Les commerçants travaillent dans les options de l’indice S&P 500 (SPX) au CBOE Global Markets Exchange à Chicago, Illinois, États-Unis, le mardi 8 avril 2025.
Jim Vondruska | Bloomberg | Images getty
Le marché obligataire – pas un marché boursier plongeant – est le discours de Wall Street mercredi avec des prix qui tombent et donne un dopage, une action inhabituelle pendant les périodes où les craintes d’une récession augmentent et que les titres à revenu fixe sont généralement considérés comme un refuge sûr de l’agitation ailleurs.
Le Trésor à 10 ans Le rendement a bondi de 11 points de base à 4,37% et à un moment donné la nuit a dépassé 4,51%. Le rendement a rebondi au-delà de la veille du président Donald TrumpLe plan de tarif a été dévoilé mercredi dernier et est actuellement au plus haut depuis février. Pas plus récemment que la semaine dernière, le rendement à 10 ans, qui aide à décider des taux sur les hypothèques, de la dette des cartes de crédit et des prêts automobiles, était inférieur à 3,9%.
Le Rendement du Trésor de 30 ans Frappez un sommet de 5,02% du jour au lendemain, un niveau non vu depuis novembre 2023. Le Rendement du Trésor à 2 ans a augmenté de 2 points à 3,76%. Un point de base équivaut à 0,01%. Les rendements et les prix évoluent dans des directions opposées.
Rendement du Trésor à 10 ans
Le prochain ensemble de tarifs de Trump a débuté pendant la nuit, y compris un taux total de 104% sur les importations chinoises. Chine alors Retrâché tôt mercrediemplissant davantage le globe dans les troubles commerciaux.
Alors que Trump a commencé cette lutte commerciale avec le monde, les prix des actions ont chuté, le S&P 500 perdant 12% en seulement quatre séances sur des soucis croissants qu’il a déclenché une récession.
Une vente de vente sur le marché et des craintes croissantes de ralentissement économique entraîneraient normalement des réclamations des investisseurs en obligations pour la sécurité, ce qui a réduit les rendements. Mais cela ne s’est pas produit.
Le Ishares ETF des obligations du Trésor de plus de 20 ans (TLT)un indicateur indirect des prix des obligations à long terme, est en baisse de plus de 6% cette semaine.
“Peut-être encore plus alarmant, les marchés du Trésor américain connaissent également une vente incroyablement agressive au fur et à mesure que nous allons sous presse, ajoutant à la preuve qu’ils perdent leur statut traditionnel Haven”, a déclaré Henry Allen, vice-président et macro-stratégiste de Deutsche Bank, dans une note.
La Chine et le Japon vendent?
Les commerçants examinent un certain nombre de théories pour expliquer cette décision, notamment la vente forcée par les fonds spéculatifs obtenant des appels de marge à une spéculation plus troublante des détenteurs étrangers qui déversent les obligations gouvernementales américaines.
Une vente aux enchères d’obligations à 10 ans se profile plus tard mercredi où le Trésor cherchera à vendre 39 milliards de dollars. Cela suit mardi une vente aux enchères de notes de trésorerie de 3 ans qui a connu une faible demande. Les plus grands détenteurs de Treasurys – et les soumissionnaires potentiels dans ces enchères – sont le Japon, la Chine et le Royaume-Uni, les pays mêmes que les États-Unis ont ciblé avec certains des tarifs les plus élevés.
“Il s’agit d’une guerre commerciale et que si les pays peuvent utiliser leur stock d’actifs financiers américains qu’ils ont accumulés … alors ils peuvent créer des problèmes”, a déclaré David Zervos, stratège en chef du marché chez Jefferies, sur CNBC “Échange mondial” Mercredi.
Les pays n’ont peut-être pas d’autre choix que de posséder moins d’obligations gouvernementales américaines si Trump réussit à réduire notre déficit commercial, car nous enverrons moins d’argent à l’étranger pour les marchandises. Cela signifie moins d’argent pour les pays pour acheter des bons du Trésor.
Backfiring sur la Maison Blanche
Le montage plus haut pour les rendements est un problème à la fois pour l’administration Trump et la Réserve fédérale. La Maison Blanche pendant un certain temps aurait pu prendre réconfort que le déploiement du tarif tumultueux a au moins réduit les taux, fournissant un tampon aux consommateurs. Mais les taux ont rebondi cette semaine.
“Les responsables de l’administration Trump ont pris le crédit de la récente baisse des rendements obligataires et des taux d’intérêt hypothécaire”, a écrit Ed Yardeni de Yardeni Research dans une note mardi soir. “Malheureusement, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est en hausse.”
“Pourquoi cela se produit-il? Les investisseurs à revenu fixe peuvent commencer à craindre que les Chinois et les autres étrangers puissent commencer à vendre leurs bons du Trésor américain”, a ajouté Yardeni.
Pendant ce temps, la Fed peut hésiter à réduire les taux avec des tarifs à travers le monde en augmentant l’inflation. Sa main peut être forcée si les taux continuent de grimper et que les craintes de récession augmentent.
Malgré cela, bien qu’une baisse de taux puisse avoir un impact sur les taux à court terme, il pourrait se retourner contre lui et alimenter une augmentation plus importante des taux à long terme, car les traders spéculent sur une alimentation plus lâche entraînera plus d’inflation à long terme.
– avec rapport de Sawdah Bhaimiya.
(Tagstotranslate) Breaking News: Politics
