Wall Street s’inquiète d’une résurgence de l’inflation en 2025
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L’inflation a été l’une des principales préoccupations de l’économie américaine en 2024. Et il semble que les craintes liées à la rigidité des prix se poursuivront en 2025.
“Nous nous attendons à une décélération progressive par rapport à là où nous en sommes, mais à des niveaux qui restent trop élevés pour la Fed”, a déclaré Matthew Luzzetti, économiste en chef de la Deutsche Bank, à Yahoo Finance dans une interview.
Depuis le début de l’année, l’inflation s’est modérée mais reste obstinément au-dessus le Objectif de 2% de la Réserve fédérale sur une base annuelle, sous la pression de chiffres plus élevés que prévu sur les augmentations mensuelles des prix « de base », qui excluent les coûts volatils des aliments et de l’énergie.
“L’inflation sera principalement tirée par le secteur des services de l’économie”, a déclaré Luzzetti, citant les services de base comme les soins de santé, l’assurance et même les tarifs aériens. “L’inflation des logements est également toujours élevée, et même si elle diminuera au cours de l’année prochaine, il est probable qu’elle restera quelque peu élevée.”
Selon les prévisions économiques actualisées du Résumé des projections économiques (SEP) de la Fed, la banque centrale prévoit que l’inflation sous-jacente atteindra 2,5 % l’année prochaine, soit plus que sa précédente prévision de 2,2 %, avant de se calmer à 2,2 % en 2026 et à 2,0 % en 2027.
Cela correspond largement aux projections actuelles de Wall Street. Sur les 58 économistes interrogés par Bloomberg, la majorité prévoit une modération du PCE de base à 2,5 % en 2025, mais ils s’attendent à une moindre décélération en 2026, la majorité des économistes anticipant un chiffre plus élevé de 2,4 % par rapport à la Fed.
“Les risques sont certainement incliné dans la direction “Une inflation plus élevée”, a déclaré à Yahoo Finance Nancy Vanden Houten, économiste américaine en chef chez Oxford Economics. “Une grande partie du risque vient de la possibilité que certaines politiques soient mises en œuvre sous l’administration Trump en matière de droits de douane et d’immigration.”
Ces politiques pourrait encore compliquer la voie à suivre par la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt.
Lors d’une conférence de presse à la suite de la dernière décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt de l’année, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que la banque centrale s’attend à des “changements politiques importants” mais il a averti que l’ampleur des ajustements politiques reste incertaine.
“Nous devons voir de quoi il s’agit et quels effets ils ont”, avait-il déclaré à l’époque aux journalistes, ajoutant que la Fed “réfléchissait à ces questions” et aurait “une image beaucoup plus claire” une fois que les politiques seraient mises en œuvre.
Pour certains, le tableau est déjà plus clair qu’improbable.
Joseph Stiglitz, économiste lauréat du prix Nobel et professeur à l’Université de Columbia, a déclaré à La conférence annuelle Invest de Yahoo Finance le mois dernier que l’économie américaine a connu un atterrissage en douceur, dans lequel les prix se stabilisent et le chômage reste faible. “Mais cela se termine le 20 janvier”, a-t-il prévenu, faisant référence au jour de l’investiture.
Les tarifs ont été l’un des plus parlés promesses de la campagne de Trump. Le président élu s’est engagé à imposer des droits de douane généraux d’au moins 10 % à tous les partenaires commerciaux, y compris des droits de douane de 60 % sur les importations chinoises.
“Ce sera inflationniste”, a déclaré Stiglitz. “Et puis vous commencez à penser à la spirale inflationniste, les prix augmentent. Les travailleurs voudront plus de salaires. Et puis vous commencez à penser à ce qui se passera si d’autres ripostent (avec leurs propres devoirs).”
DOSSIER – L’ancien président Donald Trump, candidat républicain à la présidence, visite le marché de quartier de Sprankle à Kittanning, en Pennsylvanie, le 23 septembre 2024. (AP Photo/Alex Brandon, File) ·PRESSE ASSOCIÉE
Stiglitz pense que Powell augmentera les taux d’intérêt si les pressions inflationnistes persistent.
“Si vous combinez la hausse des taux d’intérêt et les représailles des autres pays, vous allez obtenir un ralentissement mondial”, a-t-il déclaré. “Nous avons alors le pire des mondes possibles : l’inflation et la stagnation, ou une croissance lente.”
BNP Paribas a publié de sombres perspectives pour 2025, s’attendant à ce que la Fed suspende son cycle d’assouplissement l’année prochaine dans un contexte de « hausse substantielle de l’inflation de fin 2025 à 2026 » en raison de la mise en place de tarifs douaniers. L’entreprise prévoit que l’IPC se stabilisera à 2,9 % d’ici la fin de l’année prochaine avant de grimper à 3,9 % d’ici la fin de 2026.
Pendant ce temps, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a catégorisé d’éventuelles représailles de la part d’autres pays. comme une guerre commerciale « du tac au tac »ce qui maintiendrait l’inflation à un niveau élevé à long terme.
Les investisseurs commencent à prendre conscience du risque. Dans la dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds mondiaux de Bank of America publiée plus tôt ce mois-ci, les attentes d’un scénario “pas d’atterrissage”, dans lequel l’économie continue de croître mais les pressions inflationnistes persistent, a atteint son plus haut niveau depuis huit mois.
Aux États-Unis, le Congrès fixe généralement les tarifs douaniers, mais le président a le pouvoir d’en imposer certains. circonstances particulièreset Trump s’est engagé à le faire.
Il reste flou quelles politiques seront prioritaires une fois que Trump prendra ses fonctions ou s’il s’engagera pleinement à tenir les promesses qu’il a déjà faites.
“Notre scénario est que nous obtiendrons des droits de douane l’année prochaine, mais ils commenceront relativement bas et ciblés”, a déclaré Luzzetti, prévoyant une augmentation cumulée de 20 % des droits de douane sur la Chine, en plus de prélèvements plus ciblés sur l’Europe.
“Des choses comme le tarif de base universel, qui est ce taux tarifaire généralisé que Trump a menacé, nous ne pensons pas que cela sera mis en œuvre”, a-t-il déclaré.
Néanmoins, l’économiste estime que quels que soient les tarifs que Trump choisit d’appliquer, ils entraîneront une hausse de l’inflation au fil du temps. C’est pour cette raison qu’il prévoit des réductions de taux d’intérêt nulles de la part de la Réserve fédérale l’année prochaine.
“Notre opinion est que l’inflation ne descendra pas en dessous de 2,5% l’année prochaine et que la Fed ne serait pas à l’aise avec cela et ne continuerait donc pas à réduire ses taux”, a-t-il déclaré. “Mais nous espérons également que l’économie restera assez résiliente.”
“Il y a juste un certain nombre de vents favorables dans une économie qui bénéficie déjà d’une solide dynamique de croissance, et la Fed vient d’entreprendre des réductions de taux de 100 points de base cette année”, a déclaré Luzzetti. “Tout cela, à notre avis, constitue un socle de croissance assez solide pour l’année prochaine.”
Canal Alexandra est journaliste principal chez Yahoo Finance. Suivez-la sur X @allie_canal, LinkedIn, et envoyez-lui un e-mail à alexandra.canal@yahoofinance.com.
