Un employé prépare un hot-dog dans un restaurant Portillo’s à Chicago, le 27 septembre 2022.
Christopher Dilts | Bloomberg | Getty Images
L’investisseur activiste Engaged Capital a acquis une participation de près de 10 % dans Portillola chaîne de hot-dogs en difficulté basée à Chicago, et collabore avec la direction pour améliorer ses opérations, ses marges et son image de marque alors que l’entreprise cherche à se développer à l’échelle nationale, selon des personnes proches du dossier.
Il s’agit de la première campagne activiste que Engaged de Glenn Welling a lancée dans le secteur de la restauration rapide depuis une campagne réussie à Shake ShackLes personnes au courant du dossier, qui ont requis l’anonymat pour discuter librement de questions confidentielles, ont déclaré qu’Engaged vise à reproduire une grande partie du plan qu’il a exécuté dans la chaîne de hamburgers, où le cours de l’action a pratiquement doublé depuis que l’activiste a investi pour la première fois en 2023.
Les actions de Portillo’s, qui propose également des sandwichs et des hamburgers, sont en baisse d’environ 25 % depuis le début de l’année et d’environ 68 % depuis son introduction en bourse en 2021.
Portillo n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires. Les actions ont augmenté d’environ 3 % dans les échanges après la clôture jeudi.
Les conversations entre l’activiste et la direction ont été constructives, ont indiqué les sources, et Engaged ne cherche pas à changer de direction. La société a déclaré à Portillo qu’elle pensait qu’il y aurait un intérêt important de la part des fonds d’investissement privés si le redressement du marché public échouait, ont indiqué les sources.
Les actions de Shake Shack ont augmenté de 67 % depuis que la société a conclu un accord avec l’activiste en mai 2023, donnant à Engaged deux sièges au conseil d’administration et évitant une bataille de procuration.
Engaged a apporté à la direction des changements opérationnels spécifiques qui, selon elle, aideraient à remettre Portillo sur les rails, ont déclaré les personnes concernées.
Selon une présentation au conseil d’administration consultée par CNBC, l’entreprise estime qu’elle ne devrait plus posséder ni développer de biens immobiliers et devrait réduire la taille de ses sites actuels. Engaged estime que ces mesures pourraient améliorer le rendement des restaurants de Portillo de 25 % à 50 %.
L’activiste estime que la valeur de Portillo devrait être au moins 100 % supérieure à sa valorisation actuelle, ont indiqué les sources. L’entreprise se négocie actuellement avec une forte décote par rapport à d’autres chaînes de restauration rapide telles que Chipotle et Shake Shack.
Engaged encourage la direction à accélérer la croissance nationale, ont indiqué les sources. Shake Shack a réussi à y parvenir grâce à des agencements de magasins standardisés et à une publicité régionale ciblée. Engaged estime que ces deux tactiques pourraient aider Portillo à se développer au-delà de ses 85 magasins actuels.
La société a été brièvement valorisée à 1,6 milliard de dollars et sa capitalisation boursière actuelle est d’environ 867 millions de dollars. Elle était auparavant une société de portefeuille de Berkshire Partners, une société de capital-investissement de 16 milliards de dollars, principalement axée sur le marché intermédiaire.
Engaged a été fondée en 2012 par Welling. La société basée en Californie a fait pression pour des redressements ou des processus de vente auprès de plusieurs marques de produits alimentaires et de produits de consommation, notamment Hain Céleste et Del Frisco, ce dernier ayant été acquis par Landry’s de Tilman Fertitta en 2019.
Berkshire conserve une participation de 9,6 % dans la société. Un porte-parole de Berkshire n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
