Deux mois après que Vanguard a lancé sa suite BondBuilder d’ETF obligataires à échéance cible, la gamme de 10 fonds a rassemblé environ 242 millions de dollars d’actifs combinés, un début solide dans un coin du marché des ETF obligataires où les opérateurs historiques ont une longueur d’avance significative.
Ces flux reflètent un appétit croissant pour les fonds qui se comportent davantage comme des obligations individuelles que comme des ETF obligataires traditionnels, en particulier parmi les conseillers financiers qui construisent des échelles d’obligations pour leurs clients.
Le segment plus large est en croissance constante. Parmi les émetteurs, les ETF d’obligations à échéance cible couvrent désormais environ 120 produits avec environ 70 milliards de dollars d’actifs.
Comment ils fonctionnent
Chaque ETF détient un panier diversifié d’obligations qui arrivent toutes à échéance au cours d’une année civile spécifique. À l’approche de cette année, la durée du portefeuille diminue et, lorsque les obligations arrivent à échéance, l’ETF liquide et distribue le produit aux investisseurs. En cours de route, le fonds verse un revenu mensuel.
Les investisseurs apprécient ces fonds car ils agissent un peu comme des obligations individuelles. Il existe un point final défini où le capital revient, avec les avantages de la diversification, de la liquidité et de l’accessibilité qui accompagnent la structure de l’ETF.
Les ETF obligataires traditionnels comme le FNB Vanguard Total Bond Market (BND) ou le iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) détenir un portefeuille d’obligations en constante évolution sans date d’échéance définie. Si vous voulez votre argent, vous vendez des actions au prix proposé par le marché ce jour-là, qui dépend des taux d’intérêt et des conditions de crédit en vigueur à ce moment-là.
Avec les FNB à échéance cible, vous savez quand votre capital reviendra. Et comme la durée diminue à mesure que la date d’échéance approche, la position devient moins sensible aux variations des taux au fil du temps. Une hausse des taux d’intérêt au cours de la dernière année de vie du fonds serait bien moins néfaste que dans le cas d’un fonds obligataire traditionnel.
Le paysage concurrentiel
La suite iBonds d’iShares reste l’acteur dominant dans le domaine, avec environ 41 milliards de dollars d’actifs répartis dans environ 60 fonds couvrant les bons du Trésor, les TIPS, les entreprises de qualité investissement, les titres à haut rendement et les municipalités.
La gamme BulletShares d’Invesco ajoute 28 milliards de dollars supplémentaires à travers près de 30 ETF, et la série MyIncome de State Street apporte environ 800 millions de dollars à travers près de 20 fonds.
Vanguard est entré dans l’espace avec ses frais emblématiques peu élevés. Les ETF BondBuilder affichent un ratio de frais de 0,08 %, légèrement inférieur aux 0,10 % facturés par les ETF d’obligations d’entreprises de qualité investissement iShares iBonds avec des échéances similaires.
Pour l’instant, la gamme de Vanguard se limite aux entreprises de qualité investissement, tandis qu’iShares, Invesco et State Street offrent une couverture plus large dans d’autres catégories d’obligations.
Dans l’ensemble, les ETF d’obligations à échéance cible ne représentent encore qu’une petite partie de l’espace global des ETF à revenu fixe, mais la croissance régulière des actifs suggère qu’ils répondent à un besoin réel.
