Thames Water dessert 16 millions de clients à Londres et au sud-est de l’Angleterre.Photographie: Tolga Akmen / EPA
L’eau de la Tamise devrait être placée dans le contrôle du gouvernement temporaire pour éviter de créer un «précédent profondément troublant», selon les détenteurs d’obligations qui sont confrontés à la perte de tout leur argent dans la dernière offre de sauvetage.
Le service public en difficulté est sous le contrôle d’un groupe de prêteurs qui détiennent l’essentiel de son énorme tas de dettes de 20 milliards de livres sterling. Ces créanciers «seniors» mardi ont révélé des détails sur un Effort de réconfortage de dernier élément avec 5 milliards de livres sterling de financementparallèlement à la réduction d’environ 6,7 milliards de livres sterling de dette.
Cependant, le plan fait face à l’opposition des autres détenteurs d’obligations «juniors», ainsi qu’à une multitude de militants, qui soutiennent que le gouvernement devrait placer la Tamise sous un régime d’administration spécial (SAR), en fait une nationalisation temporaire. Les détenteurs d’obligations juniors, qui comprennent hedge funds tels que POLUS Capital et Covalis Capital, a fait valoir que le plan de sauvetage saperait «la crédibilité de l’infrastructure du Royaume-Uni».
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Thames Water, le fournisseur privatisé de services d’eau et d’égouts à 16 millions de clients à Londres et au sud-est de l’Angleterre, est passé de crise à la crise au cours des deux dernières années, car son bilan a été étiré par des remboursements de dettes coûteuses. Dans le même temps, il subit une énorme pression publique pour empêcher les eaux usées de couler dans les rivières et les mers.
Le Les créanciers supérieurs ont été obligés d’intervenir après Le groupe de capital-investissement américain KKR a abandonné la semaine dernière une offre considéré comme financièrement et politiquement complexe. La société sera plutôt contrôlée par un groupe de 100 créanciers allant des grands investisseurs institutionnels tels que Aberdeen, Blackrock, Invesco et M&G, aux fonds spéculatifs américains tels que Elliott Investment Management et Silver Point Capital.
Les créanciers supérieurs sont désireux d’éviter une administration spéciale qui entraînerait probablement la plupart de leurs prêts. Le gouvernement travailliste veut également éviter d’imposer un SAR, craignant l’effet nominal sur les finances publiques.
Cependant, dans le cadre de leur offre de sauvetage, les créanciers supérieurs ont demandé la clémence du régulateur de l’eau, OFWAT, sur les amendes futures pour des défaillances environnementales ou des violations criminelles des licences de la société. Que La demande de clémence est profondément controverséecomme cela permettrait aux créanciers supérieurs de s’échapper des radiations de dette plus profondes – permettant potentiellement à certains d’entre eux de profiter immédiatement. D’autres compagnies d’eau à travers l’Angleterre et le Pays de Galles seraient également susceptibles de demander eux-mêmes la clémence.
Une personne familière avec la pensée des obligataires juniors a déclaré que l’offre «soulève de graves problèmes de gouvernance et de responsabilité».
“Les créanciers supérieurs recherchent un traitement préférentiel, notamment une immunité déloyale des amendes environnementales, dans un processus qu’ils ont conçu pour exclure toutes les autres parties prenantes”, a déclaré la personne.
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