Pendant ce temps, l’indice de volatilité des options du conseil d’administration de Chicago (VIX) – une mesure populaire de la volatilité attendue du marché souvent appelé «la jauge de peur» – a grimpé 40% en une journée et a augmenté de 57% au cours des cinq derniers jours. Le prix de l’or a augmenté de 8% au cours du dernier mois.
Maintenant, la question est de savoir comment le monde réagira. Les institutions comme l’Organisation mondiale du commerce (OMC) tiendront-elles, ou seront-elles rendues dénuées de sens? Comment Pékin sera-t-il riposté à «l’intimidation» de Trump? Sera-t-il fondamentalement affaibli? Les prix augmenteront-ils aux États-Unis et pourraient-ils faire basculer la plus grande économie du monde en récession, suivi par d’autres?
Le président américain Donald Trump annonce de nouveaux tarifs dans la Rose Garden aux côtés du secrétaire au Commerce Howard Lutnick.Crédit: AP
“Cela change la donne, non seulement pour l’économie américaine, mais pour l’économie mondiale”, a déclaré Olu Sonola, responsable de la recherche économique américaine chez Fitch Ratings. «De nombreux pays se retrouveront probablement dans une récession.»
Il était difficile de surestimer la conséquence des tarifs de la «Journée de libération», a déclaré Kelly Ann Shaw, conseillère principale du commerce et de l’économie de Trump lors de son premier mandat. “Il s’agit de la plus grande action commerciale de notre vie”, a-t-elle déclaré à un événement de Brookings Institution à Washington.
Shaw, maintenant partenaire du cabinet d’avocats Hogan Lovells, a déclaré qu’il était probable que les tarifs étaient une «offre d’ouverture» de l’administration Trump, pas le dernier mot. «Je pense que ces taux de tarif changeront avec le temps. Mais c’est énorme. Et c’est un changement assez sismique et significatif dans la façon dont nous échangeons avec chaque pays sur terre.»
Commerce des faveurs
Trump, systématiquement décrit par les conseillers et les alliés de Faiwning comme «le plus grand métier du monde», est célèbre transactionnel. Les transactions sont toujours possibles, les exemptions sont toujours sur la table, tout comme plus de répression.
Vendredi Aedt, Lutnick a indiqué que Lutnick a indiqué qu’il y avait de la place pour se déplacer sur les tarifs, mais seulement après que les pays ont «changé leur chemin». Cela ne signifiait pas la négociation, a-t-il dit; Les États-Unis voulaient d’abord voir l’action concrète. “Voyons ce qu’ils font”, a-t-il déclaré à CNN. “Parler est un non-sens.”
Dans la Rose Garden, le président a déclaré qu’il s’attendait à offrir des appels en colère des dirigeants mondiaux. À bord de l’Air Force One le lendemain, il a déclaré que la négociation était possible si le pays offrait quelque chose de «phénoménal» en retour. (La Chine pourrait obtenir un degré de soulagement tarif Vente de tiktoka-t-il suggéré.)
Shaw a déclaré qu’elle pensait que le tarif de référence à 10% – celui appliqué à l’Australie – était plus susceptible de rester que les divers tarifs plus élevés s’appliquaient à des pays comme le Japon, l’Inde, la Corée du Sud, Israël et le Vietnam, ainsi que l’Union européenne.
Trump facture les tarifs comme «réciproques» – sur la base de ce que d’autres pays facturent aux États-Unis dans les tarifs et sur les barrières commerciales non tarifaires. Lors de l’annonce, Trump et Lutnick ont affiché les tarifs sur les grands graphiques en carton laminés.
Mais comme les gens se sont réalisés par la suite, le Les taux n’étaient pas du tout réciproques. En fait, les «tarifs accusés aux États-Unis» étaient une expression directe du déséquilibre commercial des États-Unis avec ce pays. Ils ont simplement divisé le déficit commercial américain avec chaque pays par les exportations de ce pays vers les États-Unis, arrivant à un pourcentage.
Une formule apparemment complexe publiée sur le site Web du représentant commercial américain n’a pas substantiellement modifié l’équation. Le bureau commercial a justifié sa méthode en disant qu’il «supposait» que tous les déséquilibres commerciaux persistants étaient dus à des tarifs ou à des barrières commerciales non tarifaires.
