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Être le premier maillon de la chaîne d’approvisionnement présente des avantages.
Il n’est donc pas surprenant qu’ASML soit devenue mercredi la société la plus valorisée d’Europe, dépassant le record précédemment détenu par Novo Nordisk.
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Lith ou Lithout toi
Au cas où quelqu’un aurait besoin d’un rappel sur la chaîne d’approvisionnement de l’IA, ASML détient un quasi-monopole sur les machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV) utilisées par TSMC et d’autres usines de fabrication de puces pour fabriquer les semi-conducteurs (souvent conçus par Nvidia) que des sociétés d’IA comme OpenAI et Anthropic utilisent pour former et exécuter leurs modèles. Le fait d’être sur la ligne de départ de la grande course à l’IA a fait grimper le cours de l’action d’ASML de près de 50 % jusqu’à présent cette année. Mais ça en fait sous-performe ses principaux pairs (l’ETF Invesco PHLX Semiconductor, qui suit le secteur, a gagné 95 %), et sa capitalisation boursière de 668 milliards de dollars, bien que la plus élevée jamais enregistrée en Europe, est en deçà du seuil de mille milliards de dollars, ce qui est pratiquement ho-hum pour les principaux acteurs en aval de la chaîne d’approvisionnement.
Cependant, les analystes de JPMorgan et de Morgan Stanley ont publié mercredi des notes assez similaires, affirmant que le titre a encore beaucoup de marge de croissance, déclenchant le rallye qui a permis d’établir un nouveau record :
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Les analystes des deux banques ont fait valoir qu’il serait probablement plus facile (et moins coûteux) que prévu pour ASML d’augmenter sa capacité de production afin de répondre à la forte demande dans les années à venir ; les deux notes prévoient qu’ASML pourrait expédier jusqu’à 90 machines EUV en 2027, contre 80 machines récemment projetées par la société.
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Par la suite, les analystes des deux banques ont relevé leurs objectifs de cours pour les actions ASML. Ces approbations interviennent quelques semaines seulement après une action similaire des analystes d’UBS, qui ont désigné le titre comme « premier choix ».
Une longueur d’avance : La question de savoir si ASML peut conserver son statut de monopole est une question très controversée. Huawei, par exemple, a récemment commencé à vanter une possible solution de contournement pour les équipements d’ASML ; la startup Substrate, basée à San Francisco, soutenue par Peter Thiel, a levé 100 millions de dollars pour tenter de déchiffrer le code de la lithographie et Nikon a récemment fait irruption sur le marché avec un produit bas de gamme. Quand interrogé sur les concurrents potentiels Selon TechCrunch le mois dernier, le PDG d’ASML, Christophe Fouquet, a déclaré qu’il ne voyait pas le fossé considérable de son entreprise se tarir de si tôt : « Vouloir l’avoir et l’avoir, c’est quand même une énorme différence… Quand on part de zéro, le défi est énorme.
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