Royaume-Uni, Résumé des tours de bureau construites en verre et en acier dans le quartier financier de Londres.
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BERLIN – Lors du plus grand rassemblement mondial de professionnels du capital-investissement, le buzz autour de l’opportunité en Europe est indéniable, dans une forte renversement de sentiment de cette époque l’année dernière.
Ce changement intervient au milieu de la réalisation de transactions, de nouvelles annonces déprimées sur les marchés publics et les rendements bégayés, couplés avec les États volatils du président américain Donald Trump aux États-Unis.
Blair Jacobson, coprésident de la société de capital-investissement ARES Management, a déclaré mercredi à la Conférence Superreturn à Berlin qu’il y avait un “sentiment en ce moment que les marchés européens étaient très attrayants”.
Les facteurs positifs comprennent la baisse des taux d’intérêt et Package budgétaire de 500 milliards d’euros en Allemagnea-t-il dit. Jacobson a déclaré qu’il était également encouragé par l’an dernier Rapport Draghiqui a exhorté la déréglementation et l’augmentation de la compétitivité européenne.
“L’Europe grandit et prend le contrôle de son propre destin, qui peut être positif pour les macro-tendances”, a-t-il déclaré, notant qu’il y avait plus de facteur d’attraction en Europe qu’un facteur de poussée des États-Unis
ARES se concentre davantage sur son exposition internationale et voit des opportunités massives en dehors des États-Unis, a ajouté Jacobson – comme en témoigne sa récente acquisition du GCP International, directeur des actifs alternatifs mondiaux, qui a augmenté son exposition en Europe ainsi que dans l’infrastructure asiatique.
L’optimisme envers l’Europe vient au milieu de l’appétit terne des investisseurs institutionnels. Les données de Prequin montrent que les fonds de crédit privés axés sur l’Europe ont collecté près de 26 milliards de dollars, en baisse de 69%, par rapport au hit de 82 milliards de dollars en 2021.
Mais les commentaires de Jacobson ont été repris par le vice-président de Blackstone, Thomas Nides, qui a déclaré que l’augmentation de la stabilité politique en France, en Allemagne et au Royaume-Uni signifie “déplacer de l’argent en Europe n’est certainement pas un mauvais pari”.
Les NEW ont néanmoins souligné que l’activité M&A en sourdine observée à un moment de l’élaboration des politiques chaotiques à Washington “passera”.
“Trump garde tout le monde sur la pointe, et pour les personnes participantes au marché, c’est une anxiété.
“Lorsque vous êtes un investisseur à long terme, vous devez investir à travers des cycles … les choses se calmeront, les problèmes autour des tarifs se calmeront au fil du temps, et nous reviendrons à l’équilibre.”
Les directeurs d’actifs construisent des effectifs en Europe sur le potentiel de nouvelles opportunités, a déclaré à CNBC Tamsin Coleman, spécialiste de la dette privé chez Mercer.
“Il n’y a pas eu de changement de gros dans le capital des États-Unis, seulement sur les bords ou les acheteurs de maisons qui étaient en surpoids aux États-Unis légèrement”, a-t-elle ajouté.
Poussée de défense
Les infrastructures numériques telles que les centres de données, l’efficacité énergétique et la défense sont apparus à plusieurs reprises comme des domaines clés de potentiel de croissance lors des séances du matin de Superreturn mercredi, notamment par Ivano Sessa, partenaire et co-responsable du capital-investissement européen chez Bain Capital.
“Nous aimons investir dans des poches de croissance en Europe”, a déclaré Sessa à la conférence, qualifiant la défense un domaine sensible mais intéressant dans lequel la combinaison du potentiel de croissance et de la visibilité ajusté au risque était “très unique”.
Soulignant le quart de sentiment, Julian Salisbury, co-responsable des investissements à Sixth Street, a déclaré à un panel modéré par Leslie Picker de CNBC que “l’année dernière, tout le monde semblait tout-in sur la croissance aux États-Unis qui est généralement un panneau que vous devriez commencer à considérer d’autres options”.
Salisbury a noté l’écart d’évaluation bâillonnant dans les actifs européens par rapport à leurs homologues américains depuis 2008, ainsi que le désir parmi de nombreuses entreprises européennes axées sur la croissance à énumérer aux États-Unis ou à être privées des marchés publics.
“Il y a une réelle opportunité pour le capital privé (en Europe) d’investir à des évaluations plus basses. Il y a encore d’excellentes entreprises ici”, a-t-il déclaré. Par exemple, il a cité le récent investissement de Sixth Street dans Fried Chicken Franchise Wingstop, une entreprise croissante qui, selon lui, est résiliente à des facteurs tels que les fluctuations des taux d’intérêt.
Les défis de l’investissement régional restent.
James Reynolds, co-responsable mondial du crédit privé chez Goldman Sachs Asset Management, a déclaré mercredi à CNBC “Early Edition Europe” que l’entreprise comptait plus de 150 sociétés de portefeuille en Europe qui augmentaient et faisaient des acquisitions.
“Les obstacles à l’entrée et les obstacles à la concurrence en Europe, nous constatons que nous sommes un peu plus élevés que peut-être ailleurs, vous êtes payé pour la complexité. Vous devez avoir des bureaux partout. Vous avez besoin d’une réelle présence, présence locale. Vous ne faites pas un accord de la même manière en Europe du Nord, en Europe du Sud”, a déclaré Reynolds.
“L’origine (investissement d’approvisionnement) est une marchandise rare ici, et donc une grande partie du capital n’aura pas accès aux offres.”
Rajaa Mekouar, co-responsable des opérations du Belgian One Family Office Capnor et fondatrice de Calista Direct Investors, a déclaré à CNBC que le battage médiatique à travers l’Europe avait dominé Superreturn jusqu’à présent – mais qu’elle était sceptique que cela ferait bouger l’aiguille autant en termes de flux de capital des États-Unis
“Tout le monde compare l’Europe et les États-Unis, et l’Europe est certainement de retour en faveur après avoir été ignorée. Mais si les États-Unis sont dans un gâchis politique, alors l’Europe, ce qui est un groupe de pays ayant une dynamique différente. Donc pour nous, ce n’est pas un débat clair”, a-t-elle déclaré.
“Aux États-Unis, vous avez toujours la taille du marché, et nous voyons toujours la résilience dans le bas de niveau.
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