Le jour des élections est presque arrivé. La question qui se pose reste de savoir comment une victoire de Donald Trump ou de Kamala Harris façonnera le discours du marché pour le reste de l’année et au-delà.
Les investisseurs devraient bientôt connaître la réponse, les Américains se rendant aux urnes mardi prochain. Dans la semaine précédant les élections, le S&P 500 (^GSPC) a chuté d’environ 1,37% tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique (^IXIC) a perdu 1,5% malgré avoir atteint son premier record de clôture depuis juin au cours de la semaine. Pendant ce temps, le Dow Jones Industrial Average (^DJI) a chuté d’un peu plus de 0,1%.
Ce n’est pas le seul grand événement de la semaine à venir. Jeudi, la Réserve fédérale annoncera sa dernière décision politique, les marchés s’attendant largement à ce que la banque centrale réduise les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage.
La saison des résultats se poursuit avec une semaine marquée par des rapports de Palantir (PLTR), Super Micro Ordinateur (SMCI), Bras (BRAS), Qualcomm (QCOM), et moderne (ARNm).
L’un des principaux événements potentiellement déterminants pour le marché dont les stratèges ont discuté tout au long de l’année est finalement arrivé avec l’élection présidentielle de 2024 prévue pour le mardi 5 novembre.
Mais ce fut une année électorale anormale pour les marchés. Lors de l’analyse de la fourchette de négociation intrajournalière moyenne du S&P 500, Ryan Detrick, stratège en chef des marchés du groupe Carson. trouvé que le mois d’octobre dernier a été le deuxième mois le moins volatile précédant une élection au cours des 50 dernières années.
En zoomant davantage, recherche de Bespoke Investment Group montre que le S&P 500 a connu son meilleur début d’année électorale depuis 1932, avec un rendement cumulatif de 20 % pour l’indice de référence jusqu’à la fin octobre.
Pourtant, le jour du scrutin lui-même est considéré comme un événement à risque pour les marchés. La spéculation a construit qu’un “Le commerce d’Trump” s’est formée sur les marchés à mesure que les chances de parier sur la victoire de l’ancien président aux élections ont augmenté. Mais certains stratèges de marché ne sont pas convaincus qu’il existe une idée claire du résultat auquel les investisseurs aspireront mardi prochain.
“Je pense que le marché s’en sortirait bien avec Harris”, Eric Wallerstein, stratège en chef des marchés de Yardeni Research. a déclaré à Yahoo Finance. “Je pense que le marché s’en sortirait bien avec Trump. Je ne pense pas que le marché boursier évalue vraiment les chances présidentielles.”
Stephen Dover, stratège en chef des marchés chez Franklin Templeton a déclaré à Yahoo Finance que la clé pour les marchés pourrait simplement être de surmonter l’événement lui-même.
“Le simple fait que ces élections soient réglées, quelle que soit la manière dont elles se dérouleront, serait positif”, a déclaré Dover.
Le stratège de marché de Baird, Michael Antonelli, est d’accord, déclarant à Yahoo Finance que le scénario le plus risqué de l’élection est “un scénario dans lequel nous ne connaissons tout simplement pas le vainqueur”.
Les marchés s’attendent généralement à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d’intérêt de 25 points de base lorsqu’elle annoncera sa prochaine décision politique le 7 novembre.
La question clé de la réunion est de savoir ce que la Réserve fédérale communiquera (ou non) sur ses projets pour les prochaines réunions. Étant donné que les données ont a continué d’afficher une économie orientée vers une croissance solide tandis que la trajectoire de l’inflation vers l’objectif de 2% de la Fed reste cahoteuxles marchés ont commencé à intégrer moins de réductions de taux d’intérêt au cours de l’année prochaine qu’on ne le pensait initialement lorsque la Fed a réduit ses taux d’un demi-point de pourcentage le 18 septembre. Vendredi, les marchés prévoyaient environ trois réductions de taux de moins d’ici la fin de l’année prochaine. qu’on ne le pensait auparavant.
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Seth Carpenter, économiste en chef de Morgan Stanley, ne pense pas que les marchés obtiendront beaucoup plus de clarté sur l’orientation de la Fed la semaine prochaine.
