Opinion | La laideur du «grand, beau» Bill, dans les graphiques

Avec une vitesse inhabituelle, et malgré une armada de dispositions controversées, le Congrès a donné naissance à un projet de loi de politique de près de 900 pages rempli de centaines de changements qui accordent des milliers de dollars de réductions d’impôt sur les intérêts riches et particuliers tout en transformant profondément les programmes sociaux invoqués par des millions d’Américains.

Tout comme le projet de loi fiscale du président Trump 2017, cela ajoutera considérablement au déficit et à la dette sans assurer une impulsion significative à la croissance économique. Mais cette fois, ce sera bien pire. Cette législation accumulera environ 3 billions de dollars sur le déficit au cours des 10 prochaines années, le double du montant que son prédécesseur devait générer. Et il manque de dispositions qui pourraient augmenter considérablement la croissance économique.

Sa signature et ses composants les plus chers effectuent une multitude de réductions d’impôts individuelles – des coupes instituées en 2017 qui profitent principalement aux riches Américains – permanentes. Pour aider à les payer, la facture rend les prêts étudiants plus chers, les incitations à l’énergie propre et réduit le financement et l’accès à Medicaid. Il manquait encore une fois, malgré les promesses de M. Trump, tout effort pour augmenter le taux d’imposition sur les bénéfices des intérêts portés, une victoire majeure en capital-investissement. Mais le projet de loi tient l’une de ses promesses de campagne: servir des déductions fiscales (quoique pas en permanence) pour les heures supplémentaires, les pourboires, les intérêts des prêts automobiles et pour les personnes âgées.

Les coupes les plus importantes et les plus dommageables sont celles de Medicaid – des coupes qui ne sont de plus en plus draconiennes que le projet de loi est passé de la Chambre au Sénat. Environ un tiers des économies proviennent de l’imposition d’une exigence de travail sur les bénéficiaires. Alors que les républicains affirment qu’ils n’attaquent que les déchets, la fraude et les abus, les documents qui en résultent pour se conformer à l’exigence devraient intimider beaucoup et entraîner une perte de couverture. Tout compte fait, ces changements coûteront plus de 10 millions d’Américains leurs soins de santé, selon le Congressional Budget Office.

La législation vide en grande partie le programme de remboursement de la dette étudiante de l’administration Biden qui offrait des termes généreux de familles à revenu inférieur et intermédiaire. En conséquence, les obligations mensuelles moyennes pour les emprunteurs augmenteront, avec un bénéficiaire de prêt typique avec un diplôme universitaire et un revenu annuel de 80 300 $ payant 2 929 $ supplémentaires par an.

Le projet de loi retient bon nombre des incitations et des investissements sur l’impôt sur l’énergie propre créés par la loi sur la réduction de l’inflation 2022, lançant un obstacle majeur en termes de lutte contre le changement climatique. Depuis l’adoption de la loi, les États-Unis ont connu un boom des investissements en énergie propre, avec 321 milliards de dollars dépensés et 522 milliards de dollars de plus en cours de route. Beaucoup de ces projets seront très probablement abandonnés. La plupart des législateurs républicains soutiennent cela malgré le fait qu’une grande majorité de ces investissements ont eu lieu dans les districts républicains du Congrès, où le permis est généralement plus facile et que la météo peut être plus propice à la production d’énergie solaire et éolienne.

Le package ajoute à notre dette nationale d’une manière qui éclipse l’un des autres packages a réussi au cours des huit années depuis que M. Trump a pris ses fonctions. Sa baisse d’impôt sur la signature 2017 a ajouté un nombre relativement modeste de 1,5 billion de dollars à la projection de déficit à 10 ans, mais il l’a fait en planifiant certaines de ses dispositions à expirer après huit ans, préparant ainsi la voie à la législation actuelle, ce qui rend ces changements permanents. (Le projet de loi utilise le même gadget avec certaines de ses allégements fiscaux pour réduire les coûts.)

Le déficit qui en résulte place notre économie dans un endroit périlleux. Au cours des 50 dernières années, les dépenses fédérales en pourcentage du produit intérieur brut étaient en moyenne de 21,1%. Mais depuis le ballon pendant la pandémie Covid-19, les dépenses sont restées obstinément au-dessus de cette moyenne. Avec une augmentation de l’impôt politiquement hors de la table, cela signifie des déficits plus importants.

Le projet de loi n’est que le dernier et le pire exemple d’une politique suivi à la fois par les républicains et les démocrates ces dernières années: prenez la solution facile et laissez les déficits grimper. Les coûts de Medicare et Medicaid augmentent sans relâche et représentent désormais un peu plus de 5% du PIB, contre 1,2% en 1975. Les dépenses de la sécurité sociale ont également augmenté. Et maintenant, en raison de l’augmentation de la dette et des taux d’intérêt plus élevés, le coût du service de la dette nationale a commencé à monter en flèche. Permettre aux réductions d’impôts de 2017 d’expirer, ce qui aurait effectivement augmenté les impôts sur 62% des Américains, aurait pu être très impopulaire. Mais c’était aussi nécessaire.

Au lieu de passer à 2,7 billions de dollars en 2035, contre 1,9 billion de dollars cette année, cette législation augmentera le déficit à 3,08 billions de dollars par décennie, selon un estimation. Excluez le gadget de planification de certaines allégements fiscaux pour expirer – un événement improbable, comme le montre la réticence du Congrès à laisser les coupes de 2017 s’estomper – et le déficit prévu grimpe à 3,21 billions de dollars. Cela met en place un total à la dette nationale à 130% du PIB, matériellement plus élevé qu’à tout autre moment de l’histoire de notre pays. Ces déficits plus élevés exercent une pression à la hausse sur les taux d’intérêt, affaiblissant l’économie et encore plus important, créent un énorme fardeau de la dette pour les générations futures.

La législation sera beaucoup plus bénéfique pour les plus riches, au détriment de ceux plus loin dans l’échelle économique. Le projet de loi fait du permanent un régime dans lequel le cinquième plus riche des ménages américains – ceux qui ont des revenus annuels de 120 390 $ et plus – obtiendront un avantage moyen de 2,3% de leurs revenus, ou 6 055 $. En revanche, le cinquième des Américains avec la moins riche subira une perte estimée à 560 $, en grande partie en raison de l’effet des coupes pour Medicaid et des coupons alimentaires.

Quant à l’impact de la législation sur la croissance économique, la Maison Blanche opère dans son propre univers. Les prévisionnistes privés n’attendent généralement qu’une petite bosse au produit intérieur brut, le laboratoire du budget de l’Université de Yale projetant encore moins de croissance. Le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche, en revanche, affirme que la croissance pourrait atteindre 4,9% en 2028, multiples plus que les autres estimations.

Au cours de mes 50 années de suivi de la politique fiscale et budgétaire, je ne pense pas avoir vu une autre législation qui aurait des impacts si larges et profonds sur pratiquement tous les Américains. Aucun programme important de protection sociale comme Medicaid n’a jamais été renvoyé dans cette mesure. Les modifications fiscales exacerberont également l’inégalité des revenus. C’est un résultat qui devrait embarrasser les républicains – et pourrait bien revenir les hanter en 2026 et 2028.