Mary Lovely, une personne principale au Peterson Institute for International Economics, a déclaré que les calculs étaient profondément trompeurs. «Je pense que le monde« réciproque »peut désormais être mis au repos. C’est un inconvénient complet», a-t-elle déclaré à l’événement Brookings.
“En tant qu’économiste technique, je peux vous dire qu’il n’y a vraiment pas de méthodologie là-bas … c’est comme aller chez votre médecin, découvrir que vous avez un cancer et la base de votre médicament est votre poids divisé par votre âge.”
Inclusions bizarres – comme un tarif de 10% sur le îles inhabitées entendues et McDonaldet un tarif de 29% sur l’île de Norfolk – seulement ajouté au sens que ces tarifs ont été retirés d’une feuille de calcul et pas vraiment réfléchis.
Le fait que les tarifs ne soient pas réciproques rend plus difficile pour les pays d’identifier ce qu’ils pourraient offrir en échange d’un sursis. Mais l’Australie compte sur le désir de l’administration que les minéraux de terres rares pour balancer un accord potentiel sur la piste.
“Nous avons tout le tableau périodique, à peu près, dans ce pays. C’est une bonne chose”, a déclaré Albanese, confirmant que le gouvernement établirait une réserve stratégique de minéraux critiques s’il était réélu. Le chef de l’opposition, Peter Dutton, dit également que les minéraux doivent jouer un rôle central dans la conclusion d’un accord, et soutient que seul peut le faire.
Le monde réagit
De loin, Trump a dominé le début de la campagne électorale. Les deux parties l’ont critiqué, les Albanais appelant les tarifs «totalement injustifiés» et non l’acte d’un ami. Dutton a accusé le président de manquer de respect à la «relation spéciale» de l’Australie avec les États-Unis, qui comprenait des combats ensemble dans chaque guerre majeure pendant un siècle.
Le président français Emmanuel Macron, Centre, son Premier ministre François Bayrou, à gauche, et le secrétaire général de la présidence, Alexis Kohler, rencontrent des représentants des secteurs touchés par les nouveaux tarifs Trump au palais d’Elysee à Paris. Crédit: AP
Leur réaction a été partagée. Président français Emmanuel Macron a appelé à la «solidarité collective» et pour que les entreprises européennes suscitent de nouveaux investissements aux États-Unis. La présidente de la Commission européenne, Ursula, von der Leyen, a dénoncé les tarifs comme un coup majeur à l’économie mondiale, mais a pris le feu sur des représailles.
Le secrétaire américain du Trésor, Scott Bessent, a averti dans une interview CNN: «Si vous ripostez, c’est ainsi que vous obtenez une escalade.» Jusqu’à présent, la plupart des pays ont suivi cette voie, ne voulant pas appuyer sur le bouton d’une guerre commerciale.
De plus, des dirigeants qui étaient déjà aux prises avec un États-Unis qui a coché le nez aux Nations Unies et à l’Organisation mondiale de la santé réévalue désormais leurs propres relations avec Washington et leur rôle dans un ordre mondial libéral que Trump a partiellement annulé.
“Nous croyons en la coopération internationale”, a déclaré Le Premier ministre canadien Mark Carney, une greffe du monde de la banque centrale qui est également dans une campagne électorale. «Nous croyons en l’échange libre et ouvert de biens, de services et d’idées. Si les États-Unis ne veulent plus diriger, le Canada le fera.»
Les économistes du commerce sont divisés sur la position de l’ordre fondé sur des règles. À la Brookings Institution jeudi, Shaw a déclaré que l’OMC avait suivi un soutien à vie depuis 25 ans et était déjà en fait une non-entité.
Lovely a dit que l’OMC avait de graves problèmes mais n’était pas encore mort. “Le problème est que c’est sans gouvernail”, a-t-elle déclaré. «Les États-Unis étaient l’architecte et le partenaire essentiel. Maintenant, les États-Unis se suppriment, pas officiellement mais DeFacto.»
Lovely a fait valoir qu’en dépit de l’énorme pouvoir de marché des États-Unis, il était peu probable que les pays restructurent radicalement leurs économies pour la plaire lorsqu’il y aurait un nouveau président en 3 ans et demi.
Plus probablement, ils se regroupent et renforceraient les accords de coopération qui excluaient les États-Unis, comme le partenariat transpacifique dont l’Australie est membre. Trump s’est retiré de cet accord lors de sa prise de fonction lors de son premier mandat, bien que les États-Unis ne l’aient jamais officiellement ratifié en premier lieu.
