Kinsale Capital Group, Inc. (KNSL): une théorie des cas de taureau

Nous sommes tombés sur un thèse haussier sur Kinsale Capital Group, Inc. (KNSL) sur Subsk By Felix. Dans cet article, nous résumerons la thèse des Bulls sur KNSL. L’action de Kinsale Capital Group, Inc. (KNSL) se négociait à 434,60 $ au 29 avril^ème. Le suivi et le P / E de KNSL étaient respectivement de 25,02 et 24,88 selon Yahoo Finance.

Un agent d’assurance de propriétés et de victimes expérimentés chez un client, expliquant les avantages des polices d’assurance des propriétaires de l’entreprise.

Kinsale Capital opère sur le marché des assurances excédentaires et excédentaires hautement spécialisés, qui offre une couverture pour les risques que les assureurs traditionnels évitent généralement, passant des maisons de zone de forêt aux startups de livraison de drones. Contrairement aux assureurs standard, les transporteurs E&S comme Kinsale peuvent personnaliser des politiques et facturer des primes plus élevées, reflétant la complexité des risques qu’ils souscrivent. Ce positionnement de niche a permis à Kinsale de croître rapidement et de manière rentable, entraîné par de fortes performances de souscription et une sélection de risques disciplinés.

Kinsale génère la majorité de ses revenus – 73% – des primes nettes gagnées, qui ont atteint 1,35 milliard de dollars en 2024, contre 1,07 milliard de dollars en 2023. Cette croissance reflète à la fois une clientèle en expansion et une expertise approfondie de Kinsale dans l’évaluation et la tarification des risques complexes. Les revenus de souscription, qui représentent 17% des revenus, ont également augmenté de manière significative, atteignant 326 millions de dollars en 2024, contre 270 millions de dollars l’année précédente, soulignant la force fondamentale de Kinsale en écrivant une assurance rentable. Notamment, le ratio combiné de la société 2024 – une métrique de rentabilité de l’assurance clé – n’a pas réussi à 76,4%, bien en dessous de la norme de l’industrie de 90 à 95%. Ce chiffre exceptionnel résulte d’un rapport de perte de 55,8% et d’un ratio de dépenses de 20,6%, présentant la discipline de souscription de Kinsale et l’efficacité opérationnelle.

Les revenus de placement, qui représentent 8% des revenus totaux, ajoutent une autre couche de force. Avec un portefeuille d’investissement de 4 milliards de dollars – égal à environ 50% de la capitalisation boursière de Kinsale – la société a stratégiquement alloué des actifs entre les obligations d’entreprise de qualité supérieure (50,5%), les titres adossés à des actifs (18,6%), les RMB (11,4%), les CMB (5,2%), les actions (10,1%) et d’autres instruments (4,2%). Ce portefeuille soutient non seulement les liquidités des réclamations, mais ajoute également à la rentabilité, générant 150 millions de dollars de revenus en 2024, contre 102 millions de dollars en 2023. Bien que exposés aux risques de taux d’intérêt et de marché, ce mélange diversifié complète les bénéfices de souscription et offre une résilience à long terme sur les bénéfices.

Les revenus des frais, bien que plus faibles à 2% des revenus (34 millions de dollars en 2024), assure une diversification et une stabilité supplémentaires. Collectivement, les sources de revenus de Kinsale – dirigés par une souscription à haute marge et des rendements d’investissement stables – ont obligé un modèle commercial qui ne s’appuie pas uniquement sur la performance des investissements pour être rentable, contrairement à de nombreux pairs.