Alors que les investisseurs attendent la première baisse des taux de la Réserve fédérale, ceux qui recherchent des revenus pourraient vouloir considérer les titres privilégiés, selon une analyse de Bank of America. Ces actifs, qui peuvent avoir des rendements d’environ 6 %, sont un produit hybride qui se négocie en bourse comme des actions mais qui a une valeur nominale et verse un revenu comme des obligations. Lorsque la valeur d’un titre privilégié augmente, les rendements baissent. Les titres privilégiés ont bien performé dans les semaines précédant les quatre derniers cycles de baisse des taux de la Fed, a déclaré le stratège Michael Youngworth dans une note du 6 août. Ceux qui avaient un taux fixe et une valeur nominale de 25 $ ont particulièrement bien performé. Les titres privilégiés sont également disponibles en valeurs nominales de 1 000 $. « Les titres privilégiés ont enregistré parmi les meilleurs rendements moyens sur une base multi-actifs, derrière seulement le S & P 500, lors de la première baisse », a-t-il déclaré. “Bien que les rendements des actifs à risque aient généralement baissé dans les semaines qui ont suivi la première baisse des taux de la Fed, les titres privilégiés se sont toujours bien comportés par rapport à leurs pairs, bien qu’ils aient sous-performé par rapport aux actions après la première baisse du cycle de septembre 2007 (crise financière mondiale) (un atterrissage brutal).” La prochaine réunion de deux jours de la banque centrale commence le 17 septembre. Les données sur les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux suggèrent une probabilité de 100 % d’une baisse des taux à ce moment-là, selon l’outil CME FedWatch. En juillet, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’une baisse des taux en septembre était “sur la table”. Les économistes s’attendent à ce que la banque centrale parvienne à un atterrissage en douceur. Des revenus solides et une qualité de crédit favorable UBS trouve également certains titres privilégiés attrayants en ce moment. La liste de la société est basée sur ceux qui ont une qualité de crédit fondamentale, une valorisation et une structure favorables. “Pour atténuer la volatilité des taux et des spreads, nous privilégions les titres privilégiés qui paient des coupons fixes relativement élevés”, a écrit Frank Sileo, stratège senior en revenu fixe d’UBS, dans une note du 7 août. Voici quelques noms à taux fixe qui ont été retenus. Gardez à l’esprit que les titres privilégiés ont souvent une date de remboursement, qui correspond à la date à laquelle l’émetteur peut les racheter. Ces instruments présentent également un risque de crédit plus élevé, car les investisseurs en titres privilégiés sont subordonnés aux détenteurs d’obligations au cas où un émetteur connaîtrait des difficultés. Comme de nombreux autres instruments à revenu fixe, les titres privilégiés bénéficient de rendements intéressants. L’indice ICE BofA Fixed Rate Preferred Securities, qui suit la performance des titres privilégiés à taux fixe, affiche un rendement au pire de 5,86 %. C’est supérieur à la moyenne sur 10 ans de 4,2 %, a déclaré JR Humphreys, gestionnaire de portefeuille principal chez Sheaff Brock Investment Advisors à Indianapolis. Il a noté que le rendement au pire – une mesure du montant minimum de rendement qu’un investisseur peut espérer gagner – est le meilleur baromètre pour les titres privilégiés. Il est optimiste à l’égard des titres privilégiés, qu’il détient dans les fonds qu’il gère. Humphreys a déclaré que les baisses des taux d’intérêt seront un vent arrière pour les titres. En outre, les plus gros émetteurs sont les institutions financières et les compagnies d’assurance, a-t-il déclaré. « Ils ont tellement de contrôle réglementaire que cela ajoute un niveau de confort », a-t-il déclaré. Aborder le marché des titres privilégiés par le biais des ETF Pour ceux qui veulent investir dans des titres privilégiés, Humphreys recommande d’acheter un fonds commun de placement à gestion active ou un fonds négocié en bourse. « Le marché des titres privilégiés est très inefficace », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas comme une action où vous pouvez examiner un ensemble de paramètres et obtenir un certain type de valorisation. Chaque émission de titres privilégiés peut avoir des paiements et des caractéristiques de remboursement différents. » Voici quelques ETF de titres privilégiés. Si vous achetez des titres privilégiés individuels, il est important de diversifier vos placements entre différents émetteurs, a déclaré Humphreys. Il suggère également d’acheter des titres privilégiés à prix réduit sur le marché secondaire. En effet, avec la baisse attendue des taux d’intérêt, la valeur du titre devrait commencer à augmenter. « Si les taux baissent, ce titre privilégié (d’une valeur nominale de 25 $) augmentera un peu et à un moment donné, il évoluera latéralement, même si les taux continuent de baisser », a-t-il déclaré. « Il sera remboursé à 25 $ un jour. » Si vous achetez une action qui se négocie à 20 $, elle peut monter jusqu’à 25 $ et continuer à monter de quelques points supplémentaires, a-t-il déclaré. « Vous pouvez participer à la baisse du rendement/à la hausse du prix jusqu’à un montant plus important », a-t-il déclaré. Richard Alt, PDG de Carnegie Investment Counsel à Pepper Pike, Ohio, achète également rarement une nouvelle émission d’actions privilégiées car il y en a tellement qui se négocient à prix réduit. Cela dit, il ne les achète que pour une poignée de clients qui ont besoin d’augmenter leurs revenus. Les actifs sont peu négociés et ne sont généralement pas inclus dans les grands fonds, a-t-il noté. L’inconvénient des actions privilégiées est que si l’action de la société sous-jacente se porte bien, le titre ne participe pas à la hausse. De plus, si une entreprise fait faillite, les détenteurs d’obligations ont plus de droits à réclamer un paiement que les détenteurs d’actions privilégiées, a déclaré Alt. Les investisseurs doivent également être conscients que la direction des taux d’intérêt et de l’économie a une incidence sur la performance des actions privilégiées, a-t-il déclaré. Vous devez être sûr que les taux d’intérêt vont baisser et que l’économie ne sombrera pas dans une récession, a-t-il noté. Si ces conditions sont remplies, il pense que les actions privilégiées pourraient être un bon atout pour les investisseurs qui souhaitent obtenir des coupons. « Si le prix de l’action ne vous intéresse pas et que l’entreprise est solide, tout ira probablement bien », a déclaré Alt.
