Par Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – La Banque du Japon devrait relever ses taux d’intérêt la semaine prochaine, sauf choc de marché lors de l’entrée en fonction du président américain élu Donald Trump, et maintenir son engagement à continuer d’augmenter les coûts d’emprunt si l’économie continue de se redresser, ont déclaré cinq sources familières avec sa pensée.
Cependant, la banque centrale ne donnera probablement pas d’indications explicites sur le rythme des futures hausses de taux ni sur l’ampleur qu’elle pourrait éventuellement atteindre, ont indiqué les sources.
Selon ses orientations actuelles, la BoJ s’engage à continuer de relever son taux directeur à court terme si l’évolution de l’économie et des prix évolue conformément à ses prévisions.
“Pour la BoJ, il n’y a vraiment pas grand-chose à ajouter ou à modifier dans cette prévision étant donné que les taux d’intérêt réels restent très bas”, a déclaré l’une des sources, un avis repris par une autre source.
Le gouverneur Kazuo Ueda et son adjoint ont déclaré plus tôt cette semaine que la BoJ débattrait de l’opportunité de relever les taux d’intérêt, signalant ainsi son intention d’augmenter les coûts d’emprunt lors de la réunion des 23 et 24 janvier, à moins que le discours inaugural de Trump lundi ne bouleverse les marchés.
En conséquence, les marchés ont intégré plus de 80 % de chances d’une hausse des taux à court terme de 0,25 % à 0,5 % la semaine prochaine, ce qui ramènerait le taux directeur de la BoJ à des niveaux jamais vus depuis 2008.
À moins que le discours de Trump et les décrets qu’il publiera la semaine prochaine ne déclenchent une grave perturbation du marché, la BoJ procédera probablement à une hausse des taux, ont déclaré les sources, qui ont parlé sous couvert d’anonymat car elles n’étaient pas autorisées à s’exprimer publiquement.
“Le marché semble avoir compris le message de la BoJ”, a déclaré l’une des sources.
“Même si une hausse la semaine prochaine n’est certainement pas une affaire conclue, le seul obstacle restant est ce que Trump pourrait dire et comment les marchés pourraient réagir”, a déclaré une autre source.
Alors qu’une hausse la semaine prochaine est considérée comme une quasi-certitude, l’attention du marché se déplace vers les indices que la BoJ pourrait offrir sur le rythme et le calendrier de nouvelles hausses.
Alors que de nombreux analystes s’attendent à ce que la BoJ relève ses taux à 0,75% au cours du second semestre de cette année, la banque ne donnera probablement pas beaucoup d’indices sur le calendrier de sa prochaine décision, ont indiqué les sources.
La BoJ n’a pas non plus l’intention, du moins pour l’instant, de fournir des détails sur le taux neutre du Japon au-delà des estimations de ses services qui montrent qu’il se situe dans une fourchette d’environ -1 % à 0,5 % en termes corrigés de l’inflation.
Selon les estimations, si les anticipations d’inflation devaient se stabiliser autour de l’objectif de 2% de la BoJ, celle-ci pourrait relever son taux à court terme au moins jusqu’à environ 1% sans freiner la croissance économique.
Ueda a refusé de préciser le niveau exact du taux neutre du Japon, affirmant qu’il était trop difficile de fournir des estimations crédibles en raison du manque de données.
Même si la BoJ devait relever ses taux la semaine prochaine, les taux à court terme resteraient bien en dessous des niveaux neutres, ont indiqué les sources, ajoutant qu’il était prématuré de discuter d’un quelconque changement majeur dans ses orientations politiques futures.
“Etant donné l’incertitude entourant les perspectives, il est impossible de fixer à l’avance une trajectoire ou un rythme clair” pour les futures mesures politiques, a déclaré une troisième source.
La BoJ a mis fin aux taux d’intérêt négatifs en mars et a relevé son objectif de taux à court terme à 0,25 % en juillet, estimant que le Japon était en passe d’atteindre durablement son objectif d’inflation de 2 %.
Ueda s’est dit prêt à augmenter encore les taux si l’élargissement des hausses de salaires soutient la consommation et permet aux entreprises de continuer à augmenter les prix non seulement des biens mais aussi des services.
