Un vélo stationnaire à l’intérieur d’un magasin Peloton est photographié dans l’arrondissement de Manhattan à New York, aux États-Unis, le 25 janvier 2022.
Carlo Allegri | Reuters
Peloton a déclaré jeudi qu’elle était en train de sortir du rouge et qu’elle avait enregistré une légère augmentation de ses ventes pour la première fois en neuf trimestres, tout en réduisant ses pertes globales.
L’entreprise de fitness connectée en difficulté, actuellement dirigée par deux membres du conseil d’administration après l’ancien PDG Barry McCarthy a démissionné plus tôt cette annéea vu ses ventes augmenter de 0,2 % au cours de son quatrième trimestre fiscal. Bien qu’il ne s’agisse que d’une légère hausse, c’est la première fois que Peloton enregistre une croissance de ses revenus d’une année sur l’autre depuis son trimestre de fin d’année 2021.
L’entreprise a également indiqué qu’elle était prête à se concentrer sur la rentabilité plutôt que sur la croissance, en réduisant considérablement ses dépenses de marketing et de vente et en augmentant considérablement son flux de trésorerie disponible et son EBITDA ajusté. Ces réductions ont permis à Peloton de réduire ses pertes trimestrielles à 30,5 millions de dollars, contre 241,1 millions de dollars pour la même période l’année précédente.
Les actions de la société ont augmenté de plus de 10 % dans les échanges avant bourse.
Voici les performances du fabricant de vélos et de bandes de roulement par rapport à ce que Wall Street anticipait, sur la base d’une enquête menée auprès des analystes par LSEG :
- Perte par action : 8 centimes contre 17 cents attendus
- Revenu: 644 millions de dollars contre 631 millions $ attendus
Pour la période de trois mois qui s’est terminée le 30 juin, Peloton a considérablement réduit ses pertes. La société a enregistré une perte de 30,5 millions de dollars, soit 8 cents par action, contre une perte de 241,8 millions de dollars, soit 68 cents par action, un an plus tôt.
Les ventes ont atteint 643,6 millions de dollars, soit une hausse d’environ 0,2 % par rapport aux 642,1 millions de dollars de l’année précédente. Cela ne représente qu’une augmentation de 1,5 million de dollars, mais Peloton l’a fait à un moment où les ventes sont généralement un peu plus lentes pour l’entreprise, car le trimestre se prolonge jusqu’à l’été, lorsque les gens sont plus concentrés sur les sorties et les voyages que sur l’entraînement. La dernière fois que Peloton a enregistré une croissance des ventes d’une année sur l’autre, c’était pendant la période des fêtes de fin d’année 2021, qui est généralement le trimestre le plus fort de l’entreprise.
Les gains du marché secondaire
Au cours du trimestre, les ventes de matériel de fitness connecté de Peloton ont chuté d’environ 4 %, poursuivant la tendance de l’entreprise. Mais les revenus d’abonnement ont augmenté de 2,3 % et la marge brute du segment a augmenté d’un point de pourcentage.
Malgré la baisse des ventes de matériel, Peloton augmente ses revenus d’abonnement grâce au marché secondaire, où les gens peuvent acheter des vélos stationnaires d’occasion pour une fraction du prix d’un neuf. Au cours du trimestre, les revenus d’abonnement provenant du matériel acheté sur le marché secondaire ont augmenté de 16 % par rapport à l’année précédente.
« Nous pensons qu’une part significative de ces abonnés sont des abonnés supplémentaires et qu’ils présentent des taux de désabonnement nets inférieurs à ceux des abonnés à la location », a déclaré la société dans une lettre aux actionnaires.
Si les ventes de matériel ont nui aux performances globales de Peloton, les ventes de son tapis de course sont en hausse après avoir surmonté un rappel coûteux. Au cours du trimestre, les ventes de la gamme de tapis de course de Peloton ont augmenté de 42 % par rapport à l’année précédente.
L’entreprise constate également des signes positifs dans son programme de location de vélos, qui lui a permis d’écouler un excédent de stock. Au cours du trimestre, le taux de désabonnement mensuel net moyen des abonnements payants pour les locations a diminué de 1,1 point de pourcentage.. La demande a été si constante qu’elle ne dispose plus des niveaux de stock de vélos remis à neuf nécessaires pour approvisionner ce côté du programme. L’entreprise a cessé d’offrir son programme de location de vélos d’origine le 1er août et a depuis vu la demande augmenter pour sa location Bike+, ses ventes de vélos d’origine remis à neuf et ses ventes de vélos neufs financés.
