Certaines des voix entrepreneuriales les plus éminentes de Grande-Bretagne font pression sur le Trésor pour qu’il introduise une incitation fiscale ciblée destinée à maintenir le produit des sorties réussies en circulation au sein de l’écosystème national des start-ups, plutôt que de dériver vers la gestion passive de patrimoine ou des opportunités à l’étranger.
La proposition, baptisée « allègement des entrepreneurs répétés », permettrait aux fondateurs qui vendent des actions de leur entreprise et réinvestissent les gains dans une nouvelle entreprise dans un délai de douze mois de reporter indéfiniment l’impôt sur les plus-values. Le passif ne se cristalliserait que lorsque les nouvelles actions seraient finalement vendues sans réinvestissement supplémentaire.
L’idée a été avancée sous diverses formes par le Founders Forum Group, Schroders et UK Private Capital dans le cadre d’une récente consultation du Trésor sur le traitement fiscal des entrepreneurs. Chaque proposition défend à peu près le même argument : le cadre fiscal britannique fait un travail raisonnable pour soutenir les entreprises dans leur croissance, mais ne fait pas assez pour encourager les fondateurs à recycler leur capital et leur expérience une fois qu’ils ont encaissé.
UK Private Capital, l’organisme professionnel représentant les sociétés de capital-risque et de capital-investissement, a fait valoir qu’il existe une justification impérieuse pour aligner les incitations fiscales sur la phase post-sortie, lorsque les fondateurs détiennent un capital important, possèdent une expertise opérationnelle durement acquise et sont confrontés à des décisions sur l’endroit où s’établir et où déployer ensuite leur argent.
Le Founders Forum Group, co-fondé par Brent Hoberman et Jonnie Goodwin, ont établi une comparaison avec le programme américain Qualified Small Business Stock, dans le cadre duquel les fondateurs ne paient aucun impôt sur les plus-values sur des gains allant jusqu’à 10 millions de dollars, soit dix fois leur investissement initial. Le groupe a décrit cette exemption comme l’un des principaux moteurs de la culture de réinvestissement qui définit depuis longtemps la Silicon Valley, où les fonds de sortie sont régulièrement réinjectés directement dans la prochaine génération d’entreprises.
Une enquête menée par le Founders Forum Group a révélé que près de neuf fondateurs sur dix ont déclaré qu’une telle mesure les rendrait plus susceptibles de réinvestir au Royaume-Uni, et plus de sept sur dix décrivant l’effet comme significatif.
Ce lobbying intervient à un moment sensible pour les relations du gouvernement avec la communauté entrepreneuriale. Depuis son entrée en fonction, la chancelière Rachel Reeves a progressivement augmenté le taux d’allègement de la cession d’actifs commerciaux, le prélèvement anciennement connu sous le nom d’allègement pour les entrepreneurs, de son taux de longue date de dix pour cent à quatorze pour cent l’année dernière, puis à dix-huit pour cent à partir de ce mois. Le taux standard d’imposition des plus-values reste à vingt-quatre pour cent.
De nombreux fondateurs ont fait valoir que ces augmentations font de la Grande-Bretagne un endroit moins attrayant pour créer et quitter une entreprise, même si un certain nombre d’analystes fiscaux ont rétorqué que l’allégement précédent était mal ciblé et n’avait que peu contribué à encourager un réinvestissement véritablement productif.
Le gouvernement a cherché à équilibrer ces changements avec de nouvelles incitations dès les premières étapes du cycle de vie de l’entreprise. En novembre, Reeves a étendu un ensemble de mesures permettant aux fondateurs d’offrir plus facilement des capitaux propres aux salariés et de lever des capitaux, dispositions entrées en vigueur la semaine dernière.
Un porte-parole du Trésor a souligné ces mesures comme la preuve que le gouvernement a mis en place le bon plan économique, soulignant les changements apportés au programme d’incitation à la direction des entreprises et aux régimes fiscaux sur le capital-risque qui devraient soutenir environ 100 millions de livres sterling d’investissements supplémentaires par an.
Il reste à voir si le Trésor est prêt à aller plus loin et à combler le fossé post-sortie identifié par les groupes de pression, mais le volume des soumissions suggère que l’argument en faveur d’un allègement des entrepreneurs récurrents prend de l’ampleur.
Jamie Jeune
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans le reporting commercial des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement à des conférences et des ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne rend pas compte des derniers développements commerciaux, Jamie se passionne pour encadrer les journalistes et les entrepreneurs de la relève afin d’inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
