L’Inde appuie sur le bouton de réinitialisation de la Russie alors que les flux de pétrole atteignent des niveaux presque records
Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
Share on email
L’assouplissement temporaire des sanctions américaines sur le brut russe a rapidement redessiné les flux mondiaux de pétrole, l’Inde redevenant le principal acheteur de barils auparavant en difficulté. Même si les importations globales sont sur le point de diminuer de façon saisonnière, les volumes russes vers l’Asie augmentent, resserrant le marché et poussant Oural à une rare prime de 8 $/baril par rapport au Brent. Le 12 mars à Washington décision autoriser la vente de pétrole déjà chargé sur des pétroliers a eu un impact immédiat. La quasi-totalité du stockage flottant russe a été rapidement absorbée, attirant à nouveau les acheteurs hésitants et révélant à quel point le marché est devenu tendu pour le brut moyennement acide.
Depuis l’imposition des sanctions américaines en octobre 2025, l’Inde, qui a progressivement accru sa dépendance au brut russe, cours inversé brusquement. Les importations étaient passées de 1,85 million de b/j en novembre à 1,06 million de b/j en février 2026. Les efforts de substitution s’étaient initialement appuyés sur les fournisseurs du Moyen-Orient. L’Arabie saoudite et le Koweït sont intervenus pour remplacer les barils russes sanctionnés fin 2025, tandis que les exportations américaines, motivées par des raisons politiques, ont brièvement bondi à 570 000 b/j en octobre (avant de chuter fortement à 160 000 b/j en mars).
En mars, les volume volumes en baisse de 16% sur un an. La consommation de brut de l’Inde culmine généralement entre octobre et avril, les raffineurs planifiant la maintenance pendant les mois de mousson, de juillet à septembre.
En fait, le volume d’exportation inférieur à la normale de 4,4 millions de b/j en mars semble être une réussite notable pour New Delhi, compte tenu des circonstances. Suite à la perturbation des flux dans le détroit d’Ormuz le 28 février, l’Inde a effectivement accès perdu à son deuxième fournisseur de brut – l’Irak – qui, à lui seul, livrait environ 1 million de b/j avant le début de la crise. Cela s’est accompagné d’une perte totale des approvisionnements koweïtiens, d’une réduction substantielle des volumes en provenance d’Arabie saoudite (qui ont diminué d’un mois sur l’autre, passant de 1 million de b/j à environ 500 000 b/j, avec de nouvelles baisses attendues) et d’une baisse significative des cargaisons en provenance des Émirats arabes unis.
Dans ce contexte, le doublement des volumes de brut russe apparaît comme une réponse tactique rapide pour combler le vide laissé par la perte de qualités au Moyen-Orient. Une stratégie similaire est évidente dans l’achat de 1,6 million de tonnes de brut vénézuélien, dont six pétroliers devraient arriver en Inde en avril. De cette façon, tandis que le brut russe de l’Oural contribue à remplacer les qualités plus légères du Moyen-Orient, le pétrole vénézuélien se positionne comme un substitut aux mélanges irakiens plus lourds. Tout cela prouve que sur un marché où la configuration des raffineries compte autant que le prix, les barils russes (et vénézuéliens) s’intègrent parfaitement aux systèmes existants.
La frénésie d’achat de l’Inde englobe tout le spectre des raffineurs. La société publique Indian Oil Corporation (IOC) est devenue le plus gros acheteur en mars, doublant presque ses apports d’un mois à l’autre avec 660 000 b/j, agissant comme un débouché constant alors même que d’autres raffineurs ajustaient leurs flux. Pendant ce temps, Hindustan Mittal Energy (HMEL), Mangalore Refinery and Petrochemicals (MRPL) et Hindustan Petroleum Corporation (HPCL) – qui avaient complètement interrompu leurs achats russes en décembre – représentaient collectivement environ 15 % des importations de mars. La participation du secteur privé a également rebondi. Le géant privé du raffinage Reliance, après avoir arrêté ses achats en janvier et pris seulement 150 000 b/j en février, est passé à 360 000 b/j en mars. Nayara Energy – elle-même en partie détenue par le russe Rosneft et largement sanctionné – a diminué ses apports russes uniquement en raison de la fermeture pour maintenance prévue en avril. Environ 85 % des importations totales provenant de la Russie provenaient de l’Oural, renforçant ainsi sa domination sur la liste indienne.
