Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré vendredi aux investisseurs : «Le temps est venu pour la politique de s’ajuster” . “
En réponse, les actions ont terminé la semaine à des niveaux proches de records. Le S&P 500 (^GSPC), le Nasdaq Composite (^IXIQUE) et l’indice Dow Jones Industrial Average (^DJI) ont tous progressé de plus de 1 % sur la semaine. Le S&P 500 est désormais à 1 % d’un record de clôture.
Mais le rebond du marché depuis les plus bas d’août sera mis à l’épreuve cette semaine avec une publication des résultats très attendue du leader de l’IA Nvidia (NVDA) après la cloche mercredi.
Bénéfices de Salesforce (CRM), Meilleur achat (BBY), Dell (DELL), et Lululemon (LULU) sera également au centre de l’attention, tandis qu’une lecture clé de l’indicateur d’inflation préféré de la Fed mettra en évidence le calendrier économique.
Une affaire conclue
Vendredi, Powell a clairement indiqué aux investisseurs que des baisses de taux d’intérêt seraient prévues en septembre.
Mais il n’a pas explicitement indiqué avec quelle agressivité la banque centrale réduira ses taux alors qu’elle entame ce cycle d’assouplissement.
Powell a noté que le calendrier et le rythme des réductions « dépendront des données entrantes », et les marchés ont rapidement intégré vendredi matin quatre réductions de taux de 0,25 % d’ici la fin de 2024, après que le président de la Fed a déclaré que la banque centrale avait « une marge de manœuvre suffisante » alors que la politique entre dans sa prochaine phase.
Alors qu’il ne reste que trois réunions de la Fed en 2024, la question se pose toujours de savoir quand la Fed réduira ses taux de 0,50 % en une seule réunion pour atteindre les prévisions actuelles.
“Nous continuons de penser que si au contraire le rapport (sur l’emploi) d’août est plus faible que prévu, alors une réduction de 50 pb serait probable (le 18 septembre)”, a écrit l’équipe économique de Goldman Sachs dirigée par Jan Hatzius dans une note aux clients.
Vendredi après-midi, les marchés estimaient à 38,5 % la probabilité que la Fed réduise ses taux de 50 points de base d’ici la fin de sa réunion de septembre, contre environ 24 % la veille. selon l’outil FedWatch du CME.
Jonas Goltermann, économiste en chef adjoint des marchés chez Capital Economics, a estimé que la réduction des taux de la Fed de plus de 0,25 % en raison de la faiblesse du marché du travail pourrait ne pas être un signe bienvenu pour les investisseurs.
“Les investisseurs peuvent raisonnablement s’inquiéter du fait que si le FOMC ressent le besoin d’accélérer l’assouplissement de sa politique monétaire… c’est peut-être parce que l’économie ralentit plus que ne le suggèrent les perspectives encore très optimistes prises en compte par les marchés boursiers et du crédit”, a écrit Goltermann dans une note adressée à ses clients vendredi.
« Il se pourrait donc bien qu’une réduction de 25 pb en septembre soit en fait l’issue préférable pour les marchés actions. »
Alors que Powell a passé une grande partie de son discours de vendredi à souligner les risques de baisse du marché du travail, la Fed aura toujours les yeux rivés sur une importante mise à jour de l’inflation vendredi.
Les économistes s’attendent à ce que le PCE « de base » annuel, qui exclut les catégories volatiles de l’alimentation et de l’énergie, ait atteint 2,7 % en juillet, contre 2,6 % en juin. Au cours du mois précédent, les économistes prévoient que le PCE « de base » a augmenté de 0,2 %, conformément à la hausse mensuelle observée en juin.
Powell a déclaré vendredi que sa confiance s’était « accrue dans le fait que l’inflation était sur une trajectoire durable pour revenir à 2 % ».
Tous les regards sont tournés vers Nvidia
Alors que presque tous les membres du S&P 500 ont publié leurs résultats, un rapport massif se profile à l’horizon : celui de Nvidia.
