Les investisseurs institutionnels reculent des actions américaines et du dollar en nombre record, alors que les politiques tarifaires agressives du président Trump envoient des ondes de choc via les marchés mondiaux et poussent les attentes de croissance à un creux de 30 ans.
Selon le dernier enquête Bank of America auprès des principaux gestionnaires de fonds, les investisseurs adoptent leur position la plus baissière sur le dollar en près de deux décennies. Le sondage, effectué entre le 4 et le 10 avril, a interrogé 164 investisseurs institutionnels gérant un actif combiné de 386 milliards de dollars. Il dépeint un tableau frappant du sentiment changeant alors que le capital fuit des actifs américains plus risqués et se déverse dans des paradis en toute sécurité comme les obligations d’or et d’État.
Un net 61% des répondants s’attendent à ce que le dollar s’affaiblit au cours de l’année prochaine – la proportion la plus élevée depuis mai 2006 – tandis que plus des deux tiers le considèrent comme surévalué. Le billet vert, généralement un aimant pour les entrées en période de turbulence du marché, a défié les modèles conventionnels et a baissé près de 10% par rapport à son pic de janvier sur une base pondérée par le commerce.
Mercredi, le dollar a chuté de 0,6% supplémentaire après que Trump a annoncé un tarif de 145% sur les importations chinoises, tout en offrant un retard de 90 jours sur les tarifs réciproques pour plus de 70 autres nations. La livre a grimpé de 0,3% par rapport au dollar pour atteindre 1,33 $.
David Folkerts-Landau, économiste en chef du groupe à Deutsche Bank, a averti: «Le monde est confronté à un Crise de confiance en dollars. Cela marque potentiellement le plus grand choc pour le système financier et commercial mondial depuis l’effondrement de Bretton Woods en 1971. »
Le vol des investisseurs du dollar a coïncidé avec un retrait spectaculaire des actions américaines. Les allocations aux actions américaines ont subi la baisse la plus abrupte de deux mois jamais enregistrée, avec les sorties les plus fortes de secteurs comme les industriels, la technologie et les services bancaires. À l’inverse, l’appétit pour les secteurs défensifs tels que les services publics a un sommet de 20 ans.
L’image plus large est une incertitude croissante. Les craintes de la récession mondiale sont à leur quatrième niveau le plus élevé en deux décennies, et les attentes de l’inflation ont atteint des niveaux qui ne sont pas vus depuis 2021. Un tiers des personnes interrogées s’attendent à ce que la Réserve fédérale fasse au moins deux baisses de taux avant la fin de l’année.
Alors que la confiance dans les classes d’actifs américaines traditionnelles s’estompe, les investisseurs doublent de l’or. Le métal précieux a atteint un record de 3 300 $ l’once cette semaine, reflétant son attrait durable en tant que réserve de valeur. Près de la moitié des gestionnaires de fonds ont qualifié d’or le «commerce le plus bondé» du monde, et bien que certaines préoccupations ont signalé son évaluation, une majorité la considère toujours comme la classe d’actifs la plus performante en 2025.
Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING, a déclaré que l’administration américaine avait effectivement atteint son objectif d’affaiblir le dollar – même si à un prix élevé: «Les souhaits de Trump pour un dollar plus faible ont été remplis, bien qu’avec de nombreux dommages collatéraux aux marchés mondiaux et aux marchés des actifs.
Pendant ce temps, le secrétaire aux États-Unis du Trésor, Scott Bessent, un ancien dirigeant de fonds spéculatifs, a fait allusion à des mesures potentielles pour stabiliser le marché obligataire, notamment l’assouplissement des exigences de capital sur les banques pour encourager l’achat de la dette américaine. Bessent a également exprimé ses préoccupations de longue date que la demande excessive étrangère pour le dollar ait surévalué la monnaie et endommagé la compétitivité des exportations américaines.
Avec le tournant et l’augmentation de la volatilité, le passage de Wall Street aux côtes plus sûrs semble accélérer – répondre à des questions difficiles sur la résilience de l’économie américaine et le rôle futur du dollar en tant que pierre angulaire financière du monde.
Jamie Young
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans les rapports commerciaux des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement aux conférences et ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne fait pas rapport sur les derniers développements commerciaux, Jamie est passionné par le mentorat de journalistes et d’entrepreneurs émergents pour inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.
