tard dans la période de prévision.
Les économistes ont averti que les derniers chiffres mettent en évidence la fragilité de cette position. Elliott Jordan-Doak, économiste britannique senior chez Pantheon Macronomics, a déclaré que les données illustrent « les fondations fragiles » du recours à des hausses d’impôts reportées pour restaurer la crédibilité. « Le problème dans son ensemble est que les finances publiques restent faibles », a-t-il déclaré.
Sandra Horsfield, économiste chez Investec, a ajouté que les progrès dans la réduction du déficit semblaient « un peu plus lents que prévu », malgré des recettes plus élevées.
L’ONS a déclaré que le déficit budgétaire actuel – que Reeves doit transformer en excédent d’ici cinq ans pour respecter ses règles budgétaires – s’élevait à 93 milliards de livres sterling sur une période de huit mois, soit 7 milliards de livres de plus qu’un an plus tôt. L’OBR prévoit un emprunt total de 138 milliards de livres sterling pour l’ensemble de l’exercice.
La dette nette du secteur public a atteint 85 pour cent du PIB en novembre, soit une hausse de 2,7 points de pourcentage sur l’année. Les paiements d’intérêts sur la dette sont tombés à 3,4 milliards de livres sterling en novembre, contre 9 milliards de livres sterling en octobre, mais devraient dépasser 100 milliards de livres sterling par an au cours des cinq prochaines années.
James Murray, secrétaire en chef du Trésor, a déclaré que ces chiffres soulignaient l’urgence de l’approche du gouvernement. “1 £ sur 10 £ que nous dépensons est consacré aux intérêts de la dette – de l’argent qui pourrait autrement être investi dans les services publics”, a-t-il déclaré. “C’est pourquoi le mois dernier, la chancelière a présenté un budget qui tient sa promesse de réduire la dette et les emprunts.”
Jamie Jeune
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et des ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie se passionne pour encadrer les journalistes et les entrepreneurs de la relève afin d’inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