Comme c’est le cas depuis que le géant des puces électroniques a dynamisé un rallye boursier basé sur l’IA avec son rapport sur les résultats en mai 2023les attentes envers l’entreprise de Jensen Huang sont très élevées.
Wall Street s’attend à ce que Nvidia augmente ses bénéfices d’environ 109 % par rapport à l’année précédente et que son chiffre d’affaires progresse également de 99 % par rapport au même trimestre de l’année précédente. Les mises à jour sur d’éventuels retards concernant la nouvelle puce Blackwell de Nvidia feront l’objet d’une attention particulière.
L’action entre dans la période de publication en hausse d’environ 160 % depuis le début de l’année.
« Nous pensons que les attentes modestes concernant les expéditions de Blackwell au troisième trimestre ont été compensées par des réservations plus élevées pour Hopper », a écrit John Vinh, analyste chez KeyBanc, dans une note récente. « Nous nous attendons à ce que NVDA publie des résultats supérieurs/en hausse, dont la hausse sera tirée par une forte demande pour les GPU Hopper. »
Vinh, qui a un objectif de prix de 180 $ sur Nvidia, a déclaré à Yahoo Finance jeudi que l’action semble toujours attractive même après une récente hausse de 30 %.
« Étant l’une des sociétés de semi-conducteurs les mieux positionnées, bénéficiant évidemment de l’un des cycles de produits les plus forts de l’IA à l’heure actuelle, nous pensons qu’elle est toujours valorisée de manière attrayante à ces niveaux », a déclaré Vinh.
Omar Aguilar, PDG et directeur des investissements de Charles Schwab Asset Management, a déclaré que cette publication sera également une publication « très attendue » pour le marché au sens large.
« Ce que je pense que le marché attend, c’est d’entendre quelles sont les perspectives de l’IA et quelle est la demande de puces à l’avenir, alors que les gens continuent de dépenser de l’argent dans les technologies de l’IA », a déclaré Aguilar à Yahoo Finance vendredi.
La volatilité technologique pourrait être « derrière nous »
Mouvements de Whipsaw dans Nvidia et les autres « Les Sept Mercenaires » actions technologiques ont été une caractéristique du récent repli du marché et de son rebond ultérieur.
Ben Snider, stratège en actions de Goldman Sachs, a déclaré à Yahoo Finance cette semaine que les mouvements de va-et-vient pourraient être sur le point de se calmer.
« Je pense que la majeure partie de la volatilité à court terme des actions (des Sept Magnifiques) est derrière nous », a déclaré Snider.
Le rallye dans ce groupe — qui se compose d’Apple (AAPL), Alphabet (GOOGLE, GOOG), Microsoft (MSFT), Amazone (AMZN), Méta (MÉTA), et Tesla (TSLA), avec Nvidia — entre le 5 et le 19 août a ajouté plus de 1,4 billion de dollars à leur capitalisation boursière collective.
« La trajectoire de croissance des ventes et des bénéfices a été résiliente, plus résiliente que ce que beaucoup d’investisseurs craignaient à l’approche du deuxième trimestre », a ajouté Snider. « Les valorisations ne sont en aucun cas basses par rapport à l’histoire, mais elles sont inférieures à ce qu’elles étaient il y a plusieurs semaines, et nous n’aurons pas de nouveau rapport sur les bénéfices avant quelques mois. »
Pour la première fois depuis le début de l’année 2022, les hedge funds ont réduit leur exposition à de nombreuses valeurs technologiques des Sept Merveilles pour terminer le deuxième trimestre, selon une analyse récente de Snider sur les dépôts de titres pour la fin du deuxième trimestre. Amazon et Apple ont fait exception.
Snider a déclaré que cette décision « témoigne de l’anxiété que nous avons ressentie chez les investisseurs à l’approche de la saison des résultats du deuxième trimestre ».
Il a ajouté que les investisseurs estimaient que les actions avaient bénéficié de l’enthousiasme suscité par l’IA, mais exprimaient également « une certaine inquiétude quant au fait que ce boom des investissements dans l’IA touchait à sa fin ».
