Le fondateur et chef de la direction de Deliveroo Will Shu gagne plus de 172 millions de livres sterling si une prise de contrôle proposée de 2,7 milliards de livres sterling par le géant américain de la livraison de nourriture Doordash va de l’avant, malgré les actions de la société qui languissent toujours bien en dessous de leur prix de flottation en 2021.
Le conseil d’administration de Deliveroo a annoncé après la fermeture des marchés vendredi qu’elle a été «soucieuse de recommander» l’approche de 180p par la part de Doordash, plaçant fermement l’entreprise FTSE 250 sous les projecteurs avant la séance de négociation de lundi. La société américaine, qui a approché Deliveroo plus tôt ce mois-ci, a maintenant jusqu’au 23 mai pour faire une offre officielle ou partir.
S’il est terminé au prix proposé, l’accord verrait Shu en profiter sur sa participation de 5,9% dans l’entreprise, ayant déjà Vendu des actions d’une valeur de près de 15 millions de livres sterling en septembre dernier pour financer les investissements immobiliers personnels. Cependant, pour de nombreux premiers investisseurs, l’offre cristalliserait de lourdes pertes. L’introduction en bourse de Deliveroo de 7,6 milliards de livres sterling en 2021 – la plus grande inscription à Londres d’une décennie – a été tristement doublée un flop après que les actions ont plongé 26% le premier jour de négociation. Les actions ont clôturé à seulement 146,5p vendredi, en baisse de 62% par rapport au prix d’inscription 390p.
Alors que la proposition de 2,7 milliards de livres sterling offre une prime de 23% au cours de l’action non perturbé de Deliveroo, il représente un soulèvement beaucoup plus petit par rapport à l’activité de rachat récente dans le secteur. En février, Proseus a payé une prime de 63% pour acquérir Just Eat à emporter, malgré cette entreprise souffrant de baisse des revenus et de pertes persistantes. Deliveroo, en revanche, a réalisé un premier bénéfice avant impôt de 12,2 millions de livres sterling l’année dernière et a montré une croissance des revenus de 19% depuis 2021.
L’émergence de l’intérêt de Doordash n’est pas surprenante pour un marché qui s’est consolidé rapidement, avec une échelle de plus en plus critique pour la survie. Doordash, qui a fait ses débuts en Europe en acquérant la plate-forme de livraison finlandaise Wolt en 2022, n’a pas de chevauchement géographique avec Deliveroo – un facteur susceptible de faciliter les préoccupations réglementaires.
Pourtant, il reste la possibilité d’une offre rivale. Amazon, qui détient une participation de 13% dans Deliveroo, pourrait être un concurrent, bien que toute décision du géant de la technologie soit excessive à un examen minutieux des régulateurs de la concurrence britannique.
Les ambitions de Doordash pourraient la voir développer la plate-forme de Deliveroo au-delà de la livraison de nourriture, à la suite d’une stratégie similaire aux États-Unis où elle vend des produits de marques telles que Sephora. Deliveroo a déjà commencé à se diversifier, à s’associer l’année dernière avec des gens comme B&Q, ScrewFix, et pas sur la rue principale.
Alors que la croissance de Deliveroo a ralenti la post-pandémique – avec des revenus en hausse de 3% l’année dernière, contre 57% en 2021 – les analystes pensent que la société reste un atout précieux. Les recherches de Jefferies suggèrent que Doordash pourrait justifier le paiement de 230p par action sans endommager ses flux de trésorerie disponibles, alimentant l’espoir que le conseil d’administration de Deliveroo pourrait négocier un prix plus élevé.
Pour l’instant, il est conseillé aux actionnaires de Deliveroo de ne prendre aucune mesure à mesure que les discussions de rachat se poursuivent. Cependant, avec Doordash désireux d’accélérer son expansion européenne et son délivreo offrant un accès instantané aux principaux marchés urbains, un accord – que ce soit à 180p ou plus – semble de plus en plus probable.

Jamie Young
Jamie est journaliste principal chez Business Matters, apportant plus d’une décennie d’expérience dans les rapports commerciaux des PME britanniques. Jamie est titulaire d’un diplôme en administration des affaires et participe régulièrement aux conférences et ateliers de l’industrie. Lorsqu’il ne fait pas rapport sur les derniers développements commerciaux, Jamie est passionné par le mentorat de journalistes et d’entrepreneurs émergents pour inspirer la prochaine génération de chefs d’entreprise.