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Steven Hamilton, ancien responsable du Trésor australien, maintenant professeur adjoint en économie à Washington, a déclaré que les tarifs de Trump sur les nations amies telles que Le Vietnam, le Cambodge, la Corée du Sud et le Japon étaient particulièrement contre-productifs.
“Trump a poussé ses amis dans les bras de ses ennemis à un moment où vous essayez de les décoller de la Chine”, a-t-il déclaré. “Trump avait ramené les taux de tarif américains aux niveaux du 19e siècle, et il ramènera l’économie américaine au 19e siècle avec lui.”
La guerre à la maison
Il n’y a pas non plus de garantie que le nouvel ordre mondial de Trump sera démantelé par son successeur, qu’ils soient démocrates ou républicains. Joe Biden a gardé de nombreux tarifs que Trump a introduits lors de son premier mandat, en particulier sur la Chine. Et Démocrates, reconstruisant lentement de leur défaite En novembre, subissent une pression croissante pour trouver des réponses à l’insatisfaction économique des Américains, même si l’économie américaine a bien performé.
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L’affirmation de Trump selon laquelle le système commercial mondial a vissé les États-Unis a trouvé beaucoup de soutien sur la piste de la campagne. Comme il a rappelé à la foule dans le Rose Garden, il a remporté les sept États swing, y compris les États de Rust Belt du Michigan, du Wisconsin et de la Pennsylvanie, où la fabrication et la fabrication de voitures ont diminué à l’époque du commerce mondialisé.
“N’oubliez jamais, chaque prédiction que nos adversaires ont faite au sujet du commerce pendant les 30 dernières années s’est avérée totalement erronée”, a déclaré Trump.
Mais maintenant qu’il est au pouvoir, Trump doit fournir des résultats, notamment en gardant un couvercle sur l’inflation, un autre grief sur lequel il a fait campagne vigoureusement et évitant la récession. Lutnick a déclaré qu’une récession «valait la peine» pour restructurer l’économie américaine, tandis que Trump le joue mais admet qu’il pourrait y avoir des bosses. La Maison Blanche souligne que les tarifs doivent être vus dans le contexte des politiques économiques plus larges de l’administration.
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Les économistes sont généralement beaucoup plus pessimistes. “Cela doit être l’une des plus grandes erreurs de politique économique non forcée dans l’histoire des États-Unis”, a déclaré David Beckworth, chercheur principal au Centre Mercatus de l’Université George Mason et ancien économiste américain du Trésor, dans un article sur X.
Scott Lincicome du Cato Institute, un groupe de réflexion libertaire à Washington, a déclaré que les tarifs de Trump augmenteraient les taxes d’importation américaines à des niveaux non vus depuis le Smoot-Hawley Tariff Act de 1930, «qui a incité une guerre commerciale mondiale et approfondi la Grande Dépression».
“La rhétorique ridicule de Trump sur le pouvoir économique des tarifs est, comme sa stratégie commerciale, détachée de la réalité”, a déclaré Lincicome. «La seule chose que ces tarifs« libéreront », c’est l’argent des portefeuilles des Américains.»
Il y a aussi un nuage suspendu au mécanisme juridique que Trump utilise pour imposer ces tarifs, ce qui serait généralement une question pour le Congrès. Au lieu de cela, Trump a invoqué une urgence nationale sur les déficits commerciaux – tout comme il a appelé une urgence sur le fentanyl pour justifier des tarifs antérieurs au Canada et au Mexique.
Cette semaine, quatre républicains du Sénat ont voté avec des démocrates pour soutenir une mesure qui annulerait la déclaration d’urgence de Trump pour le Canada – bien qu’il soit peu susceptible de passer la Chambre des représentants. L’un des démocrates, le sénateur Tim Kaine de Virginie, a déclaré qu’il était probable qu’ils poursuivraient un projet de loi similaire pour bloquer la déclaration d’urgence qui sous-tend les tarifs de cette semaine.
Le chef du Sénat des démocrates, Chuck Schumer, a déclaré que les tarifs étaient bien pires qu’il l’avait prédit. “C’était la plus grande hausse des impôts sur les familles depuis la Seconde Guerre mondiale”, a-t-il déclaré. “Hier n’était pas le jour de la libération, c’était le jour de l’impôt.”
avec Reuters