« Dans mes conversations avec les investisseurs, y compris les clients des fonds spéculatifs, il y avait très clairement de l’enthousiasme à l’idée d’acheter certaines actions qu’ils aimaient déjà à des valorisations plus faibles compte tenu de la vente », a déclaré Snider.
Aujourd’hui, après le rebond des valeurs technologiques, les investisseurs ne sont plus aussi convaincus qu’ils l’étaient lors de la baisse début août. « Je dirais que le sentiment (autour des méga-capitalisations technologiques) est prudemment optimiste », a déclaré Snider.
Rien de tel que le prix pour changer les sentiments d’un investisseur.
Calendrier hebdomadaire
Lundi
Données économiques: Commandes de biens durables, juillet préliminaire (+4,2% attendu, -6,7% précédemment) ; Activité manufacturière de la Fed de Dallas, août (-16 attendu, -17,5 précédemment)
Gains: Trip.com (TCOM)
Mardi
Données économiques:Conference Board Consumer Confidence, août (100,1 prévu, 100,3 précédemment) ; S&P CoreLogic Case-Shiller, indice composite des prix de l’immobilier dans 20 villes, mois sur mois, juin (+0,3 % prévu, +0,34 % précédemment) ; S&P CoreLogic Case-Shiller, indice composite des prix de l’immobilier dans 20 villes, année sur année, juin (+6,81 % précédemment) ; Richmond Fed manufacturing index, août (-17 précédemment)
Gains: Banque de Montréal (BMO), Boîte (BOÎTE), Nordstrom (JWN)
Mercredi
Données économiques:Demandes de prêts hypothécaires MBA, semaine se terminant le 23 août (-10,1 % auparavant)
Gains: Nvidia (NVDA), Abercrombie & Fitch (ANF), Affirmer (AFRM), Bain et Corps (BBWI), CrowdStrike (CRWD), moelleux (SOUFFLER), Foot Locker (FL), Cinq en dessous (CINQ), HP (HPQ), Kohl (KSS), Octa (OKTA), globules rouges (RBC), Salesforce (CRM), La société JM Smucker (SJM)
Jeudi
Données économiques: Demandes initiales d’allocations chômage, semaine terminée le 24 août (235 000 prévues, 232 000 précédemment) ; Revenu personnel, mois sur mois, janvier (+0,5 % prévu, +0,3 % précédemment) ; PIB du deuxième trimestre, deuxième estimation (+2,8 % prévu, +2,8 % précédemment) ; Stocks de gros, mois sur mois, juillet préliminaire (+0,2 % précédemment) ; Ventes de maisons en attente, mois sur mois, juillet (+0,4 % prévu, +4,8 % précédemment)
Gains: American Eagle Outfitters (OEA), Meilleur achat (BBY), Birkenstock (BOULEAU), Magasins de Burlington (BURL), Campbell (CPB), Dell (DELL), Dollar Général (DG), Écart (ÉCART), Lululemon (LULU), Technologie Marvell (MRVL), MongoDB (BMD), Ulta Beauté (ULTA)
Vendredi
Actualités économiques: Dépenses personnelles, mois sur mois, juillet (+0,5 % prévu, +0,3 % précédemment) ; Inflation des dépenses personnelles de consommation, mois sur mois, juillet (+0,2 % prévu, +0,1 % précédemment) ; Inflation des dépenses personnelles de consommation, année sur année, juillet (+2,6 % prévu, +2,5 % précédemment) ; PCE « de base », mois sur mois, juillet (+0,2 % prévu, +0,2 % précédemment) ; PCE « de base », année sur année, juillet (+2,7 % prévu ; +2,6 % précédemment) ; MNI Chicago PMI, août (44,5 prévu, 45,3 précédemment) ; sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, août final (67,9 prévu, 67,8 précédemment)
Gains:Aucun revenu notable.
Josh Schafer est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-le sur X @_joshschafer.
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