Est-ce le stock d’infrastructures d’IA dont personne ne parle ?

• Nebius Group (NBIS) a reçu sa première couverture d’analyste de Cantor avec une note de surpondération et un objectif de cours de 129 $, positionnant la plate-forme d’infrastructure d’IA comme une alternative crédible aux hyperscalers.

• Nebius prévoit un chiffre d’affaires annualisé de 7 à 9 milliards de dollars d’ici la fin de 2026 (contre 1,25 milliard de dollars aujourd’hui), soutenu par 16 à 20 milliards de dollars d’engagements d’investissement, mais les investisseurs devraient peser les risques d’exécution substantiels par rapport au consensus haussier plus large de Wall Street, qui fixe en moyenne 164,54 dollars d’objectifs de prix.

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Groupe Nébius (NASDAQ : NBIS) l’action vient de recevoir son premier vote de confiance de la part de Cantor, qui a initié une couverture avec une note de surpondération et un objectif de cours de 129 $. Pour les investisseurs axés sur la retraite qui analysent le paysage des infrastructures d’IA, cette initiative mérite d’être examinée de plus près par une entreprise qui évolue rapidement mais qui n’est pas encore devenue un nom connu.

L’action Nebius a clôturé à 125 $ le 8 avril, plaçant l’objectif de Cantor légèrement au-dessus de la récente clôture. Cela dit, la communauté des analystes au sens large a un objectif moyen de 164,54 $, ce qui suggère que l’initiative de Cantor pourrait être un point d’entrée conservateur dans un nom sur lequel Wall Street est globalement optimiste.

Le lancement de Cantor en matière de surpoids se concentre sur le positionnement du groupe Nebius en tant qu’infrastructure cloud d’IA complète et plate-forme de calcul GPU répondant à la demande croissante des entreprises en matière de capacité de calcul d’IA. L’entreprise considère Nebius comme une alternative crédible aux hyperscalers, et avec une capacité épuisée au quatrième trimestre 2025, l’évolution de la demande est claire. Nebius n’a pas de mal à trouver des clients ; il a du mal à construire assez vite pour les servir tous.

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Nebius Group est une spin-off de Yandex, le géant russe de l’Internet, et s’est réinventé en tant qu’entreprise d’infrastructure d’IA purement active. Son produit principal, Nebius AI Cloud, fournit des services de calcul, de stockage et d’inférence gérés basés sur GPU. La société détient également des participations dans Avride (véhicules autonomes), TripleTen (edtech), Toloka (étiquetage des données) et ClickHouse (analyse open source), bien que l’activité cloud génère environ 94 % du chiffre d’affaires total.

Les revenus de Nebius témoignent clairement de la croissance : le chiffre d’affaires du quatrième trimestre 2025 a atteint 227,7 millions de dollars, en hausse de 503,6 % d’une année sur l’autre, et la société a quitté 2025 avec un chiffre d’affaires annualisé de 1,25 milliard de dollars. L’entreprise déploie également Nvidia (NASDAQ : NVDA) partage, avec son matériel déployé de manière agressive, notamment des projets de déploiement des systèmes Vera Rubin NVL72 en 2026.

Nebius a fixé un objectif de ARR de 7 à 9 milliards de dollars d’ici la fin de 2026, un bond qui représenterait une augmentation spectaculaire par rapport au taux actuel. La société a engagé entre 16 et 20 milliards de dollars de dépenses en capital pour y parvenir, notamment neuf nouveaux sites de centres de données aux États-Unis et dans la région EMEA.

L’initiation de Cantor intervient alors que l’action Nebius est déjà en hausse de 56 % depuis le début de l’année, de sorte que le marché a pris conscience de cette histoire avant même l’arrivée de la couverture formelle des analystes.

Nebius Group est une entreprise de croissance à forte conviction, assortie d’un réel risque d’exécution. Le bilan comporte 3,68 milliards de dollars de liquidités, et le PDG Arkady Volozh a déclaré : « 2025 a été notre première année complète d’exploitation, une année avec une croissance et une exécution exceptionnelles ». Cela dit, le flux de trésorerie disponible de Nebius s’élevait à -1,22 milliard de dollars au quatrième trimestre seulement, et la piste d’investissement est énorme.

Dans l’ensemble, si vous pensez que la demande en infrastructure d’IA restera insatiable et que Nebius pourra développer ses capacités, l’initiative de Cantor offre une thèse d’entrée fondée. Si l’exécution des dépenses d’investissement ou la concentration de la clientèle vous préoccupe, les risques ici sont réels et méritent d’être soigneusement pesés avant de dimensionner une position.

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