Les entreprises britanniques abordent le dernier choc énergétique mondial dans une situation financière nettement plus faible que lors de la crise ukrainienne de 2022, ce qui fait craindre que le conflit actuel au Moyen-Orient ne déclenche une vague de détresse des entreprises plus rapide et plus grave.
De nouvelles données de l’indice de détresse européen Weil montrent que les pressions financières sur les entreprises européennes étaient déjà entrées dans une « zone de détresse » avant l’escalade des tensions impliquant l’Iran, laissant les entreprises avec beaucoup moins de capacité à absorber un autre choc énergétique.
L’indice, compilé par le cabinet d’avocats Weil, Gotshal & Manges, suit la performance de plus de 3 750 sociétés cotées à travers l’Europe à l’aide d’indicateurs tels que la pression sur les flux de trésorerie, les niveaux d’endettement et les retours sur investissement. Il a enregistré un chiffre de 2,5 avant la crise actuelle, contre -7 en février 2022, juste avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ce qui indique une nette détérioration de la résilience des entreprises.
La dernière crise a été provoquée par la perturbation des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz, notamment en raison de la crise. Détroit d’Ormuzune route maritime clé qui transporte environ un cinquième des exportations mondiales d’énergie. L’escalade des tensions, notamment les attaques liées aux groupes soutenus par l’Iran, a suscité des inquiétudes quant à l’instabilité des routes alternatives telles que la mer Rouge.
Par conséquent, les prix de l’énergie ont fortement augmentéle brut Brent passant d’environ 60 dollars au début de l’année à près de 115 dollars le baril. Cette hausse se traduit déjà par une hausse des coûts pour les entreprises, depuis l’industrie manufacturière et la logistique jusqu’à la production alimentaire.
Andrew Wilkinson, associé en restructuration chez Weil, a averti que le rythme du changement est un facteur de risque clé.
« Si les prix de l’énergie restent élevés et que la confiance continue de s’affaiblir, nous pourrions assister à une montée des tensions plus rapidement que lors des cycles précédents », a-t-il déclaré.
Parmi les principales économies européennes, le Royaume-Uni est considéré comme particulièrement vulnérable. L’indice classe la Grande-Bretagne comme l’un des marchés les plus en difficulté d’Europe, derrière l’Allemagne et la France, mais le identifie comme le plus exposé à la hausse des coûts d’emprunt.
La résurgence de l’inflation, due en grande partie à la hausse des prix de l’énergie, devrait limiter la capacité de la Banque d’Angleterre à réduire ses taux d’intérêt, les marchés prenant de plus en plus en compte la possibilité d’un nouveau resserrement.
Des taux plus élevés augmenteraient le coût de service de la dette pour les entreprises, dont beaucoup fonctionnent déjà avec une marge financière réduite après plusieurs années de perturbations économiques.
Le contexte économique du Royaume-Uni ajoute à cette inquiétude. Des données récentes du Bureau des statistiques nationales ont montré que la croissance s’est arrêtée en janvier, soulignant la fragilité de la reprise avant même le dernier choc énergétique.
Dans le même temps, le chômage a atteint 5,2 pour cent, son niveau le plus élevé depuis début 2021, pesant encore davantage sur la dynamique économique et la demande des consommateurs.
La combinaison d’une croissance faible, d’une hausse des coûts et de conditions financières plus strictes crée un environnement difficile pour les entreprises, en particulier celles qui sont fortement exposées à l’énergie ou qui ont un endettement important.
Les perspectives sont encore assombries par des facteurs mondiaux. L’OCDE a déjà prévenu que le Royaume-Uni risquait de connaître la plus forte croissance parmi les économies du G20 à cause du conflit, soulignant l’ampleur du défi.
La hausse des coûts de l’énergie devrait également peser sur les revenus des ménages, réduisant ainsi les dépenses de consommation et ajoutant une pression supplémentaire sur les entreprises.
Contrairement à 2022, où de nombreuses entreprises sont entrées dans la crise énergétique avec des bilans relativement solides et un accès à un financement bon marché, l’environnement actuel est caractérisé par des niveaux d’endettement plus élevés et des conditions de crédit plus strictes.
Cela laisse aux entreprises moins de possibilités d’absorber les chocs, ce qui augmente le risque d’insolvabilité et de restructuration si la situation se détériore davantage.
Les dernières données suggèrent que la crise énergétique actuelle pourrait se développer plus rapidement que les épisodes précédents, avec une montée des tensions financières à un rythme plus rapide dans le secteur des entreprises.
Pour le Royaume-Uni, la combinaison d’une forte dépendance énergétique, d’une hausse des taux d’intérêt et d’une faible croissance crée un mix particulièrement difficile.
Alors que le conflit au Moyen-Orient continue d’évoluer, les entreprises sont confrontées à une période d’incertitude accrue, au cours de laquelle la résilience sera mise à l’épreuve et la marge d’erreur sera considérablement réduite.
Amy Ingham
Amy est une journaliste nouvellement diplômée spécialisée dans le journalisme d’affaires chez Business Matters et responsable du contenu de l’actualité pour ce qui est aujourd’hui la plus grande source d’actualités économiques imprimées et en ligne du Royaume-Uni.
