Le logo d’Aramco, officiellement le groupe de pétrole saoudien, saoudien Petroleum and Natural Gas Company, vu le deuxième jour du 24e Congrès mondial du pétrole au bâtiment Big 4 à Stampede Park, le 18 septembre 2023, à Calgary, au Canada.
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Saudi Aramco a affiché mardi une baisse des revenus du deuxième trimestre, citant des prix inférieurs de pétrole brut et de produits chimiques raffinés qui n’étaient que partiellement compensés par des volumes négociés plus élevés.
La plus grande compagnie pétrolière du monde a déclaré un bénéfice net ajusté de 92,04 milliards de riyal saoudien (24,5 milliards de dollars) au cours des trois mois à fin juin. Le résultat se compare à une prévision d’un revenu net ajusté de 23,7 milliards de dollars, selon une estimation de l’enquête analyste fournie par la Société.
Les revenus du deuxième trimestre ont chuté à 378,83 milliards de riyals saoudiens de 425,71 milliards de riyal saoudiens au cours de la même période de l’année précédente. Les résultats ont marqué dix trimestres de suite de bénéfices en baisse.
“Les fondamentaux du marché restent forts et nous prévoyons que la demande de pétrole au second semestre de 2025 soit plus de deux millions de barils par jour plus élevée que le premier semestre”, a déclaré le PDG d’Aramco, Amin Nasser, dans un communiqué mardi accompagnant les résultats.
Les dépenses en capital ont légèrement augmenté à 46,2 milliards de riyaux saoudiens au cours du trimestre de juin, contre 45,5 milliards de riyaux saoudiens au cours de la même période un an auparavant.
Dans un appel avec les journalistes, Nasser a décrit les plans pour une augmentation des dépenses en capital accru malgré la baisse des revenus.
“Nous examinons toujours le potentiel d’améliorer l’efficacité de notre construction de dépenses, de notre flexibilité et de notre discipline, et cela est ancré dans notre planification et notre discipline en capital”, a déclaré le PDG. “Nous continuerons de surveiller les conditions du marché, mais nous maintenons nos conseils pour l’année 2025, de 52 à 58 milliards de dollars.”
Certains analystes considèrent ces conseils comme trop optimistes.
“Un ensemble de résultats en ligne ce matin d’Aramco, avec des gains en amont plus faibles séquentiellement compensés par une récupération des résultats de raffinage”, ont déclaré les analystes de RBC dans une note suivant les résultats. “Avec 25,5 milliards de dollars d’investissements en capital au premier semestre de 2025, Aramco semble être plus bas que ses conseils de 52 à 58 milliards de dollars pour l’année complète. Bien que les dépenses reprennent généralement dans le second semestre, nous pensons que Capex pour l’année complète pourrait arriver vers l’extrémité inférieure de sa gamme guidée, sous réserve des acquisitions.”
Les prix du brut sont restés déprimés au cours de l’année, sauf une brève poussée du deuxième trimestre déclenchée par les tensions israéliennes-iranien. Les contrats à terme sont sous pression par une perspective incertaine de la demande, exacerbée depuis avril par le déploiement des tarifs larges de Washington. Le commerce protectionniste mesure le tableau de la croissance de la plus grande économie du monde et l’avenir du dollar américain, qui dénore la plupart des produits de base – y compris le pétrole brut.
Le directeur financier d’Aramco, Ziad Al-Murshed, s’exprimant également lors de l’appel de presse, a souligné les efforts de l’entreprise pour réduire les coûts.
“Dans notre amont et en aval, nous traversons des transformations qui ne sont pas seulement axées sur la réduction des coûts, mais la réduction des coûts en est la principale composante”, a déclaré Al-Murshed. “Ainsi, chaque atout que nous avons sur notre portefeuille en amont et chaque atout que nous avons sur notre portefeuille en aval en aval en cours depuis quelques années, ces initiatives transformationnelles, et une grande partie de celle-ci se concentre sur la réduction des coûts.”

Le revenu d’Aramco devrait voir une augmentation de la production plus élevée, après l’Arabie saoudite – et sept autres partenaires de l’OPEP et des non-OPEP – Détestage complet 2,2 millions de barils par jour de coupures volontaires dans une dernière tranche en septembre. L’Arabie saoudite a récemment produit 9,356 millions de barils par jour en juin, selon les estimations de l’analyste indépendant compilé dans le rapport mensuel du marché du pétrole de l’OPEP.
Interrogé sur les actions de l’OPEP +, Nasser a déclaré: “Je ne vais pas commenter la politique de l’OPEP, mais l’impact sur l’Aramco saoudien, si vous regardez jusqu’à septembre, vous voyez 1 million de barils de la croissance de notre production à la suite de cela.”
La société se concentre également sur sa production de gaz, visant une augmentation de plus de 60% d’ici 2030 par rapport aux niveaux de base 2021. Le développement du champ de gaz de Jafurah de l’Arabie saoudite devrait en être une partie importante.
Cet objectif d’augmentation de 60% “est sur la bonne voie car il nous donnera beaucoup de possibilités de maximiser la production de nos ressources gazeuses le royaume, et nous avons une demande de verrouillage ici dans le royaume pour ce gaz supplémentaire que nous rendons plus en amont, en plus de profiter de notre valeur à notre investissement chimique liquide”, a déclaré Nasser. La demande de gaz devrait considérablement accélérer en 2026, selon l’Agence internationale de l’énergie.
“Nous capturons donc beaucoup d’opportunités, et beaucoup d’opportunités deviennent bien meilleures dans un cycle de baisse”, a déclaré le PDG.
ARAMCO a de plus en plus exploité les marchés de la dette, avec deux émissions totalisant 9 milliards de dollars au second semestre 2024 et un Vente d’obligations en trois parties de 5 milliards de dollars cette année. Le ratio d’alimentation de l’entreprise a atteint 6,5% au 30 juin 2025, contre 5,3% au 31 mars 2025.
Front of Mind for Investors est la politique de dividende à Aramco, qui en mars Returns des investisseurs réduits pour 2025 à 85,4 milliards de dollars – en baisse fortement par rapport aux 124,2 milliards de dollars de 2024 – après une baisse du premier trimestre des bénéfices nets. ARAMCO a déclaré un dividende de base de 21,1 milliards de dollars et un dividende lié à la performance de 0,2 milliard de dollars au troisième trimestre.
Le rendement des dividendes de l’entreprise s’est élevé à 5,5% à partir de lundi, toujours en avance sur le pair de l’industrie américaine Exxon Mobil«S 3,6% et Chevron«S 4,5%, selon les données FactSet.
Les paiements d’Aramco s’efforcent fortement du budget de l’Arabie saoudite, qui a jonglé avec la diversification de son économie loin de la dépendance au pétrole dans le cadre du programme Signature Vision 2030 du prince héritier Mohammed Bin Salman. Produit intérieur brut de l’Arabie saoudite élargi de 3,9% au deuxième trimestrestimulé par des activités non pétrolières.
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