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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Lundi, le secteur de la défense européenne a prolongé un rassemblement boursouflé alors que les investisseurs ont soulevé leurs paris selon lesquels les gouvernements du continent devront stimuler les dépenses militaires et épauler davantage le fardeau pour leur sécurité.
Les actions de Rheinmetall, la plus grande entreprise de défense allemande, ont bondi de 9,7%, BAE Systems, basée à Londres, a augmenté de 12,5% à Londres et Leonardo a grimpé de 9,6% à Milan. Thales, cotée à Paris, a bondi de 10,8%, tandis que la Suède de la SAAB a augmenté de 7,8%.
L’aérospatiale et la défense de Stoxx Europe indice a augmenté de 6%, le mettant sur la bonne voie pour son plus gros gain d’une journée depuis novembre 2020.
Les mouvements à l’échelle du secteur suivent Sommet des dirigeants européens À Londres, alors que le Royaume-Uni et la France mènent des espoirs de récupération d’un accord de paix en Ukraine à la suite de la rangée explosive du président Donald Trump avec Volodymyr Zelenskyy dans le bureau ovale vendredi.
Les dirigeants européens subissent une pression croissante pour stimuler les dépenses de défense après que l’administration Trump a refusé d’offrir des garanties de sécurité américaines, qui sont largement considérées comme un moyen de dissuasion nécessaire à toute future agression russe.
«Il y a clairement un besoin de dépenses (défense) en ringinde et d’un appétit pour financer cela du point de vue des investisseurs», a déclaré Guy Miller, stratège en chef du marché chez Zurich.
Les gains de lundi s’ajoutent à une course record pour un secteur qui a été évité par de nombreux investisseurs européens avant l’invasion de l’Ukraine à grande échelle par la Russie en 2022.
L’indice aérospatial et de défense de Stoxx Europe a grimpé plus de 30% cette année alors que les gouvernements de la région signalent qu’ils dépenseront plus pour la sécurité à la suite du plus grand réalignement de la politique étrangère américaine depuis la Seconde Guerre mondiale. Les décideurs politiques envisagent plusieurs options pour augmenter les dépenses, notamment la mise en place d’une banque de réarmement européen pour puiser dans le pool d’épargne européen et modélisé sur la Banque européenne pour la reconstruction et le développement.
Les livres de commandes de certains des entrepreneurs de la défense en Europe avaient déjà atteint des sommets record à la suite de l’invasion de 2022.
Les gains du secteur ont dépassé les plus grands entrepreneurs de la région lundi. Chemring, cotée à Londres, l’un des rares fabricants d’explosifs en Europe, a augmenté de 1,7% et Kongsberg Gruppen, Norvège, a bondi de 12% à Oslo.
Les mouvements interviennent également en tant que chancelier allemand de Friedrich Merz cherche à se précipiter Grâce à un multibillion-euro, complétez le budget de la défense. Il souhaite que l’approbation du Centre-gauche SPD utilise le Bundestag sortant pour voter par le biais du changement constitutionnel nécessaire pour stimuler les dépenses militaires de plus de 100 milliards d’euros.
“Un changement de paradigme semble avoir lieu en Allemagne”, a déclaré Jim Reid, analyste à la Deutsche Bank.
Cependant, certains analystes ont averti que la réaction initiale du marché était un étirement car la politique budgétaire européenne avait tendance à se dérouler lentement, tandis que les dépenses proposées se sont répandues sur plusieurs années.
“L’augmentation des dépenses de défense est susceptible d’être lente et stable, plutôt que les marchés du Big Bang”, a déclaré Tomasz Wieladek, analyste chez le gestionnaire d’actifs T Rowe Price.
Les rendements obligataires de la zone euro ont augmenté sur la perspective de dépenses de défense plus importantes, le bund allemand de référence à 10 ans a augmenté de 0,09 points de pourcentage à 2,48%. Les rendements passent inversement aux prix.
Les attentes des investisseurs d’une émission plus élevée ont entraîné une réduction des courbes de rendement ces dernières semaines. La propagation de la dette allemande de 10 ans sur son équivalent de deux ans a atteint le plus de 0,41 points de pourcentage lundi, son plus haut niveau en plus de deux ans.
Mohit Kumar, analyste chez Jefferies, a déclaré que les investisseurs étaient convaincus que «l’Europe n’a d’autre choix que d’augmenter les dépenses de défense».