« Ces programmes alternatifs ont une économie unitaire plus forte que la location de vélos d’origine, avec plus d’argent versé à l’avance et un profil de rétention plus fort », a déclaré la société dans sa lettre aux actionnaires.
Depuis que la période de gloire de Peloton pendant la pandémie a pris fin, l’entreprise a eu du mal à générer des flux de trésorerie disponibles et à s’assurer qu’elle dispose de suffisamment d’actifs dans son bilan pour couvrir ses nombreux passifs. a annoncé un vaste plan de restructuration cela impliquait de réduire de 15 % les effectifs mondiaux de l’entreprise pour réaliser 200 millions de dollars d’économies annualisées d’ici la fin de l’exercice 2025.
Ces efforts commencent à porter leurs fruits.
Au cours du trimestre, Peloton a enregistré un EBITDA ajusté et un flux de trésorerie disponible pour le deuxième trimestre consécutif, un exploit qu’elle n’avait pas réussi depuis le pic de la pandémie de Covid-19. Elle a affiché un EBITDA ajusté de 70 millions de dollars, bien plus que les 53 millions de dollars attendus par les analystes, selon StreetAccount.
Ce chiffre a augmenté de 105 millions de dollars par rapport à la même période de l’année précédente et de 64 millions de dollars par rapport au trimestre précédent.
Peloton a également généré 26 millions de dollars de flux de trésorerie disponible, contre -74 millions de dollars pour la même période de l’année précédente et 8 millions de dollars pour le trimestre précédent.
Les améliorations apportées au bilan de Peloton interviennent après que la société a réalisé un refinancement massif de sa dette, ce qui a permis d’éviter une crise de liquidité imminente et de repousser l’échéance de sa dette de plusieurs années.
Peloton a souligné que la recherche de son prochain PDG était « une priorité pour toutes les parties prenantes ». « Le processus est bien avancé et nous avons hâte de partager davantage d’informations lorsque nous aurons une annonce à faire », a-t-il déclaré.
Le profit plutôt que la croissance
Pour l’année à venir, Peloton prévoit d’investir dans son matériel et ses logiciels pour offrir une meilleure expérience utilisateur, entre autres initiatives. Cependant, ses prévisions supposent que les investissements dans ces nouvelles initiatives « n’entraîneront pas de croissance du nombre d’abonnés au cours de l’exercice », ce qui indique que Peloton pourrait finalement se détourner de la croissance pour privilégier la rentabilité et la génération de flux de trésorerie disponibles.
Cela est démontré par la réduction des dépenses de vente et de marketing, une dépense qui pèse depuis longtemps sur le bilan de Peloton et qui a été critiqué comme étant trop élevé pour la taille de l’entreprise.
Au cours du trimestre, Peloton a réduit ses dépenses de vente et de marketing de 25,5 millions de dollars, soit 19 % d’une année sur l’autre. L’entreprise a déclaré qu’elle prévoyait de continuer à réduire son budget marketing tout au long de l’exercice 2025.
Pour le trimestre en cours, Peloton s’attend à ce que les ventes soient inférieures aux prévisions de Wall Street, mais prévoit un EBITDA ajusté supérieur aux prévisions. La société a déclaré qu’elle s’attend à ce que les ventes se situent entre 560 et 580 millions de dollars, contre des estimations de 609 millions de dollars, selon LSEG. Elle s’attend à afficher un EBITDA ajusté de 50 à 60 millions de dollars, contre des estimations de 45 millions de dollars, selon StreetAccount.
Les analystes de StreetAccount s’attendaient à ce que le nombre d’abonnés au fitness connecté soit de 2,96 millions au cours du trimestre en cours, mais Peloton s’attend plutôt à une fourchette de 2,88 à 2,89 millions.
Pour l’ensemble de l’année, Peloton s’attend à ce que les ventes se situent entre 2,4 et 2,5 milliards de dollars, contre des estimations de 2,7 milliards de dollars, selon LSEG.
