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Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
À un marteau, tout ressemble à un clou. Pour un fabricant de puces qui alimentent l’intelligence artificielle, tout ressemble à un «jeton». C’est le jargon de l’industrie pour les unités d’information qu’un modèle d’IA prend et crache. Le fondateur de Nvidia, Jensen Huang, pense que le monde est à l’aube d’une explosion de jeton. La capitalisation boursière de 3,3 TN de son entreprise en dépend.
Nvidia a déclaré 44 milliards de dollars de revenus au cours des trois mois qui se sont terminés en avril, 69% plus élevé qu’un an plus tôt, et plus que les analystes ne s’y attendaient, selon LSEG. La société reste le plus grand bénéficiaire du boom de l’IA, avec une faible concurrence en ce qui concerne les puces de pointe – reflétées dans une marge brute de 71%.
Ce n’est pas sans hoquet. NVIDIA a pris un coup de 4,5 milliards de dollars à la suite de bords d’exportation qui l’ont figé hors de la Chine, un marché que la société pense aurait pu représenter 50 milliards de dollars de revenus annuels. Nvidia avait déjà été forcée par la Maison Blanche à vendre seulement une version moindre de ses puces AI à la République populaire. L’arrêt aurait été plus grand si Nvidia n’avait pas réussi à réutiliser des pièces inoubliées ailleurs.
Heureusement, où se ferme une porte, une fenêtre s’ouvre. Les ventes des nouvelles puces Blackwell AI de l’entreprise se développent, apparemment plus rapidement que prévu. Les analystes de Morgan Stanley, par exemple, s’attendaient à ce que le trimestre en cours se termine en juillet rapporterait 43,5 milliards de dollars de revenus, après avoir perdu 5 milliards de dollars en expéditions à la Chine. Au lieu de cela, la société affirme qu’elle s’attend à 45 milliards de dollars, même après avoir dépouillé un plus grand nombre de dollars de ventes perdues.
De plus, une nouvelle vague d’usines d’IA se pose pour remplir un trou en forme de Chine. Les grandes entreprises technologiques de l’alphabet à Oracle planifiaient déjà des centres de données gigantesques, et maintenant les gouvernements se présentent à la loi. L’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et Taiwan s’accumulent tous dans l’IA «souverain» soutenue par l’État. Huang se rend en Europe la semaine prochaine, un voyage qui pourrait produire plus de grandes déclarations.
Ensuite, il y a la croissance des jetons – ce qui signifie encore plus de demande de puces – qui vient des entreprises qui trouvent des utilisations pratiques pour des modèles de plus en plus complexes. Construction du centre de données déjà Ajout de 1 point de pourcentage Pour nous PIB au premier trimestre, des stratèges d’Apollo Global Management Note. Le lancement de bots «raisonnement» qui pensent, vérifient et vérifient avant de répondre peuvent finir par utiliser 1 000 fois plus de morceaux de données par requête que dans des modèles d’IA plus simples, soutient Huang.
Vont-ils tous utiliser des puces Nvidia pour le faire? Pour l’instant, c’est à peu près le seul match en ville. Le rival les plus proches américains AMD se rassemble à un sixième des revenus. Cerebras, un avancé ambitieux Abu Dhabi, part à partir d’une base basse. Et cette marge brute graisseuse donne à Nvidia beaucoup de puissance de feu pour rivaliser sur le prix, si cela devient nécessaire. Si la tokénisation de tout continue son rythme actuel, Nvidia a beaucoup plus à exécuter.
