Goldman Sachs s’empare discrètement d’une part de l’argent des retraites américaines
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Une transformation discrète est en train de se produire au sein des plus grandes entreprises américaines. Et en réalité, la plupart des gens n’ont aucune idée de ce qui se passe.
Les fonds de pension et 401(k) les plans couvrant des millions de travailleurs américains sont de plus en plus confiés à Wall Streetles entreprises d’élite à gérer. Pourquoi? C’est comme si les entreprises qui parrainaient ces projets ne croyaient plus pouvoir les réaliser elles-mêmes.
La tendance est désormais impossible à ignorer. Goldman SachsGS) a confirmé le 9 juillet avoir remporté des mandats pour gérer un montant total de 70 milliards de dollars en retraite actifs de deux des sociétés américaines les plus emblématiques : Verizon Communications Inc. (VZ) et Lockheed Martin Corporation (LMT).
L’accord comprend environ 30 milliards de dollars d’actifs de retraite pour les deux sociétés et environ 40 milliards de dollars d’actifs de retraite à cotisations définies de Verizon, généralement des régimes 401(k), selon Homme d’or.
Non, il ne s’agit pas d’une gestion de portefeuille de routine. Il s’agit de l’une des plus grandes victoires en matière d’externalisation des investissements d’entreprise de l’histoire récente, et elle vous indique quelque chose d’important sur la direction que prend l’ensemble du secteur de la gestion d’actifs.
Goldman Sachs GS) a confirmé le annonce le 9 juillet. L’activité externalisée de directeur des investissements (OCIO) de la société gère environ 480 milliards de dollars d’actifs au 31 mars, selon les informations divulguées par la société.
Pourquoi les plus grands employeurs américains confient leurs plans de retraite à Goldman
Les forces qui poussent les entreprises américaines à externaliser la gestion de leurs investissements sont structurelles et non cycliques.
Les portefeuilles de retraite d’entreprise sont devenus véritablement difficiles à gérer en interne. Les actifs alternatifs, qui comprennent le capital-investissement, le crédit privé et les infrastructures, sont passés d’environ 5 % des portefeuilles institutionnels à 30 à 50 % dans de nombreux cas, selon le rapport d’avril 2026. Rocher de praxis rapport.
Une équipe typique d’avantages sociaux d’entreprise ne compte qu’une poignée de collaborateurs internes. Cette équipe restreinte ne peut tout simplement pas rechercher les flux de transactions de capital-investissement, suivre les appels de capitaux, surveiller les cascades de distribution complexes ou même mener une diligence raisonnable significative auprès de dizaines de gestionnaires alternatifs simultanément.
La deuxième pression est ce que Goldman a décrit comme un « vortex financier » à part entière. Enquête sur la retraite et rapport d’information 2025. Certains groupes de travailleurs confrontés à des priorités financières concurrentes, notamment le logement, les dettes et les soins, exigent des options de retraite de plus en plus sophistiquées.
Plus de Goldman Sachs :
Les comptes gérés personnalisés, les solutions de revenu à vie et les stratégies d’investissement numérique ne sont plus des produits de niche. C’est ce à quoi les employés s’attendent.
Le troisième facteur est la vitesse opérationnelle. Le conseil traditionnel en matière de retraite fonctionne selon un modèle « le consultant conseille, le comité décide » qui peut ralentir les ajustements importants du portefeuille de plusieurs mois.
Dans le cadre du modèle OCIO appliqué par Goldman, la société exerce un contrôle discrétionnaire total sur la sélection des gestionnaires, la réallocation des actifs et la surveillance des risques. Les entreprises sponsors bénéficient d’un partenaire unique responsable et d’une exécution plus rapide.
« Les grands promoteurs de régimes consolident leurs responsabilités avec un seul partenaire possédant l’expertise en investissement et la profondeur de la plateforme nécessaires pour gérer leurs besoins sur mesure », a déclaré Marc Nachmannresponsable mondial de la gestion d’actifs et de patrimoine chez Goldman, dans l’annonce.
Le contexte derrière Verizon et Lockheed Martin
Aucune de ces sociétés n’est venue chez Goldman sans antécédents. Dans un rapport de RGAVerizon a procédé à un transfert massif des risques liés aux retraites en 2024, transférant 5,9 milliards de dollars de passifs de régime pour 56 000 retraités à RGA Reinsurance et Prudential.
Le mandat de Goldman OCIO constitue la prochaine phase de cette stratégie pluriannuelle visant à réduire le fardeau de la gestion interne des retraites tout en protégeant les gains de capitalisation.
Lockheed Martin a été l’un des acteurs les plus actifs du pays dans la réduction des risques liés aux retraites d’entreprise. En 2018, nous avons assisté à un transfert de 800 millions de dollars vers Athene couvrant environ 9 000 retraités, selon Athéna.
Lockheed a exécuté un transfert de 4,9 milliards de dollars en 2021 et un transfert supplémentaire de 4,3 milliards de dollars en 2022, transférant collectivement des dizaines de milliers de bénéficiaires vers la couverture de rente des compagnies d’assurance, Lockheed signalé.
Déplacer la gestion des investissements vers Goldman représente la prochaine étape logique dans le même cadre : réduire la complexité, transférer les risques et concentrer les ressources internes ailleurs.
La division Asset and Wealth Management de Goldman Sachs a généré un chiffre d’affaires net de 16,68 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2025. La division supervise actuellement un actif total d’environ 3,7 billions de dollars. Paul Yeung/Bloomberg via Getty Images
Pourquoi Goldman veut cette entreprise, la stratégie de revenus derrière le mandat
Ma lecture de la stratégie Goldman ici est la suivante. Les informations financières de l’entreprise le rendent également explicite.
La division Asset and Wealth Management de Goldman a généré 16,68 milliards de dollars de revenus nets pour l’ensemble de l’année 2025, dont un montant record de 11,54 milliards de dollars en frais de gestion et autres frais, selon le Rapport annuel 2025.
Ces revenus de commissions ont augmenté à un taux de croissance annuel composé de 12 % depuis 2021. La division supervise environ 3 700 milliards de dollars d’actifs totaux, selon Goldman Sachs.
L’attrait des mandats OCIO réside dans le profil des revenus. Les mandats institutionnels à long terme génèrent des revenus de commissions stables et récurrents qui ne fluctuent pas en fonction des volumes de transactions ou du flux des transactions.
Les revenus de trading et de banque d’investissement de Goldman sont par nature volatils. La croissance de l’activité de gestion d’actifs payante crée un tampon structurel contre ces fluctuations.
Au cours du seul premier trimestre 2026, Goldman a déclaré 62 milliards de dollars d’entrées nettes à long terme basées sur les commissions, marquant le 33e trimestre consécutif d’entrées positives à long terme de la société, selon les résultats du premier trimestre. présentation.
Les revenus nets de la gestion d’actifs et de patrimoine se sont élevés à 4,08 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 10 % d’une année sur l’autre, les frais de gestion et autres atteignant 3,08 milliards de dollars, selon le Rapport T1F26.
Maintenant, est-ce que je pense que Goldman Sachs peut maintenir la dynamique de l’obtention de mandats massifs comme Verizon et Lockheed, d’une valeur de 70 milliards de dollars ? Bien sûr, oui.
Il est clairement évident que le mandat s’étend à une entreprise qui gère déjà 480 milliards de dollars d’actifs OCIO.
Cette histoire a été initialement publiée par La rue le 12 juillet 2026, où il est apparu pour la première fois dans le Investir section. Ajoutez TheStreet en tant que Source préférée en cliquant ici.