À première vue, le doublement des achats indiens pourrait suggérer que la consommation chinoise de brut russe a ralenti. En réalité, c’est le contraire qui semble être vrai. Jusqu’à présent, 2026 s’annonce comme une année record pour les exportations maritimes russes vers la Chine, avec des flux moyens sur trois mois atteignant environ 1,85 million de b/j, ce qui souligne que Moscou a réussi à étendre sa présence en Asie plutôt que de simplement rediriger les volumes entre ses deux plus gros acheteurs.
L’Inde et la Chine ne sont pas les seules à se précipiter en mars pour acheter du brut russe. Moscou a discrètement élargi sa clientèle à travers l’Asie. Les Philippines ont importé deux cargaisons ESPO totalisant 200 000 tonnes en mars – les premiers achats de ce type en cinq ans. Brunei a reçu des expéditions d’ARCO et de Varandey (bien que sa raffinerie de Hengyi soit majoritairement détenue par des Chinois). Des négociations gouvernementales sont en cours avec la Thaïlande, le Vietnam et le Sri Lanka – des pays historiquement dépendants du brut du Golfe pour 60 à 99 % de leur approvisionnement.
La fenêtre pour ces métiers reste étroite. L’allégement des sanctions s’applique uniquement aux cargaisons chargées avant le 12 mars, dont beaucoup étaient stockées dans des entrepôts flottants. Cette réserve de stockage diminue rapidement : de 19 millions de barils fin janvier à seulement 8 millions de barils fin avril, la plupart des volumes étant déjà positionnés dans les eaux asiatiques. Ces barils sont les plus susceptibles d’être absorbés entre la Chine et l’Indelaissant peu de marge de concurrence aux petits acheteurs.
Dans le même temps, les infrastructures d’exportation russes sont sous pression. Frappes de drones ukrainiens le 23 mars frapper les ports baltes d’Oust-Louga et de Primorsk. Ust-Luga, qui a expédié 480 000 b/j en mars (33 % vers l’Inde), apparaît avoir interrompu ses opérations entièrement depuis l’attaque. Primorsk, exportant 910 000 b/j (32 % vers l’Inde), a repris ses activités en quelques jours, avec cinq pétroliers chargés depuis le 25 mars. Ces perturbations laissent présager des contraintes d’approvisionnement potentielles en mai, même si leur ampleur dépend de la rapidité avec laquelle la Russie pourra restaurer les infrastructures endommagées. Alors que les attaques ukrainiennes contre les actifs énergétiques se poursuivent malgré les propositions de cessez-le-feu du président Zelenskyy à Pâques, le risque de nouvelles interruptions reste élevé.
Ce qui se produit est un remaniement structurel des flux de brut. Les barils russes, autrefois réduits et soumis à des contraintes politiques, sont désormais en concurrence active et reprennent les parts de marché perdues parmi les principaux acheteurs asiatiques. Alors que le stockage flottant a en grande partie disparu et que les risques liés aux infrastructures augmentent, le marché se resserre autour d’un bassin de plus en plus restreint de brut moyennement acide accessible. Pour l’Inde et ses pairs de la région, le message est clair : les barils russes sont de retour – et la marge de manœuvre se réduit rapidement.
Par Natalia Katona pour Oilprice.com
Plus de lectures importantes sur Oilprice.com
Intelligence sur les prix du pétrole vous apporte les signaux avant qu’ils ne fassent la une des journaux. Il s’agit de la même analyse d’expert lue par des commerçants chevronnés et des conseillers politiques. Obtenez-le gratuitement, deux fois par semaine, et vous saurez toujours pourquoi le marché évolue avant tout le monde.
Vous obtenez l’intelligence géopolitique, les données d’inventaire cachées et les rumeurs du marché qui déplacent des milliards – et nous vous enverrons 389 $ en intelligence énergétique premium, sur nous, juste pour vous abonner. Rejoignez plus de 400 000 lecteurs aujourd’hui. Accédez-y immédiatement en cliquant ici.