“La vigueur de la croissance donne de la patience à la Fed car elle permet un assouplissement progressif de sa politique”, a écrit Carpenter dans une note adressée vendredi à ses clients. “Ni l’inflation ni le chômage ne forcent la main de la Fed. Nous ne nous attendons pas à ce que Powell donne des indications précises sur l’ampleur ou la cadence des futures réductions. La politique reste dépendante des données, et ni la réduction du 50 septembre (point de base) ni celle du 25 novembre ( point de base) la baisse indique le rythme futur.
Le débat du marché sur l’ampleur des mesures d’assouplissement que la Fed adoptera au cours de l’année prochaine a fait baisser le rendement du Trésor à 10 ans (^TNX) en forte hausse depuis la dernière réunion de la Fed en septembre. Le taux à 10 ans a ajouté environ 7 points de base vendredi pour clôturer à près de 4,36%, son plus haut niveau depuis début juillet.
Le stratège en investissement de Baird, Ross Mayfield, a déclaré à Yahoo Finance que l’évolution des taux et l’accent général mis sur les données économiques qui les poussent à la hausse éclipsent ce qui s’annonce comme un autre trimestre solide de résultats d’entreprises.
Alors que 70 % des sociétés du S&P 500 ont publié des résultats trimestriels, l’indice de référence prévoit une croissance des bénéfices d’une année sur l’autre de 5,1 %. Il s’agirait du cinquième trimestre consécutif de croissance des bénéfices alors que l’indice continue de rebondir par rapport à la récession des bénéfices observée en 2023.
“Nous avons traversé une période de deux ans au cours de laquelle les bénéfices étaient restés stables”, a déclaré Mayfield. “Ils étaient volatils. Aujourd’hui, nos bénéfices sont à nouveau en hausse. Ils dépassent largement les attentes des analystes. Les marges bénéficiaires augmentent. Donc, dans l’ensemble, les choses semblent plutôt bonnes.”
Et cette histoire semble rester intacte pour le quatrième trimestre également. Depuis le début de la période début octobre, les analystes ont réduit leurs estimations de 1,8%, selon les données FactSet. Ceci est conforme à la baisse moyenne des revenus observée au cours des 10 dernières années.
“À un moment donné, ce sont les bénéfices qui doivent prendre le relais”, a déclaré Mayfield. “Je pense que nous sommes dans une bonne position en termes de revenus pour y parvenir.”
Calendrier hebdomadaire
Lundi
Données économiques : Commandes d’usines, septembre (-0,5% attendu, -0,2% auparavant), commandes de biens durables, septembre (-0,8% attendu, -0,8% auparavant)
Gains: Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B), Cleveland-Cliffs (FCF), Énergie des Constellations (CEG), Goodyear (GT), Lui et Elle (LUI), Marriott International (MAR), Palantir (PLTR), Wynn (WYNN)
Mardi (jour du scrutin)
Données économiques : Indice ISM des services, octobre (53,8 attendu, 54,9 auparavant)
Gains: Gestion mondiale Apollo (APO), Devon Énergie (DVN), Ferrari (COURSE), Super Micro Ordinateur (SMCI)
Mercredi
Données économiques : Demandes de prêts hypothécaires MBA, semaine terminée le 1er novembre (-0,1 % auparavant) ; Indice PMI des services américains S&P Global, final d’octobre (55,3 attendu, 55,3 auparavant) ; Indice PMI composite américain S&P Global, final d’octobre (54,3 auparavant)
Gains: Prises de bras (BRAS), AMC (AMC), Aurora Cannabis (PBR), Celsius Holdings (CELH), CVS (CVS), Elfe (ELFE), Novo Nordisk (ONG), Qualcomm (QCOM),Toyota (MT)
Jeudi
Données économiques : Décision sur les taux d’intérêt de la Réserve fédérale (réduction des taux d’intérêt de 0,25 % attendue) Premières inscriptions au chômage, semaine se terminant le 2 novembre (221 000 attendues, 216 000 auparavant)
Gains: Affirmer (AFRM), Airbnb (ABNB) Bloc (SQ), Datadog (CHIEN), DraftKings (DKNG), Halliburton (HAL), Hershey (HSY), Moderne (ARNm), Pinterest (ÉPINGLE), Rivien (RIVN), Le bureau des échanges (TTD)
Vendredi
Calendrier économique : Sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, données préliminaires de novembre (71 attendus, 70,5 auparavant)
Gains: Croissance du couvert forestier (CCG), Entreprises Icahn (PEI), Sony (SONY)