Par Lewis Krauskopf
NEW YORK (Reuters) – Les investisseurs sont aux prises avec les conséquences sur les marchés d’une éventuelle administration présidentielle de Kamala Harris, qui pourrait faire pression sur les bénéfices des entreprises par le biais d’une hausse des impôts tout en pesant sur les biens de consommation de base et en stimulant l’énergie solaire.
La nomination de Harris est au centre de l’attention cette semaine à la convention démocrate après que son entrée tardive suite au retrait du président Joe Biden a resserré la course contre le candidat républicain Donald Trump.
Les opinions des investisseurs sur les marchés sont généralement façonnées par des facteurs tels que la vigueur de l’économie et la trajectoire des taux d’intérêt, mais la question de savoir comment une Maison Blanche dirigée par Harris pourrait aborder la politique, la réglementation et la fiscalité reste importante.
« Elle semble être sur la bonne voie pour être plus agressive que l’administration Biden sur bon nombre de ces questions de consommation qui touchent directement le marché », a déclaré Frank Kelly, stratège politique senior de la société d’investissement DWS Group, citant les récentes propositions économiques de Harris et son bilan en tant que sénatrice américaine et procureure générale de Californie.
Lundi, Harris a proposé d’augmenter le taux d’imposition des sociétés de 21 % à 28 %, un plan que sa campagne a décrit comme un moyen de « garantir que les milliardaires et les grandes entreprises paient leur juste part ».
Ce plan contraste avec le bilan de Trump, qui a réduit le taux d’imposition des sociétés de 35 % à 21 % en tant que président et qui cherche à rendre d’autres allégements fiscaux permanents.
Selon le Comité non partisan pour un budget fédéral responsable, un taux d’imposition plus élevé contribuerait à réduire le déficit budgétaire américain de 1 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie, répondant ainsi à un problème qui inquiète certains investisseurs.
Une hausse des impôts pourrait également peser sur les bénéfices des entreprises. Chaque changement d’un point de pourcentage du taux légal d’imposition des sociétés devrait modifier les bénéfices du S&P 500 d’un peu moins de 1 %, selon les stratèges de Goldman Sachs.
« Tout ce qui réduit les bénéfices devrait avoir un impact négatif sur le marché boursier », a déclaré Peter Tuz, président de Chase Investment Counsel. Cependant, « tant que la proposition n’est pas connue, il peut y avoir plusieurs compensations. »
La plupart des propositions des deux candidats nécessiteraient l’approbation du Congrès, qui est divisé entre républicains et démocrates. Le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat sera en jeu le 5 novembre.
La proposition fiscale de Harris pourrait se heurter à de sérieux obstacles dans un Congrès divisé ou sous contrôle républicain.
Harris et Trump sont engagés dans une course présidentielle serrée qui se jouera probablement dans une poignée d’États clés, selon les sondages. Harris a pris la tête ces dernières semaines
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ALIMENTATION, SANTÉ, ACTIONS SOLAIRES
Les attentes croissantes selon lesquelles Trump battrait Biden ont déclenché ce que l’on appelle un « Trump trade » sur les actions américaines le mois dernier, soulevant des secteurs du marché considérés comme bénéficiant de réductions d’impôts et d’un assouplissement réglementaire, notamment les actions de petites entreprises américaines et les crypto-monnaies.
La semaine dernière, Harris a présenté un plan visant à interdire les prix abusifs des aliments et des produits d’épicerie, ce qui, selon sa campagne, vise à empêcher les grandes entreprises d’exploiter les consommateurs.
Harris fait également pression pour réduire les coûts des soins de santé, les analystes s’attendant à ce qu’elle puisse étendre les pouvoirs de négociation sur les prix des médicaments sur ordonnance adoptés pendant l’administration Biden.
Lori Calvasina, responsable de la recherche sur les stratégies d’actions mondiales chez RBC Capital Markets, a déclaré dans une note cette semaine que les propositions pourraient peser sur les valeurs de consommation de base et de santé.
La semaine dernière, Harris s’est également engagé à introduire un crédit d’impôt pour enfants, ce qui pourrait conduire à une « augmentation assez significative des dépenses de consommation », a déclaré Garrett Melson, stratège de portefeuille chez Natixis Investment Managers Solutions.
De telles dépenses pourraient particulièrement profiter aux détaillants et à d’autres secteurs liés aux consommateurs, a-t-il déclaré.
King Lip, stratège en chef chez BakerAvenue Wealth Management, s’attend à ce que les initiatives en matière d’énergie propre lancées sous Biden se poursuivent sous l’administration Harris.
Cela pourrait soulager les actions des sociétés solaires, qui ont dû faire face à des vents contraires en raison des taux d’intérêt élevés aux États-Unis, a déclaré Lip. L’ETF Invesco Solar a chuté de plus de 20 % cette année.
(Reportage de Lewis Krauskopf, édité par Ira Iosebashvili et Rod Nickel)